海外策略周报：美联储宽松期未至，全球多数市场处于波动期

证券研究报告|海外策略周报 2023年5月6日 美联储宽松期未至，全球多数市场处于波动期 全球主要市场表现 证券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 分析师 --海外策略周报 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 日经225 29,157.95 301.51 1.04 马尼拉综指 6,685.66 60.58 0.91 恒生指数 20,049.31 154.74 0.78 巴西IBOVESPA指数 105,148.48 716.85 0.69 印度SENSEX30 61,054.29 229.09 0.38 上证指数 3,334.50 11.23 0.34 德国DAX 15,961.02 38.64 0.24 纳斯达克指数 12,235.41 8.83 0.07 韩国综合指数 2,500.94 -0.59 -0.02 富时新加坡海峡指数 3,266.63 -3.88 -0.12 墨西哥MXX 54,937.39 -183.83 -0.33 欧元区STOXX50(欧元) 4,340.43 -18.88 -0.43 加拿大S&P/TSX综合 20,542.03 -94.51 -0.46 胡志明指数 1,039.89 -5.11 -0.49 法国CAC40 7,432.93 -58.57 -0.78 标普500 4,136.25 -33.23 -0.80 英国富时100 7,778.38 -92.19 -1.17 道琼斯工业指数 33,674.38 -423.78 -1.24 海外市场一周主要观点:本周美股市场三大指数涨跌不一，标普500和道琼斯工业均出现回调。受美国经济衰退的可能性上升影响，叠加本周美联储加息25BP，本周美股市场周内和日内波动幅度仍然偏大。目前标普500席勒市盈率为29.14，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍在，美国经济端的压力进一步显现，降息周期仍需等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业仍将处于波动期。受欧洲央行进一步加息的影响，本周欧洲以英国富时100和法国CAC40等为代表的主要市场出现回调。由于欧洲央行尚未进入宽松的货币周期，叠加欧洲经济仍有一定压力，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步波动；预计前期回调幅度尚不充分的德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲重要市场指数还将出现进一步的补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经 225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压力，一些拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、阿联酋DFM、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现进一步震荡。本周港股大盘主要指数涨跌不一。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，未来短期行业内部仍有一定波动和分化。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部存在一些偏中期的结构性行情，未来一段有分批低吸布局的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、道琼斯工业指数分别下跌了0.8%、1.24%，纳斯达克指数上涨0.07%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹，分别上涨了0.78%，1.43%和1.46%；恒生科技指数下跌了0.15%。 海外重要经济数据：2023年4月，美国Markit制造业PMI为50.2，高于前值49.2。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现3 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现5 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现6 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示10 图表目录 图1美股三大指数走势4 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）4 图3纳斯达克金龙指数走势5 图4港股三大指数走势6 图5恒生科技指数走势6 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国Markit制造业PMI（季调）9 图8美国当周初次申请失业金人数（季调）9 图9美国失业率（季调）（%）10 图10欧元区制造业PMI（%）10 图11欧元区失业率（季调）（%）10 图12德国制造业PMI10 表1发达市场本周主要表现3 表2新兴市场本周主要表现3 表3标普500指数一周表现排名前十个股4 表4美国中概股一周表现排名前十个股5 表5恒生指数一周表现排名前十个股7 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场涨跌不一。其中，日经225涨幅较大，本周上涨1.04%。