1Q23营收增长68%，三大应用市场协同发展

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公司2023年一季度财报亮点与分析

业绩概述：

• 营收增长：公司一季度营收达到0.8亿元人民币，同比增长68%，展现出了强劲的增长势头。
• 盈利状况：归母净利润转正至0.01亿元，去年同期亏损0.02亿元，实现扭亏为盈，显示业务运营效率提升。
• 费用控制：期间费用率同比下降13.7个百分点至47.7%，其中销售、管理和财务费用率均有明显下降，研发费用率虽降低但研发支出同比增长20.9%至874万元。

财务状况：

• 现金流：经营活动净现金流为-0.7亿元，主要是由于采购付款增加所致；投资活动净现金流为-0.4亿元，筹资活动净现金流为0.3亿元，主要因借款增加。
• 资产变动：截至一季度末，应收账款及票据增加25.5%，预付款项增加8.3%，存货增加4.4%，合同负债减少20.0%。

业务亮点：

• 订单增长：一季度新签订单同比增长超过60%，在手订单储备达到2.0亿元。
• 产品开发：持续深化无人机系统在多个领域的应用，推出CW-15X无人值守系统，并启动了多款无人机产品的研发，包括PH-25多旋翼无人机和PH-X三旋翼无人机。
• 战略规划：正在推进大载重无人机的研发，预计于2023年完成初步定型，进一步拓展产品线。

投资建议：

• 预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.64亿元、1.29亿元、2.15亿元，当前股价对应PE分别为60x、30x、18x。
• 维持“推荐”评级，鉴于其作为全谱系工业级无人机系统的领军者，拥有丰富的产品矩阵，以及国内外工业领域需求的快速增长和军贸、特种领域市场的提速，公司业绩有望保持高增长态势。

风险提示：

• 下游需求可能不及预期。
• 竞争加剧可能导致价格波动。