非银行金融行业：年报季开启，低估值高确定性标的投资价值凸显

非银行金融行业：年报季开启，低估值高确定性标的投资价值凸显。本周市场日均成交额环比增加1200亿至1.09万亿；两融余额（3.10）小幅回落至1.71万亿。由于新增投资者指标相较市场存在一定的滞后性，若市场继续低迷，3、4两月增量同比继续下降是大概率事件，但结合过往年份季节性变化情况，环比改善或将延续。同时我们看到，年初以来除华林证券外，板块内个股均不同程度下跌，特别是财富管理核心标的的跌幅相对较大。市场低迷造成的预期降低、板块内相对较高（但绝对值不高）的估值和财富管理“标签”形成持续负反馈，令相关标的估值承压。但年报季即将来临，相较之下上述标的又是板块内业绩增长确定性较高的头部及颈部标的，我们认为，经过较长时间调整后，财富管理核心标的估值水平已回落至合理偏低水平，在业绩关注回归之际，相关标的投资价值凸显，若市场调整接近尾声，其估值修复是大概率事件。