海外策略周报：美股未现“圣诞行情”，全球多数市场延续波动

仅供机构投资者使用 证券研究报告|海外策略周报 2022年12月31日 美股未现“圣诞行情”，全球多数市场延续波动 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 上证指数 3,089.26 43.39 1.42 印度SENSEX30 60,840.74 827.53 1.38 恒生指数 19,781.41 188.35 0.96 马尼拉综指 6,566.39 25.36 0.39 109,735.0 巴西IBOVESPA指数 0 37.00 0.03 德国DAX 13,923.59 -17.34 -0.12 标普500 3,839.50 -5.32 -0.14 欧洲STOXX50(欧元) 3,762.91 -6.15 -0.16 道琼斯工业指数 33,147.25 -56.68 -0.17 富时新加坡海峡指数 3,251.32 -6.38 -0.20 英国富时100 7,451.74 -21.27 -0.28 纳斯达克指数 10,466.48 -31.38 -0.30 胡志明指数 1,015.60 -3.07 -0.30 法国CAC40 6,473.76 -31.14 -0.48 日经225 26,094.50 -140.75 -0.54 加拿大S&P/TSX综合 19,384.92 -121.73 -0.62 韩国综合指数 2,236.40 -77.29 -3.34 - 墨西哥MXX 48,463.86 2,114.23 -4.18 --海外策略周报 138479 海外市场一周主要观点:本周全球多数市场出现回调，周内多数市场延续波动较多态势。本周美股大盘延续回调走势，2022年最后一周未能出现“圣诞行情”，美股市场整体依然在持续反应“衰退交易”。目前标普500席勒市盈率为28.09，仍明显高于历史平均数和中位数。考虑到美股估值压力未消化充分，市场对美国经济衰退预期进一步加速反应，预计未来一段时间美股大盘将延续下半场震荡。未来一段时间美股成长股、价值股和原材料周期股还将延续下半场回调。本周欧洲多数市场出现明显的回调走势。考虑到欧洲经济进一步疲软以及流动性偏紧的影响，预计在开启新一轮右侧行情之前，西欧、南欧、北欧、东欧等欧洲多数重要市场指数还将进一步延续后半场的震荡进程。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现进一步回调。考虑到经济仍存在一定下行压力，以东南亚、拉美、中东等为代表的多数新兴市场还将出现进一步波动。本周港股大盘出现小幅反弹。由于现阶段全球多数市场处于熊市后半场震荡中，港股大盘回暖的进程还将一定程度受全球整体市场环境的不定期影响，在开启新一轮右侧行情之前港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势；未来一段时间港股市场还将经历较为复杂的波动反复时期，反转阶段还需进一步等待。从指数的权重占比来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中必需消费、非必需消费、医疗保健、资讯科技、工业等行业经历了之前的大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较好，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率偏低。考虑到美联储的货币周期和全球经济周期，未来一段时间CRB商品指数还将出现进一步回调。由于全球主要央行的降息预期周期和全球经济复苏周期尚未到来，伦敦金、LME铜、LME铅等金属的价格在之前经历明显的阶段性反弹后，未来一段还将出现回调。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了0.14%、0.3%和0.17%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数出现反弹，涨幅分别为0.96%、0.93%和2.23%。本周恒生科技指数上涨了0.11%。 海外重要经济数据：2022年11月，日本工业生产指数同比增速为-1.3%，低于前值3.02%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现5 2.1.美股大盘本周表现5 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国当周初次申请失业金人数（季调）（人）10 图8美国持续领取失业金人数（季调）（人）10 图9美国里奇蒙德联储制造业指数（季调）10 图10韩国消费者信心指数10 图11日本失业率（季调）（%）11 图12日本工业生产指数（同比）（%）11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场普遍出现下跌行情。其中，德国DAX跌幅较小，下跌了0.12%。