环保行业2022年年报及2023年一季报业绩综述：水务、设备稳步增长，固废、烟气有望走出低谷

环保行业2022年及2023年一季度业绩总结

1. 整体业绩回顾

• 2022年：133家环保上市公司中，43家实现归母净利润同比增长，3家扭亏为盈；56家净利润同比下降，20家出现亏损，11家持续亏损。
• 2023年一季度：55家实现归母净利润同比增长，8家扭亏为盈；43家净利润同比下降，16家出现亏损，11家持续亏损。

2. 主要子板块业绩概览

固废处理：

• 2022年：30家公司中，10家同比增长，16家同比下降，4家亏损。
• 2023年一季度：14家同比增长，3家扭亏为盈，8家同比下降，3家亏损，2家持续亏损。

水务及水治理：

• 2022年：50家公司中，18家同比增长，1家扭亏，22家同比下降，5家亏损，4家持续亏损。
• 2023年一季度：20家同比增长，3家扭亏，19家同比下降，4家亏损，4家持续亏损。

综合环境治理：

• 2022年：15家公司中，4家同比增长，1家下降，6家亏损，4家持续亏损。
• 2023年一季度：6家同比增长，2家下降，2家亏损，5家持续亏损。

烟气治理：

• 2022年：10家公司中，1家同比增长，1家扭亏，4家下降，3家亏损，1家持续亏损。
• 2023年一季度：4家同比增长，4家下降，1家亏损，1家持续亏损。

环保设备：

• 2022年：28家公司中，10家同比增长，1家扭亏，13家下降，2家亏损，2家持续亏损。
• 2023年一季度：11家同比增长，2家扭亏，10家下降，1家亏损，4家持续亏损。

3. 关键趋势与亮点

• 固废处理：整体稳定，预计有望走出低谷，尤其是垃圾焚烧发电项目规模和投资额持续增加。
• 水务及水治理：新增项目持续释放，农村污水处理成为亮点。
• 综合环境治理：拐点迹象显现，项目推进有望加快。
• 烟气治理：受益于火电投资加速，行业有望走出底部区间。
• 环保设备：收入持续提升，但利润稳定性面临挑战。

4. 投资建议

• 资源化板块：谨慎推荐高能环境、旺能环境。
• 垃圾焚烧发电板块：谨慎推荐瀚蓝环境、三峰环境。
• 设备制造板块：建议关注复洁环保。

5. 风险提示

• 政策推进不及预期：环保政策波动对行业项目获取和实施影响显著。
• 新业务开展不及预期：技术难题、现金流和人力资源分配问题。
• 地方财政压力：补贴资金分担对地方财政形成压力，尤其是经济欠发达地区。
• 行业竞争加剧：危废项目运营面临激烈竞争，行业集中度低。
• 原材料成本上升：影响资源化利用项目的直接成本和利润空间。

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