1Q23 击败更好的 GPM;维持公允估值

根据所提供的研报内容，以下是关于BYDE（285港元）的2023年一季度财报分析：

关键亮点：

• 营收与盈利增长：2023年一季度，BYDE的营收与净利润分别同比增长26%和155%，超出市场预期，主要得益于苹果股价增长、家庭储能和汽车业务的增长，以及运营效率的提升。
• 成本控制与盈利能力：GPM（毛利率）同比增长2.2个百分点至7.7%，显示了成本控制和收入组合优化的成效。
• 业务展望：管理层预计2023财年，住宅储能市场增长50%-100%，汽车细分市场增长100%以上。同时，中高端Android业务在下半年有望复苏，且苹果OEM/组件市场份额将继续增长。

估值与评级：

• 估值调整：考虑到更好的GPM恢复，将23-24财年每股收益调整1-2%。
• 目标价与评级：基于SOTP（自上而下的估值方法）的新目标价为22.2港元，对应14.1倍2023财年市盈率，维持“持有”评级。

主要财务指标：

• 市盈率与市净率：当前股价为16.0倍2023财年市盈率，13.1倍2024财年市盈率，1.5倍市净率。
• 增长预期：预计2023财年收入和净利润增长分别为14.2%和22.1%，2024财年增长分别为15.0%和21.9%。

风险提示：

• 智能手机市场需求疲软和汽车需求放缓存在不确定性。
• 经营环境和市场条件的变化可能影响盈利预期。

总体评价： BYDE在2023年一季度展现了稳健的增长势头，尤其是在家庭储能和汽车领域，同时也对未来的业务增长前景持乐观态度。然而，公司仍面临宏观经济和市场环境的不确定性，因此其估值和增长预期需要持续关注。

想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。