苹果月报：五月关注坐果情况 消费整体趋稳

五月关注坐果情况消费整体趋稳 观点逻辑 四月苹果各合约价格在二、三月份的大跌行情后在多头资金的推动下强势上涨，抵消了部分在春节备货后消费不佳对市场带来的悲观情绪。 五一过后，随着05合约修复贴水行情进入交割月，本季合约接近尾声，现货价格有稳有强，表现不俗，但对行情的影响逐步淡去，转而锚定在新季坐果、套袋及质量等问题。现货库存量中等水平未有改变，去库中等偏上水平，在高价背景下表现不错。 农消费端水果大行情趋稳，应季水果登场，西瓜菠萝等均回落，但葡萄梨苹果等依旧坚挺偏硬。后期苹果现货上涨驱动趋 产弱，但对行情影响也趋弱，远月锚定坐果问题不断显现，西部 和东部均有，不过按照以往经验后期套袋数据一般会修复影响 品程度，之后膨大期再来关注坐果期持续阴雨对于其质量影响大 小，目前维持高位震荡看待。 组 操作建议 10合约高位震荡为主 风险因素： 1、天气影响坐实2、坐果及后期质量堪忧 苹果月报2023年5月7日中财期货农产品组 王庆文（F0284612,Z0010549） wqw@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 联系人：胡逾之（F03088707） hyz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958 号23楼(200120) 敬请参阅最后一页之特别声明1 一、策略推荐 策略 逻辑 10合约高位震荡 五一过后随着05合约修复贴水行情进入交割月，本季合约接近尾声，现货价格有稳有强，表现不俗，但对行情的影响逐步淡去，转而锚定在新季坐果、套袋及质量等问题。现货库存量中等水平未有改变，去库中等偏上水平，在高价背景下表现不错。消费端水果大行情趋稳，应季水果登场，西瓜菠萝等均回落，但葡萄梨苹果等依旧坚挺偏硬。后期苹果现货上涨驱动趋弱，对行情影响也趋弱，远月锚定坐果问题不断显现，西部和东部均有影响，不过按照以往经验后期套袋数据一般会修复影响程度，之后膨大期再来关注坐果期持续阴雨对于其质量影响大小，目前维持高位震荡看待。风险：1、天气影响坐实2、坐果及后期质量堪忧 二、市场回顾 图1：苹果期货主力合约AP310走势图 资料来源：中财期货 上周苹果期货周策略题目现货旺季渐收尾，新季天气正当时。策略苹果现货上涨驱动趋弱，05合约进入交割月看空方交货意愿，远月坐果和天气影响仍在继续，高位波动为主，重点关注坐果及持续阴雨天气对果品质量的影响。本周只有两个交易日，主力合约310本周跳空高 开，周五有震荡下行，但整体重心上移，至周五收盘涨153元至8775元/吨，因仅有两个交易 日，成交和持仓先增后减，前20名净持仓由上周五净空1117手略增至净空1320手。近月合约2210、2211、2212、2301、2303和2304合约苹果期货进入交割月的交割结算均价 8405、8855.5、8613.3，8957和8593和7740.7元/吨，山东栖霞现货80一二级4.1元/斤左 右即8200元/吨，基差459.3元/吨，属于历次交割为数不多的贴水行情。05合约一度跌破 8000，较大的贴水修复目前8600基在合理范围之内。主力合约在5月关键时间高位震荡。 三、基本面情况分析 3.1现货价格 图2：洛川70以上富士苹果市场成交价图3：栖霞80一二级条红市场成交价 资料来源：卓创资讯、中财期货 本周五一后首周苹果产地市场价格稳定，主流价格变化不大，部分地区价格偏硬。其中卓创资讯数据显示山东蓬莱大辛店80#一二级片红果农货主流成交价3.6-4元/斤，上周为3.6-4元 /斤；陕西洛川70#起步半商品成交价4.1-4.3元/斤，上周4.1-4.3元/斤。同比上看，以山东 为例，栖霞80一二级4.1元/斤，近三年同期价格分别是2022年4.15，2021年2.15和20年 的2.8元，低于19年大减产季的同期6.25元/斤。 其他副产区甘肃静宁仁大镇苹果价格稳定，客商框装货75#起步主流价格5.0-5.5元/斤。目前主流成交价格暂时稳定，客商少，成交量不大。山西运城地区纸加膜苹果价格总体稳定，近期冷库客商货3.3-3.5元/斤，以质论价。走货速度平缓。 目前产区逐步进入坐果期，据实地走访和电话了解，前期花量大部分地区充足，4月底西部经过降温降雪天气，对甘肃地区受影响较大，陕西个别地区反馈坐果欠佳，但持续阴雨天气可能更多对后期果品质量影响。东部有轻微霜冻，目前也有反应坐果影响属于小年。 图4：富士苹果全国平均价（日）图5：富士苹果全国全国平均批发价（周） 图6：常见几种水果批发平均价 图7：农业部重点监测的水果价格及变化幅度 资料来源：农业农村部、中财期货 终端市场上，据农业农村部重点监测的6种水果平均价格本周均价7.86元/公斤，环比较上 周7.79元/公斤小幅回升。分项数据6种水果中葡萄和梨上涨，苹果微涨，其余香蕉菠萝和西 瓜下滑。富士苹果本周均价从上周的9.03元/公斤略涨至9.09元/公斤。高频数据显示，截止 5月7号，农业农村部富士苹果批发均价9.29元/公斤。 替代水果鸭梨上周的7.25，本周7.4元/公斤。西瓜随着上市量增加价格连续多周回落。销区市场价格再次回升，部分市场反馈，从五一假期期间开始，市场整体出货速度与之前 相比略有放缓。市场其他水果增加，冲击苹果市场需求量。 3.2现货库存及去库情况 图9：全国苹果库存总量图10：全国苹果周去库量 资料来源：卓创资讯、中财期货 截止到2023年5月4日全国冷库目前存储量约为404.21万吨，冷库去库存率为53.88%。 