宏观金融日报：A股指数走势分化，美国银行业危机继续发酵

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年05月05日A股指数走势分化，美国银行业危机继续发酵 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：经济弱复苏背景下，业绩暴雷压力与海外地缘风险压制风险偏好，A股短期内预计维持震荡。但从中期来看，国内复苏方向不变，财报季压力进入尾声，指数下跌的空间不大，充分调整后会有交易机会。风格方面，AI概念及TMT板块交易拥挤后，缺乏其他 明确主线可以接棒，存量资金轮动，板块波动较大，以结构机会为主。 2.操作建议：逢低布局IC或IM。 3.风险因素：财报暴雷超预期，地缘风险超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。 4.背景分析： 5月4日，节后首个交易日，大盘低开后分化。上证指数单边上扬并顺利收复3350，双创指数一路走低。盘面上，中特估概念全面爆发，传媒再掀涨停潮，大消费被潜伏盘兑现出货。日内近3000股上涨，连续2日上演百股涨停。截至收盘，上证指数涨0.82%报3350.46 点，连升3日；深证成指跌0.57%，创业板指跌1.16%，北证50跌0.42%，万得全A涨0.21%，万得双创跌0.82%。A股全天成交1.17万亿元，环比放量；北向资金盘初短暂出现买盘后单边离场，全天净卖出14.39亿元。 重要消息： 4月财新中国制造业PMI录得49.5，低于上月0.5个百分点，时隔两个月再度收缩。受疫情期间积压的需求释放殆尽，叠加此前快速修复带来的高基数影响，4月中国制造业景气度环比收缩。 据经济参考报，最新数据显示，2022年A股公司年报现金分红金额创历史年度新高，合计现金分红达1.89万亿元。但与此同时，不少上市公司在业绩下滑的情况下仍坚持进行大手笔高 比例现金分红，并因此收到交易所关注函。专家指出，高比例的短期分红背后可能存在利益 输送或市场操纵等行为，所以要防止操纵式分红。 随着新一轮国企改革正在推进，中特估体系也在积极构建之中，市场选股范式已经转向数字经济AI+、央国企价值重估的两条主线。对于后续看好的投资机会，43%的私募认为数字经济主线节后值得继续重点关注；37%的私募则认为央企、国企为代表的蓝筹股值得关注。 据证券时报，5月4日，传媒板块全天强势走强，其中，中信出版、世纪天鸿、中国出版、龙版传媒、长江传媒、中国科传等多家传媒股涨停。当日晚间，多家公司发布异动公告提示风险。 据中国房地产指数系统百城价格指数显示，4月全国100个城市新建住宅平均价格为16181元/平方米，环比上涨0.02%，同比下跌0.07%，均与3月持平。二手住宅平均价格为15826元/平 方米，受市场挂牌量持续走高影响，价格走势继续承压，环同比跌幅分别扩大至0.14%和1.28%。 欧洲央行如期加息25个基点，利率水平达2008年10月以来最高。欧洲央行重申将根据经济数据并基于通胀前景调整利率政策，并预计将于7月停止资产购买计划再投资。欧洲央行行长拉加德明确表示不会暂停加息，强调通胀前景仍存在重大上行风险。而有消息人士称，部分欧洲央行决策者预计未来还将加息2-3次。 美国银行业危机还在继续发酵，多家地区性银行股价暴跌。西太平洋合众银行称，正与潜在投资者就包括出售和融资在内的战略性选项进行谈判。英国金融时报报道称，阿莱恩斯西部银行正在考虑包括出售（资产）在内的选择，但随后该行予以否认。另外，道明银行终止与第一地平线银行合并协议。 美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70%。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。 苹果2023年第二财季每股收益1.52美元，预期1.43美元；营收948.4亿美元，预期929.81亿美元；净利润241.6亿美元，预期226.6亿美元。第二财季iPhone营收513.3亿美元，预期489.7亿美元。第二财季大中华区营收178.1亿美元，预期171.6亿美元。苹果将季度分红提高至每股24美分，之前为23美分，预期24美分。将回购高达900亿美元的股份。苹果美股盘后涨超2%。 国债期货： 1.核心逻辑：地产改善路径不顺，PMI重回收缩区间，经济修复呈现结构分化局面。弱复苏得到近期数据及政治局会议验证，经济预期将进一步下修。内需修复远未完成，宽信用 可能仍在待扩张阶段，社融信贷高增未对债市带来压力。货币政策仍在宽松窗口期，将继续呵护流动性，转向风险小。资产荒环境下，债市配置力量仍强。债市一段时间内缺乏明确利空因素，多头情绪保持主导。十债收益率下破2.8%后预计仍能偏强震荡。 2.操作建议：十债或在2.75%-2.8%偏强震荡，可逢低做多T合约。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 5月4日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.48%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.04%。Shibor短端品全线下行。隔夜品种下行47.60BP报1.6580%，7天期下行33.70BP报1.9630%，14天期下行47.60BP报1.9790%，1个月期下行1.50BP报2.2940%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月4日以利率招标方式开展了330亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日5620亿元逆回购到期，因此单日净回笼5290亿元。 一级市场方面，据交易员透露，国开行7年期上清所托管增发债中标收益率为2.8645%，全场倍数为3.6，边际倍数为1.07。 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率涨7.21个基点报5.227%，2年期美债收益率跌1.2个基点报3.799%，3年期美债收益率涨1.4个基点报3.519%，5年期美债收益率涨4.3个基点报3.338%，10年期美债收益率涨4.9个基点报3.387%，30年期美债收益率涨5.6个基点报 3.735%。 周四在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9162，较上一交易日涨122个基点，夜盘报6.9128。人民币兑美元中间价报6.9054，调升186个基点。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn