2022年&2023Q1业绩点评：业绩符合预期，看好盈利逐步改善

公司近期盈利预测及估值分析如下：

2022年回顾与2023年展望：

• 收入：2022年收入为807亿元，较上一年度下滑13%。预计2023年收入将达到1000亿元，同比增长24%，主要得益于2023年的生产目标提升，铁、钢、材产量预计分别增长26%、29%、51%。
• 净利润：2022年归母净利润为-23.4亿元。2023年一季度，公司实现收入172亿元，同比下降25%，但归母净利润增长152%至2.69亿元。

成长性与战略布局：

• 钢铁产能：广西钢铁，公司持股45.8%，拥有炼铁、炼钢和钢材产能分别为608、630、919万吨。公司控股股东承诺优先将热轧和冷轧生产线转让给公司，增加潜在增长空间。
• 物流成本：公司地处西南，2022年采购煤炭涉及物流成本较高。若澳煤进口恢复，公司资源选择将更为广泛，带来正面影响。

盈利预测与投资评级：

• 预测2023-2025年收入分别为1000、1100、1220亿元，增速分别为24%、10%、11%。
• 考虑2023Q1情况，调整后的2023-2024年归母净利润预测分别为21、27亿元，对应PE分别为5、4倍。
• 综合公司估值较低、吨钢市值较低且具有成长性，维持“买入”评级。

风险提示：

• 需求风险：市场需求可能低于预期。
• 原材料价格波动：原材料价格的不确定性可能影响成本控制与盈利能力。

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