工业硅周度报告：下游整体需求不振，硅价维持震荡

交易咨询资格号：证监许可[2012]112姓名：王竣冬从业资格号：F3024685投资咨询号：Z0013759联系电话：18366135881公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 请务必阅读正文之后的声明部分 目录目 录 CONTENT01 行情分析与判断 02 本周行情回顾03 供需与需求分析 04 最新库存情况05 进出口情况 06 行业与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 Part 1 行情分析与判断 请务必阅读正文之后的声明部分 主要观点基本面情况u供给：近期供给端存在下降预期，小幅度提振硅价。西南地区部分企业在硅价持续下行中成本倒挂，企业生产意愿较弱，开炉率较低。新疆地区电价调整导致成本小幅提升，叠加近期硅价持续走弱，当地硅厂出货压力攀升，个别小厂停产意愿增强。u需求：多晶硅目前库存尚多，预计价格会继续回落。尽管多晶硅价格回落，但目前利润仍然较为丰厚，多晶硅维持高开工率，对工业硅的需求持续景气。有机硅面临强预期、弱现实的窘境。“金三银四”已过，有机硅终端表现始终不见明显好转，市场观望情绪加重，库存压力增加，价格与开工呈现双降。进入4月份以来，铝合金企业订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较低。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。u库存：本周工业硅库存小幅增加，整体处于高位。据SMM统计，截止到4月28日金属硅三地社会库存共计12.2万吨，较上周环比增加0.3万吨。u逻辑与观点五月份开始，因供应端存在下降预期，硅价逐渐止跌企稳。随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。传统房地产和汽车消费的疲软，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求的下滑。总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，且库存持续高位，行情难言乐观。风险提示：主产区电力供应；终端消费无明显改善；西南地区枯水期；新疆产业政策影响供应 请务必阅读正文之后的声明部分 Part 2 本周行情回顾 请务必阅读正文之后的声明部分 现货行情u根据SMM统计，本周工业硅现货价格整体下跌。截止到5月5日，华东现价方面，不通氧553#硅14950元/吨，通氧553#硅15200元/吨；421#硅16900元/吨。u近期工业硅现货价格整体呈下跌趋势主要是由于供强需弱，库存处于高位。西南地区即将进入丰水期，电力成本降下降，在消费端持续低迷情况下，工业硅现货价格或将继续下跌。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表1：工业硅现价（季度） 图表2：工业硅现价（年度） 来源：IFIND，中泰期货整理 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 期货行情u五月份开始，因供应端存在下降预期，硅价逐渐止跌企稳。随着西南地区进入丰水期与下半年西北地区新增产能投放，未来工业硅总体供应量随之提升为大概率事件。传统房地产和汽车消费的疲软，导致工业硅下游有机硅、铝合金需求的下滑。u总体看来，工业硅未来或将呈现供强需弱格局，且库存持续高位，行情难言乐观。本周工业硅主力合约SI2308期货行情数据来源：IFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part 3 供应及需求分析 请务必阅读正文之后的声明部分 供给：u近期供给端存在下降预期，小幅度提振硅价。u四川地区部分企业在硅价持续下行中成本倒挂，企业生产意愿较弱，开炉率较低。近期云南怒江地区加大限电，或影响当地工业硅生产。u新疆地区电价调整导致成本小幅提升，加之前期硅价持续走弱，当地硅厂出货压力攀升，个别小厂停产意愿增强。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表3：工业硅月度产量 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-多晶硅：u多晶硅目前库存尚多，预计价格会继续回落。尽管多晶硅价格回落，但目前利润仍然较为丰厚，多晶硅维持高开工率，开工已处于满负荷状态，对工业硅的需求持续景气。u从终端消费来看，光伏装机及出口数据表现均比较好，据国家能源局，3月光伏国内光伏装机13.28GW，同比增长近385%。u5月份之后，随着东方希望、协鑫科技等企业新增产能投产爬坡，多晶硅产量会继续增加，对工业硅得需求量稳步提升。