甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 五一假期归来，市场避险情绪释放，甲醇期货大幅跳空低开高走，上行存在阻力，重心承压回落，跌破2300关口支撑，最低触及2285，创去年七月中旬以来新低，盘面继续调整略显不畅，录得长上影线。国内甲醇现货市场气氛一般，价格涨跌互现，内地市场整理运行，沿海市场价格松动。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差高位运行。上游煤炭市场煤矿多恢复正常产销，终端用户压价采购，市场交易以刚需为主，市场煤出货较差，成交不活跃。 成文时间：2023年5月4日星期四 煤炭市场货源供应充裕，下游需求支撑不足，煤炭市场承压偏弱。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家保证出货为主，虽然生产利润空间不大，但挺价意向不明显，内蒙古北线地区商谈参考2200-2290元/吨，南线地区商谈参考 2200元/吨。甲醇市场货源供应预期回升，下游需求跟进不足，基本面支撑乏力。受西北、华东以及华南地区开工负荷上涨的影响，全国甲醇开工水平回升至68.90%，较前期上涨3.60个百分点，较去年同期下跌2.55个百分点，西北地区开工负荷为76.63%。进入五月份，装置检修计划明显减少，部分装置存在重启，甲醇行业开工短期或继续提升。节后下游补货需求一般，采购心态谨慎，部分物流货源价格偏低，商谈重心下移。下游工厂成本压力较大，但由于生产企业暂无库存和出货压力，降价让利空间较为有限。内地部分MTO装置运行负荷逐步提升，带动煤（甲醇）制烯烃装置开工回升，达到78.96%。传统需求行业依旧不温不火，对甲醇消耗有限。沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至75.72万吨，依旧明显低于去年同期14.92%。后期进口预期回升，需求端无明显改善下，甲醇市场或步入累库阶段，当前库存提升速度仍较为缓慢，库存压力尚未凸显，美联储如期加息，市场情绪有所释放，期价下方2280附近存在一定支撑，不宜过度杀跌。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量4 七、装置运行动态5 八、下游产品价格5 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场6 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2372 05合约2330 09合约2304 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 237824092358-1.4112096 234923642298-0.551335 230923402285-1.291011492 成交量变化持仓量持仓量变化 492570061798 -392435901-1206 -26018142277857185 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-04 2019-05-04 2019-09-04 2020-01-04 2020-05-04 2020-09-04 2021-01-04 2021-05-04 2021-09-04 2022-01-04 2022-05-04 2022-09-04 2023-01-04 2023-05-04 2018-05-03 2018-09-03 2019-01-03 2019-05-03 2019-09-03 2020-01-03 2020-05-03 2020-09-03 2021-01-03 2021-05-03 2021-09-03 2022-01-03 2022-05-03 2022-09-03 2023-01-03 2023-05-03 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-05-03 292.60 282.50 271.00 347.50 2023-05-02 282.57 282.50 269.00 347.50 日度变化 10 0 2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：均价持平，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2200-2290元/吨，南 线地区商谈参考2200元/吨。 陕西地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2330-2360元/吨， 陕北地区报价2220元/吨。 山西地区：报价下跌40元/吨，节后工厂排库为主，但下游需求偏弱，维持刚需采购，采购心态谨慎， 成交重心下移，主流成交2220-2340元/吨。 鲁南地区：价格较节前小幅上移，部分生产企业报价2490元/吨，生产企业暂无出货压力，部分物流 货源价格偏低，下游成本压力较大，生产企业因各家出货意愿不同所以优惠空间不同，市场商谈暂参考2470-2490元/吨。 河南地区：节后工厂排库出货，但需求跟进一般，同时受期货偏弱震荡影响，现货市场询盘气氛转弱， 成交重心下移，成交价格2370-2395元/吨。 江苏地区：补货需求一般，商谈气氛清淡，下游表示按需采买，主流商谈意向在2460-2550元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：货源增加，商谈走低，下游表示按需接货，主流商谈意向在2460-2510元/吨。三、港口库存 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 2018-10-27 2019-01-27 2019-04-27 2019-07-27 2019-10-27 2020-01-27 2020-04-27 2020-07-27 2020-10-27 2021-01-27 2021-04-27 2021-07-27 2021-10-27 2022-01-27 2022-04-27 2022-07-27 2022-10-27 2023-01-27 2023-04-27 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至5月4日，江苏甲醇库存为36.9万吨，环比上涨0.1万吨，同比下跌20.47%。五一期间江苏多数 公共仓储提货顺畅，但进口船货集中到港卸货，库存略有上涨，可流通货源在12万吨附近。浙江甲醇库存 为19.8万吨，环比上涨3万吨，同比下降17.5%，可流通货源在0.1万吨附近，重要下游工厂到港量增多。 广东地区甲醇库存为14.6万吨，环比上涨2.4万吨，较去年同期上涨38.78%，可流通甲醇货源在8万吨附 近。福建地区甲醇库存在2.42万吨附近，环比下降0.68万吨，较去年同比下跌60.20%，可流通货源在2万吨。广西地区整体库存较上周下降，较去年同期基本持平。 沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至75.72万吨，环比上涨4.32万吨，但依旧明显低于去年同期14.92%， 整体可流通货源预估23.6万吨附近。据不完全统计，预计5月4日至21日进口船货到港量在72.78-73万 吨，预估内地仍有5-6万吨进口船货到港。下游工厂和华南到港船货仍旧较多，甲醇市场或步入累库阶段，当前库存提升速度仍较为缓慢，库存压力尚未凸显。 四、价差基差 1500 800 1200 600 900 400 200 0 600 300 -2000 -400-300 -600 -800 -600 -900 -1000 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2309与2401合约跨期价差为-68，甲醇远月合约略强。期货弱势调整，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为111。 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 2019-02-04 2019-05-04 2019-08-04 2019-11-04 2020-02-04 2020-05-04 2020-08-04 2020-11-04 2021-02-04 2021-05-04 2021-08-04 2021-11-04 2022-02-04 2022-05-04 2022-08-04 2022-11-04 2023-02-04 2023-05-04 2020-01-04 2020-03-04 2020-05-04 2020-07-04 2020-09-04 2020-11-04 2021-01-04 2021-03-04 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-02-04 2019-05-04 2019-08-04 2019-11-04 2020-02-04 2020-05-04 2020-08-04 2020-11-04 2021-02-04 2021-05-04 2021-08-04 2021-11-04 2022-02-04 2022-05-04 2022-08-04 2022-11-04 2023-02-04 2023-05-04 2019-02-04 2019-05-04 2019-08-04 2019-11-04 2020-02-04 2020-05-04 2020-08-04 2020-11-04 2021-02-04 2021-05-04 2021-08-04 2021-11-04 2022-02-04 2022-05-04 2022-08-04 2022-11-04 2023-02-04 2023-05-