新益昌（688383.SH）公司研究概要
公司概况与业务范围
- 新益昌作为固晶设备领域的龙头厂商，专注于LED、电容器、半导体、锂电池等行业智能制造装备的研发、生产和销售，旨在帮助客户实现智能制造并提供先进的装备及解决方案。
- 经过多年的发展和积累，公司已成为国内LED固晶机、电容器老化测试智能制造装备领域的领军企业，同时成功扩展至半导体固晶机和锂电池设备领域。
- 公司拥有自主核心部件的研发生产能力，包括驱动器、高精度读数头及直线电机、音圈电机等，展现出强大的技术研发实力。
业绩表现与市场前景
- 2022年，受下游产业需求收缩影响，公司实现营业收入118,365.59万元，同比下降1.08%，净利润20,471.49万元，同比下降11.76%。第四季度业绩承压明显。
- 2023年一季度，公司业绩开始回暖，营收和归母净利润均实现正增长，回归至正常水平。
研发与市场布局
- 持续研发投入：公司在MiniLED、MicroLED、半导体封测等领域加大研发投入，提升技术实力，为新产品开发打下基础。
- 市场拓展：积累了以国内外知名公司为核心的大客户群体，产品广泛应用于国星光电、三安光电等企业，以及与SAMSUNG、亿光电子等国际知名厂商保持稳定合作关系。
行业背景与市场空间
- Mini/MicroLED被视为LED显示技术的未来趋势，具有薄膜化、微小化、阵列化的优势，有望加速产业应用。
- 在LED设备领域，新益昌与多家知名企业合作，市场份额可观。
- 半导体封测设备市场潜力巨大，封装设备约占半导体设备市场规模的6%，焊线机占封装设备市场的32%，市场空间广阔。
投资建议
- 盈利预测：预计公司2023-2025年的营业收入分别为15.38亿元、19.01亿元、23.51亿元，同比增长29.9%、23.6%、23.7%；净利润分别为2.93亿元、4.04亿元、5.03亿元，同比增长43.2%、37.9%、24.5%。
- 评级与建议：鉴于公司在固晶设备领域的龙头地位以及MiniLED与半导体设备市场的发展前景，首次覆盖，给予“增持-A”投资建议。
风险提示
- 终端市场需求低于预期的风险。
- 设备技术迭代的风险。
- 行业竞争加剧带来的风险。
结论
新益昌作为固晶设备领域的领导者，通过持续的研发投入和技术创新，稳固了其市场地位，并在MiniLED、MicroLED和半导体封测等领域展现出广阔的发展前景。随着公司业绩的回暖和市场布局的深化，其投资价值受到肯定，建议关注其在新兴领域的市场拓展和技术创新。