高于去年同期的330万吨左右，低于21年的560万吨和20年同期的450万吨左右水平，仍是 近年来偏高水平。本周期内（20230427-0503）共计出货量36.44万吨，低于去年同期的47.61 万吨和21年同期的49.58万吨。出货速度较上周持平，低于去年同期。在现货价格和22年同 期相当情况下，去库绝对数明显低于去年同期；在苹果现货价格明显高于21年同期情况下，去 库数据仍显著低于21年同期水平，可见苹果的消费具备一定的刚需特质，也说明当下苹果的走货速度不慢。 四、天气对新季苹果的影响 图11：全国苹果产量图12：苹果生长周期 图14：延安地区历年最高气温 图13：延安地区历年最低气温 图15：全国近10天降水量实况 图16：全国降水量预报 现阶段正处苹果坐果期，天气对其影响逐步显现。基于过往年份低温或高温证实都会对花期苹果授粉和坐果产生不利影响。前期西部产区调研反馈的花量充足，但是4月底出现较大范围的降温降雪天气，目前看甘肃地区较为严重，陕西部分地区也有反馈，前期有山东客商也谈到今年小年特征。由此可见今年又将是一个非正常年份，已经连续三年减产，如果今年继续，且持续阴雨天气也可能使果面出现果锈，预计新季苹果行情仍不会差。不过按照以往经验，前期较大幅度的减产预期都会经过套袋数据适当往上修复，但是质量有需要等到膨大期才能显现，看来今年苹果又将是高位宽幅震荡。 过去10天（4月27日至5月6日），东北地区南部、黄淮南部、江南北部等地累计降水量有30～60毫米，部分地区80～120毫米，其中江西北部局部超过300毫米；上述地区降水量较常年同期偏多或接近常年，我国其余大部降水偏少。 未来10天（5月7-16日），江南南部、华南大部及贵州部、云南等地累计降水量有50～80毫米，部分地区有90～180毫米、局部200毫米以上；上述地区降水量较常年同期偏多2～ 6成，局地偏多1倍以上，西北地区东南部累计降水量有15～40毫米，基本接近常年。 总之，过去10天黄淮南部江西北部等地降水偏多，未来10天江南南部华南及云南等地多降雨，中东部沿海地区作为苹果最大销区，降温多雨恐不利于苹果下游走货。西部地区持续阴雨天气，可能对于坐果期产生影响。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站： 浙ht江tp分://公w司ww.zcqh.com 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层 1205室 电话：0371-60979630 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座 2703室 电话：028-62132736 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-38606688 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-61701609 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-88698700 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 杭州营业部 敬请参阅最后一页之特别声明7 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼 1119A室 电话：0531-83196200 无锡营业部 江苏省无锡市运河东路555-1808 电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816 室 电话：0371-65611075 太原营业部 山西综改示范区太原学府园区长治路306号火炬创业大厦 B座8005室 电话：0351-7091380 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510 室 电话：0731-85559932 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602 室 电话：0791-88457727 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室电话：0551-62651811 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10 楼 电话：0633-2297817 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场A地块1B号楼012010 电话：0476-5951789 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦） 7楼F单元 电话：0592-5630235 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48-601-6002、6003、6004 电话：0519-86805786 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市古塘街道承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 特别声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。