电子Q1业绩承压，库存下降，业绩有望逐季向上

2022年电子整体行业景气度下滑，23Q1是业绩低点。电子行业2022年实现营收26598.97亿元，同减0.16%，归母 净利润1047.59亿元，同减30%。23Q1营收5616.54亿元，同减6.43%，归母净利润129.02亿元，同减55.34%，23Q1持续承压。2022年毛利率为14.4%，同比-2.3pct，净利率为3.7%，同比-2.4pct。23Q1毛利率为13.0%，同比 -2.7pct，环比-0.9pct，净利率为2.1%，同比-3.0pct，环比+0.4pct，环比情况略有改善。整体来看2022年地缘政治冲突、高通胀、终端需求低迷等因素叠加，板块表现分化明显，消费电子需求持续低迷，应用占比较大的细分板块业绩承压，美国对我国半导体产业制裁加码，国内半导体自主可控、国产替代需求加速，设备板块业绩表现亮眼。 半导体设备自主化加速，业绩表现亮眼。半导体设备行业2022年营收为212.84亿元，同增48.91%，归母净利润为 33.73亿元，同增91.80%。23Q1营收为53.73亿元，同增51.84%，归母净利润为6.71亿元，同增89.72%。外部制裁升级催化自主化进程，AI引领新一轮创新周期，叠加周期复苏预期，国内晶圆厂扩产确定性强，有望持续逆周期扩产，推进产线建设，23年capex短暂下修后有望重回上升通道。随着下游国产设备厂商扩产，机械类零部件及材料率先突破，国产化快速推进，国内半导体零部件及材料优质厂商有望加速渗透，迎来份额和业绩的双重增长。 IC库存压力减小，看好算力国产化。设计板块2022年实现营收953.22亿元，同比增加0.23%，实现归母净利润 130.87亿元，同比减少37.56%。23Q1实现营收198.60亿元，同比-18.15%，实现归母净利润11.58亿元，同比减少75.52%。设计厂商库存周期22Q4开始降低，22Q4、23Q1库存月数分别为7.70、7.52，库存压力减小。根据PrecedenceResearch的数据，2022年全球人工智能芯片市场规模为168.6亿美元，22-32年CAGR有望达29.7%。我们看好人工智能对算力的底座AI芯片的需求，叠加中美科技竞争以及各大厂商陆续研发自有算力芯片，算力国产化是必然的趋势。 其他板块：消费电子/电子元件/光学光电子/汽车电子/电子化学品/功率半导体。2022年营收分别为12179.43亿元 /2337.44亿元/6716.01亿元/3360.68亿元/392.21亿元/511.89亿元，同比+13.94%/+3.22%/- 9.32%/+24.21%/+17.69%/+16.52%；归母净利润为494.86亿元/215.84亿元/-15.82亿元/170.28亿元/41.09亿元 /92.40亿元，同比+10.71%/-0.35%/-103.88%/+7.74%/+63.45%/+13.51%。各细分板块23Q1营收分别为2592.85亿元 /495.31亿元/1447.85亿元/788.14亿元/88.03亿元/110.81亿元，同比+3.10%/-10.28%/-16.25%/+10.27%/- 10.87%/+4.76%，归母净利润76.76亿元/33.74亿元/-24.80亿元/28.07亿元/6.01亿元/15.90亿元，同比- 11.65%/-29.60%/-143.70%/-29.53%/-51.97%/-0.18%。因下游需求平淡2022年业绩承压，23Q1受消费淡季影响，整体来看属于业绩低点。 2022年电子板块行情分化明显，2023Q1业绩持续分化，半导体设备板块业绩较好，消费电子应用占比较高的公司业绩承压。整体来看，23Q1是行业业绩低点，后面将逐季向上，下半年有望在需求回暖+补库存的拉动下迎来业绩向上拐点，看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链。重点受益公司：北方华创、精测电子、沪电股份、正帆科技、赛腾股份。 需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。 内容目录 一、电子板块：2022营收同减0.16%，利润同减30%，23Q1持续承压6 二、子版块：各板块表现分化，半导体设备业绩表现亮眼6 2.1半导体：上游自主化加速，设备材料零部件表现较好7 2.2消费电子：2022业绩同增10.71%，23Q1同减11.65%10 2.3电子元件：2022业绩同减0.35%，23Q1同减29.60%11 2.4电子化学品：2022业绩同增63.45%，23Q1盈利能力下滑12 2.5汽车电子：2022业绩同增7.74%，23Q1同减29.53%12 2.6光学光电子：盈利能力2022年大幅下滑，23Q1略有修复13 2.7其他电子：收入利润持续承压14 三、龙头表现：关注高景气度板块机会15 3.1半导体设备及零组件：外部制裁加码加速国产替代15 3.2半导体材料：看好自主可控+复苏预期带来整体板块性机会18 3.3IC设计：关注下游需求变化，看好顺周期的存储板块20 3.4PCB：基本面改善趋势确定，关注AI行情持续度20 3.5被动元件：行业周期企稳回升，静待需求回暖24 3.6功率半导体：业绩表现承压，期待板块复苏26 3.7汽车电子：电动化智能化趋势明显，汽车连接器板块稳定成长29 3.8消费电子：关注苹果新品发布，当下整体需求仍较弱30 四、投资建议31 五、风险提示32 图表目录 图表1：电子行业历史营收情况6 图表2：电子行业历史归母业绩情况6 