铁矿石月报：价格承压

价格承压 铁矿石月报2023/05/07 黑色建材组赵钰 zhaoyu@wkqh.cn0755-23375155 从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 CONTENTS 1 月度要点小结及策略推荐 黑色产业链图示 黑色产业链图示 月度要点小结 上月回顾：4月铁矿石市场下跌为主，截至5月5日期货05合约下跌9.37%，收于822点，期货09合约下跌15.86%，收于697.5点。现货仓单价809元。回看上月市场，市场担忧成材需求旺季不旺，资金交易负反馈逻辑，受此拖累铁矿在基本面现实尚可的情况下开启下跌，随后在钢厂陆续出台减产消息和铁水见顶后，铁矿迎来快速补跌，表现形式上远月下跌更多，将5-9价差拉大至历史同期最高位148点。市场行为方面，受钢厂减产的影响，钢厂在现货采购力度以及港口提货方面均出现了较为明显的下滑，钢厂库存在节前补库小幅回升后继续维持低库存模式运行。 下月展望： 供应端：二季度外矿发运逐步攀升，此场景正在发生。全球铁矿石发运总量2938.1万吨，环比增加631.3万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2397.6万吨，环比增加644.8万吨。澳洲发运量1807.4万吨，环比增加685.2万吨，其中澳洲发往中国的量1586.1万吨，环比增加615.1万吨。巴西发运量590.2万吨，环比减少40.4万吨。中国47港到港总量2351.5万吨，环比增加142.3万吨。 需求端：247家生铁日均产量240.5万吨，环比下降3万吨。铁水顶部确立，但下降幅度较小，钢厂减产计划还未落实或还未影响到铁水产量。价格虽大降百余元，但铁水产量下降不过5万吨，若钢厂减产迟缓，较好的基本面现状和较低的价格容易带来超跌反弹。五大材产量941万吨，较上周下降15万吨，下降幅度明显，主要由螺纹钢贡献。 库存：45港港口库存总量12736.3万吨，环比下降151万吨。库存继续去化，符合季节性规律。45港口铁矿石疏港量303万吨，环比下降21万吨。 宏观：美联储如期加息25个基点至5.00%-5.25%区间，为连续第10次加息；美国4月新增非农就业人口25.3万，远超市场预期；当周美国首次申请失业救济金的人数为24.2万人，较前值增加1.3万人。国家统计局公布数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点，时隔两个月再度收缩。4月财新中国服务业PMI为56.4，环比下降1.4个百分点，仍为2020年12月以来次高水平。 小结：长期看铁矿的需求由顶部回落，海外供应逐步增加，宏观对经济复苏信心不足，铁矿价格中枢下移。短期而言，经过近四周的下跌，风险得到释放，在黑色整体下跌过程中，挤压了投机需求和部分真实需求，若钢厂减产行动未有效落实，铁矿短期仍有补库预期，建议待价格反弹再布局空单。 估值驱动表 铁矿石供需平衡表 2期现市场 价差 价差 入炉配比 价格 利润 海运费 3库存 库存 库存 库存 库存 4供给端 供应 供应 供应 供应 供应 供应 5需求端 需求 需求 需求 6基差 基差 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有 信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司联系方式 产融服务专家，财富管理平台 网址：www.wkqh.cn 全国统一客服热线：400-888-5398 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 五矿期货微服务：wkqhwfw 官方微博