非银行金融行业周报：市场聚焦低估值，板块机会凸显

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报告主题聚焦于非银行金融领域，特别是市场对低估值的关注和相关股票的投资机会。以下是根据提供的内容进行的总结：

1. 市场焦点与券商板块

• 市场动态：经济弱复苏背景下，券商板块展现出底部蓄力的趋势。市场快速轮动反映了预期与现实的不断修正，成交量的增加预示着增量资金的入场。
• 估值与配置：券商板块估值回升至约1.24倍PB，但基金持仓显示持续低配。中美利差的阶段性收敛趋势和“中特估”概念的推动可能促使市场存在风格均衡的内在驱动力。
• 投资建议：行业生态重塑背景下，财富管理和机构业务优质的龙头券商具有更强的估值吸引力。推荐轻资本成长型券商，如东方财富，考虑其在宕机事件后业绩下滑带来的配置机会。同时，关注已完成再融资、短期内无再融资计划且业绩表现良好的东方证券和国联证券。

2. 寿险板块

• 业绩亮点：保险板块2023Q1业绩表现出色，主要得益于权益市场回暖，新准则实施后，投资收益提升。
• 增长动力：保险负债端的恢复性增长、“中特估”概念的驱动以及“开门红”储蓄险热销和银保渠道的发力，共同推动股价上涨。
• 改革成效：寿险改革取得显著成果，核心人力的提升带动了产能的提升，如中国太保、平安和国寿的NBV增速表现良好。

3. 投资组合与市场回顾

• 投资组合：推荐重点关注轻资本成长型券商、完成再融资的优质券商以及管理费用占比较高的国资券商。
• 市场回顾：非银行金融行业走势与沪深300指数相比表现较强。保险板块的估值修复空间较大，而券商板块在业绩修复后仍有配置价值。

结论

整体而言，非银行金融领域在当前市场环境下展现出一定的投资机会，尤其是低估值的券商和寿险板块。投资者应关注业绩基本面、行业趋势和政策导向，以获取更精准的投资决策。