工业硅周度报告：下游需求偏弱，硅价震荡运行

全球商品研究·工业硅 下游需求偏弱，硅价震荡运行 2024年1月29日星期一 内容提要 ⚫ 行情回顾 上周工业硅现货价格震荡偏弱，部分厂家报价下调，华东不通氧型成交均价14850（-50）元/吨，通氧型553#成交均价15050（-50）元/吨，421#成交均价15500（0）元/吨，较通氧型553#升水450元/吨。期货盘面同步呈现出承压态势，截至2024年1月26日，主力合约收于13365元/吨，周度跌幅0.82%。1月29日新增注册仓单394手，仓单总数44377手，折合实物221885吨。 ⚫ 后市展望与策略建议 从基本面来看： 供应端，四川、新疆、云南地区周度产量1185吨、25680吨、3250吨，周度环比变化-7.8%、-4.1%、-0.8%，其中四川地区因电价上行导致产量下降。本周工业硅开炉数量313台，较上周增加2台，全国开炉率41.7%。 成本端，四川地区电价偏高，新疆、云南地区电价及生产成本较为稳定。据SMM统计，截至2024年1月24日，全国553#平均生产成本15162元/吨，新疆、云南、四川地区成本13249元/吨、15597元/吨、16641元/吨，月度环比变化+0.65%、+1.4%、+11.3%。全国421#平均生产成本13943元/吨、15964元/吨、17135元/吨，月度环比变化+1.6%、+0.7%、+10.2%。除电力成本外，仍需关注硅石原料及电极价格变动。 需求端，多晶硅价格持稳运行，市场订单成交下降，一方面因临近春节，采购以刚需为主，另一方面由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，订单增速减缓。有机硅价格跟随工业硅价格震荡，当前开工仍 兴证期货.研究咨询部 有色金属研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 马志君 从业资格编号：F03114682 娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 娄婧 电话：0591-38117682 邮箱：loujing@xzfutures.com 周度报告 较低，预计2月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。 综合来看，供应端工业硅产量有所下降，需求端中下游有机硅开工仍然较低，多晶硅采购因春节即将到来，节奏有所减缓。市场处于供需双弱阶段，价格震荡运行。 ⚫ 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 周度报告 1. 行情与现货价格回顾 图表1 工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：Ifind、兴证期货研究咨询部 图表2 工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3 周度数据变化监测（单位：元/吨） 周度数据变化（单位：元/吨） 最新价 周度变动 华东不通氧553# 14850 -100 华东通氧553# 15050 -100 华东421# 15500 0 价差：421#-通氧553# 450 100 基差：通氧553# 1260 540 基差：421# 1660 590 数据来源：iFinD、兴证期货研究咨询部 100001200014000160001800020000220002022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/12不通氧553#硅(华东)-平均价通氧553#硅(华东)-平均价421#硅(华东)-平均价 周度报告 图表4 工业硅基差走势（单位：元/吨） 图表5 价差走势及涨跌（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2. 基本面分析 2.1供应端表现 图表6 工业硅月度开工率及预测（单位：%） 图表7 主产地工业硅月度开工率（单位：%） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8 工业硅月度产量及同比（单位：万吨） 图表9 主产地工业硅月度产量（单位：吨） -500050010001500200025002023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01421-553价差价差变化050010001500200025002023/102023/102023/102023/112023/112023/112023/112023/122023/122023/122023/122024/012024/01通氧553#基差元/吨421#基差元/吨0204060802021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11中国金属硅月度开工率%0204060801002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12新疆云南四川全国-200204060802021/022021/052021/082021/112022/022022/052022/082022/112023/022023/052023/082023/11中国金属硅月度产量万吨同比01000002000003000004000005000002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12新疆云南四川全国 周度报告 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10 国内主产区开炉情况 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 本周开炉率 变化量 安徽 2 0 0 0.00% 0 福建 34 3 3 8.82% 0 甘肃 33 14 14 42.42% 0 广西 18 5 5 27.78% 0 贵州 15 5 5 33.33% 0 河南 5 4 4 80.00% 0 黑龙江 22 11 11 50.00% 0 湖南 25 3 3 12.00% 0 吉林 8 2 2 25.00% 0 江西 6 0 0 0.00% 0 辽宁 3 0 0 0.00% 0 内蒙 42 28 26 66.67% 2 宁夏 15 9 9 60.00% 0 青海 17 4 3 23.53% 1 陕西 13 9 9 69.23% 0 四川 112 20 21 17.86% -1 新疆 220 138 138 62.73% 0 云南 138 46 46 33.33% 0 重庆 20 12 12 60.00% 0 湖北 2 0 0 0.00% 0 合计 750 313 311 41.73% 2 2.2成本利润端 图表11 工业硅用电价（单位：元/千瓦·时） 图表12 硅石价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 00.20.40.60.82021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10新疆伊犁均价云南怒江均价云南德宏均价四川凉山均价四川阿坝均价01002003004005006007002022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12新疆硅石云南硅石湖北硅石江西硅石广西硅石 周度报告 图表13 石油焦价格走势（单位：元/吨） 图表14 精煤价格走势（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表15 各地区553#生产成本（单位：元/吨） 图表16 工业硅553#平均利润（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2.3需求端表现 图表17 多晶硅现货参考价（单位：元/千克） 图表18 硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 05001000150020002500300035002022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/12扬子焦-平均价茂名焦-平均价广州焦-平均价塔河焦-平均价05001000150020002500300035002022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/01新疆精煤-平均价元/吨宁夏精煤-平均价元/吨01000020000300002018/122019/052019/102020/032020/082021/012021/062021/112022/042022/092023/022023/072023/12新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本-500005000100001500020000250002020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/12全国工业硅553平均利润01002003004002022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/01多晶硅复投料-平均价多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价024682022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01单晶硅片M10单晶PERC电池片单晶PERC组件单面-182mm 周度报告 图表19 多晶硅月度产量及环比（单位：万吨） 图表20 光伏行业指数走势 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表21 多晶硅库存及环比 图表22 多晶硅行业平均成本变化 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表23 有机硅现货参考价（单位：元/吨） 图表24 有机硅开工率及产量（单位：万吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 -4-2024681012051015202021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10多晶硅月度产量环比-1500.00-1000.00-500.000.00500.001000.0002000400060008000100001200014000160002022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/01光伏行业指数：光伏设备涨跌幅-40-200204060024681012142023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/11中国多晶硅总库存多晶硅库存环比444546474849502023/062023/062023/072023/072023/082023