加拿大S&P/TSX综合跌幅较大，跌幅为0.62%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） GDAXI.GI 德国DAX 13923.59 -0.12 -12.35 13.25 1.56 SPX.GI 标普500 3839.50 -0.14 -19.44 20.08 3.75 DJI.GI 道琼斯工业指数 33147.25 -0.17 -8.78 20.74 5.77 NZ50.GI 新西兰标普50 11473.24 -0.19 -11.97 22.68 1.75 FTSE.GI 英国富时100 7451.74 -0.28 0.91 14.12 1.57 IXIC.GI 纳斯达克指数 10466.48 -0.30 -33.10 27.96 3.90 FCHI.GI 法国CAC40 6473.76 -0.48 -9.50 13.87 1.69 AS51.GI 澳洲标普200 7057.80 -0.51 -5.20 14.57 2.13 N225.GI 日经225 26094.50 -0.54 -9.37 18.79 1.59 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 19384.92 -0.62 -8.66 13.56 1.88 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场大多涨跌不一。其中墨西哥MXX本周跌幅较多，跌幅为4.18%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 000001.SH 上证指数 3089.26 1.42 （%） -15.13 12.34 1.27 SENSEX.GI 印度SENSEX30 60840.74 1.38 4.44 23.49 3.47 399300.SZ 沪深300 3871.63 1.13 -21.63 11.32 1.34 HSI.HI 恒生指数 19781.41 0.96 -15.46 9.71 0.98 PSI.GI 马尼拉综指 6566.39 0.39 -7.81 15.51 1.63 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 109735.00 0.03 4.69 5.94 1.52 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3251.32 -0.20 4.09 11.58 1.13 VNINDEX.GI 胡志明指数 1015.60 -0.30 -32.22 10.53 1.61 KS11.GI 韩国综合指数 2236.40 -3.34 -24.89 11.51 0.88 MXX.GI 墨西哥MXX 48463.86 -4.18 -9.03 14.18 2.02 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了0.14%、0.3%和0.17%。 从标普500细分行业来看，本周标普500大部分行业出现下跌行情。其中，标普500材料本周下跌较大，下跌了1.18%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中可选消费行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为富乐客、硅谷银行、威富，周涨幅分别为6.75%、6.13%和5.91%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) FL.N 富乐客 可选消费 37.79 6.75 -9.01 35.27 8.28 SIVB.O 硅谷银行 金融 230.14 6.13 -66.07 136.02 8.47 VFC.N 威富 可选消费 27.61 5.91 -60.38 107.28 25.29 ILMN.O ILLUMINA 医疗保健 202.2 5.73 -46.85 318.06 -7.66 NKTR.O 内克塔治疗 医疗保健 2.26 5.12 -83.27 4.25 -0.94 HAS.O 孩之宝 可选消费 61.01 4.81 -37.93 84.26 20.32 MHK.N 莫霍克工业 可选消费 102.22 4.35 -43.89 64.94 35.90 TTWO.O TAKE-TWO互动软件 信息技术 104.13 4.31 -41.41 174.75 -165.67 HBI.N 哈尼斯品牌服装 可选消费 6.36 4.26 -59.62 22.19 6.32 STX.O 希捷科技 信息技术 52.61 4.16 -51.42 108.62 9.43 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股大盘延续回调走势，2022年最后一周未能出现“圣诞行情”，美股市场整体依然在持续反应“衰退交易”。目前标普500席勒市盈率为28.09，仍明显高于历史平均数和中位数。考虑到美股估值压力未消化充分，市场对美国经济衰退预期进一步加速反应，预计未来一段时间美股大盘将延续下半场震荡。未来一段时间美股 成长股、价值股和原材料周期股还将延续下半场回调。本周欧洲多数市场出现明显的回调走势。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了0.22%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中可选消费业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为MERCURITYFINTECH、平潭海洋实业和易电行，周涨幅分别为75.11%、66.67%和58.7%。 表4美国中概股一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价 （美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美 元） PE(TTM) MFH.O MERCURITYFINTECH 信息技术 1.1174 75.11 -64.75 0.15 -1.96 PME.O 平潭海洋实业 工业 0.4