加拿大S&P/TSX综合跌幅较大，本周下跌了1.93%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） N225.GI 日经225 29157.95 1.04 11.74 17.97 1.70 GDAXI.GI 德国DAX 15961.02 0.24 14.63 13.20 1.55 IXIC.GI 纳斯达克指数 12235.41 0.07 16.90 33.39 4.14 FCHI.GI 法国CAC40 7432.93 -0.78 14.82 13.87 1.69 SPX.GI 标普500 4136.25 -0.80 7.73 23.62 3.92 NZ50.GI 新西兰标普50 11889.01 -1.09 3.62 22.68 1.75 FTSE.GI 英国富时100 7778.38 -1.17 4.38 12.93 1.63 DJI.GI 道琼斯工业指数 33674.38 -1.24 1.59 24.77 6.20 AS51.GI 澳洲标普200 7214.20 -1.30 2.49 14.57 2.13 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 20238.19 -1.93 4.40 13.56 1.88 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场涨跌不一。其中，马尼拉综指表现较好，本周上涨了0.91%。胡志明指数本周下跌幅度较大，跌幅为0.49%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 PSI.GI 马尼拉综指 6685.66 0.91 （%） 1.82 15.51 1.63 HSI.HI 恒生指数 20049.31 0.78 1.35 9.67 0.97 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 105148.48 0.69 -4.18 5.94 1.52 SENSEX.GI 印度SENSEX30 61054.29 0.38 0.35 23.49 3.47 000001.SH 上证指数 3334.50 0.34 7.94 13.63 1.35 KS11.GI 韩国综合指数 2500.94 -0.02 11.83 13.17 0.95 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3266.63 -0.12 0.47 11.58 1.13 399300.SZ 沪深300 4016.88 -0.30 3.75 12.34 1.39 MXX.GI 墨西哥MXX 54937.39 -0.33 13.36 14.18 2.02 VNINDEX.GI 胡志明指数 1039.89 -0.49 3.26 10.91 1.61 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数涨跌不一，标普500、道琼斯工业指数分别下跌了0.8%、1.24%，纳斯达克指数上涨0.07%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业涨跌不一。其中，本周标 普500信息技术涨幅较大，上涨了0.6%；本周标普500能源下跌幅度较大，跌幅为5.81%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现较好的前十个股中材料、可选消费和信息技术占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为ARCONIC、ROYALCARIBBEANCRUISES和西联汇款(WESTERNUNION)，周涨幅分别为17.37%、15.56%和11.16%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美 PE(TTM) ARNC.N ARCONIC 材料 29.05 17.37 37.29 29.12 -16.00 RCL.N ROYALCARIBBEAN CRUISES 可选消费 75.61 15.56 52.96 193.36 -18.65 WU.N 西联汇款(WESTERN UNION) 信息技术 12.15 11.16 -9.80 45.50 5.92 VMC.N 火神材料(VULCAN) 材料 193.57 10.54 10.80 257.40 42.58 MLM.N 马丁-玛丽埃塔(MARTINMARIETTA) 材料 397.66 9.49 17.88 246.42 25.49 TAP.N 莫尔森库尔斯饮料 日常消费 64.89 9.10 26.93 131.69 -51.79 NKTR.O 内克塔治疗(NEKTAR THERAPEUTICS) 医疗保健 0.8186 8.81 -63.78 1.55 -0.42 CCL.N 嘉年华邮轮(CARNIVAL) 可选消费 10.01 8.69 24.19 111.71 -2.28 VRSK.O VERISKANALYTICS 工业 210.88 8.64 19.76 305.34 60.52 表3标普500指数一周表现排名前十个股 元） FLT.NFLEETCOR科技信息技术231.198.0725.87169.9117.86 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股市场三大指数涨跌不一，标普500和道琼斯工业均出现回调。受美国经济衰退的可能性上升影响，叠加本周美联储加息25BP，本周美股市场周内和日内波动幅度仍然偏大。目前标普500席勒市盈率为29.14，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍在，美国经济端的压力进一步显现，降息周期仍需等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业仍将处于波动期。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了1.49%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费和房地产占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为知临集团、宝盛和联代科技，周涨幅分别为111.46%、97.63%和84.56%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价 （美元） 周涨跌 幅 年初至今总市值 涨跌幅 （亿美 PE(TTM) 表4美国中概股一周表现排名前十个股 APM.O 知临集团 医疗保健 5.35 （%