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表4：光伏行业指数 来源：IFIND，中泰期货整理图表5：多晶硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-有机硅：u有机硅面临强预期、弱现实的窘境。金三银四”已过，有机硅终端表现始终不见明显好转，市场观望情绪加重，库存压力增加，价格与开工呈现双降。部分厂商亏损严重，停车检修计划被迫提前，整体对工业硅需求转弱。u据SMM数据显示，3月份有机硅DMC月度开工率75.16%，DMC月度产量16.88万吨，4月份开工情况进一步下滑，全国DMC开工率维持在66%左右。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表6：有机硅行业指数来源：IFIND，中泰期货整理图表7：有机硅现价 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 下游需求-铝合金：图表8：铝合金产量来源：IFIND，中泰期货整理图表9：铝合金现货价格 来源：IFIND，中泰期货整理数据来源：IFinD，中泰期货整理u进入4月份以来，铝合金下游汽车与房地产行业需求并未改善，订单整体较为一般，同时铝合金使用工业硅用量比例较少。在需求端无显著改善情况下，预计铝合金对工业硅消费量变化不大，对工业硅采购以按需补库为主。u据中汽协数据，1-3月份国内汽车累计产量621万辆，同比下降4.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 Part 4 库存情况 请务必阅读正文之后的声明部分 库存情况u本周工业硅库存小幅增加，整体处于高位。u据百川盈孚统计，截止到4月28日，中国金属硅行业库存合计22.02万吨；其中百川统计厂库10.53万吨；百川统计港口库存11.50吨，其中黄埔港4.00万吨；天津港2.90万吨；昆明港4.60万吨。u据SMM统计，截止到4月28日金属硅三地社会库存共计12.2万吨，较上周环比增加0.3万吨。数据来源：IFinD，中泰期货整理图表10：工业硅社会库存 来源：IFIND，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 Part 5 进出口情况 请务必阅读正文之后的声明部分 进出口情况数据来源：百川盈孚大数据，中国海关，中泰期货整理•据海关数据2022年11月中国金属硅出口量4.92万吨，环比增加27.46%，同比下降15.42%；2022年1—11月中国金属硅出口总量60.2万吨，同比下降15.6%。•海关数据显示，2022年12月中国金属硅出口量为4.84万吨，环比小幅减少2%同比减少23%。2022年全年金属硅累计出口量65.10万吨，同比减少16%。•海关数据显示，2023年3月中国金属硅累计出口量为4.8万吨，同比减少33%。环比增加1%。2023年1-3月金属硅累计出口量14.72万吨，同比减少18%。 请务必阅读正文之后的声明部分 Part 6 行业与产业动态 请务必阅读正文之后的声明部分 本周行业与产业动态u5月4日，广州期货交易所发布培训通知。为进一步培训工业硅期货分析师，提升期货经营机构服务实体企业能力，广期所计划于2023年5月11日-12日开展“广期所新能源·新未来”工业硅期货分析师培训。u5月4日，中国有色金属工业协会以视频形式召开2023年一季度有色金属工业运行情况新闻发布会。据会议数据，国内现货市场工业硅均价20335元/吨，环比回落11.9%，同比下跌17.2%；国内现货市场电池级碳酸锂均价40.8万元/吨，环比回落27.7%，同比下跌8.7%。u5月5日，国家能源局方面发布数据显示，2023年一季度光伏新增并网容量3365.6万千瓦，其中，集中式并网1552.5万千瓦，分布式并网1813万千瓦（户用分布式900.8<万千瓦)。截至2023年3月底，光伏累计并网容量42522.2万千瓦，其中，集中式并网24889.8万千瓦，分布式并网17632.4万千瓦。u多晶硅价格持续下探，带动硅片价格同步调整。5月6日，TCL中环（002129.SZ）更新本月报价，各尺寸规格硅片价格均有下调，最高降幅达到8.8%。 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明及风险提示 交易咨询资格号：证监许可[2012]112中泰期货股份有限公司 研究所姓名：王竣冬 从业资格号：F3024685 投资咨询证书号：Z0013759电话：18366135881Email： 598329534@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层