图表3：电子行业历史盈利能力情况6 图表4：电子行业历史单季度盈利能力情况6 图表5：各子板块所包含个股7 图表6：半导体行业历史营收情况7 图表7：半导体行业历史归母业绩情况7 图表8：半导体行业历史盈利能力情况8 图表9：半导体行业历史单季度盈利能力情况8 图表10：半导体设备行业历史营收情况8 图表11：半导体设备行业历史归母业绩情况8 图表12：半导体设备行业历史盈利能力情况8 图表13：半导体设备行业历史单季度盈利能力情况8 图表14：半导体材料行业历史营收情况9 图表15：半导体材料行业历史归母业绩情况9 图表16：半导体材料行业历史盈利能力情况9 图表17：半导体材料行业历史单季度盈利能力情况9 图表18：功率半导体行业历史营收情况9 图表19：功率半导体行业历史归母业绩情况9 图表20：功率半导体行业历史盈利能力情况10 图表21：功率半导体行业历史单季度盈利能力情况10 图表22：设计行业行业历史营收情况10 图表23：设计行业历史归母业绩情况10 图表24：设计行业库存月数10 图表25：消费电子行业历史营收情况11 图表26：消费电子行业历史归母业绩情况11 图表27：消费电子行业历史盈利能力情况11 图表28：消费电子行业历史单季度盈利能力情况11 图表29：电子元件行业历史营收情况11 图表30：电子元件行业历史归母业绩情况11 图表31：电子元件行业历史盈利能力情况12 图表32：电子元件行业历史单季度盈利能力情况12 图表33：电子化学品行业历史营收情况12 图表34：电子化学品行业历史归母业绩情况12 图表35：电子化学品行业历史盈利能力情况12 图表36：电子化学品行业历史单季度盈利能力情况12 图表37：汽车电子行业历史营收情况13 图表38：汽车电子行业历史归母业绩情况13 图表39：汽车电子行业历史盈利能力情况13 图表40：汽车电子行业历史单季度盈利能力情况13 图表41：光学光电子行业历史营收情况13 图表42：光学光电子行业历史归母业绩情况13 图表43：光学光电子行业历史盈利能力情况14 图表44：光学光电子行业历史单季度盈利能力情况14 图表45：其他电子行业历史营收情况14 图表46：其他电子行业历史归母业绩情况14 图表47：其他电子行业历史盈利能力情况14 图表48：其他电子行业历史单季度盈利能力情况14 图表49：北方华创营收情况15 图表50：北方华创归母净利润情况15 图表51：中微公司营收情况15 图表52：中微公司归母净利润情况15 图表53：拓荆科技营收情况16 图表54：拓荆科技归母净利润情况16 图表57：新莱应材营收情况17 图表58：新莱应材归母净利润情况17 图表59：正帆科技营收情况17 图表60：正帆科技归母净利润情况17 图表61：英杰电气营收情况18 图表62：英杰电气归母净利润情况18 图表63：汉钟精机营收情况18 图表64：汉钟精机归母净利润情况18 图表65：安集科技营收情况18 图表66：安集科技归母净利润情况18 图表67：江丰电子营收情况19 图表68：江丰电子归母净利润情况19 图表69：鼎龙股份营收情况19 图表70：鼎龙股份归母净利润情况19 图表71：沪硅产业营收情况19 图表72：沪硅产业归母净利润情况19 图表73：兆易创新营收情况20 图表74：兆易创新归母净利润情况20 图表75：澜起科技营收情况20 图表76：澜起科技归母净利润情况20 图表77：沪电股份营收情况21 图表78：沪电股份归母净利润情况21 图表79：兴森科技营收情况21 图表80：兴森科技归母净利润情况21 图表81：生益电子营收情况22 图表82：生益电子归母净利润情况22 图表83：深南电路营收情况22 图表84：深南电路归母净利润情况22 图表85：景旺电子营收情况22 图表86：景旺电子归母净利润情况22 图表87：胜宏科技营收情况23 图表88：胜宏科技归母净利润情况23 图表89：生益科技营收情况23 图表90：生益科技归母净利润情况23 图表91：南亚新材营收情况24 图表92：南亚新材归母净利润情况24 图表93：华正新材营收情况24 图表94：华正新材归母净利润情况24 图表95：联瑞新材营收情况24 图表96：联瑞新材归母净利润情况24 图表97：三环集团营收情况25 图表98：三环集团归母净利润情况25 图表99：洁美科技营收情况25 图表100：洁美科技归母净利润情况25 图表101：顺络电子营收情况26 图表102：顺络电子归母净利润情况26 图表103：斯达半导营收情况26 图表104：斯达半导归母净利润情况26 图表105：士兰微营收情况27 图表106：士兰微归母净利润情况27 图表107：华润微营收情况27 图表108：华润微归母净利润情况27 图表109：东微半导营收情况27 图表110：东微半导归母净利润情况27 图表111：新洁能营收情况28 图表112：新洁能归母净利润情况28 图表113：扬杰科技营收情况28 图表114：扬杰科技归母净利润情况28 图表115：捷捷微电营收情况29 图表116：捷捷微电归母净利润情况29 图表117：电连技术营收情况29 图表118：电连技术归母净利润情况29 图表119：瑞可达营收情况30 图表120：瑞可达归母净利润情况30 图表121：东山精密营收情况30 图表122：东山精密归母净利润情况30 图表123：立讯精密营收情况31 图表124：立讯精密归母净利润情况31 图表125：鹏鼎控股营收情况31 图表126：鹏鼎控股归母净利润情况31 电子行业2022年营收同减0.16%，归母净利润同减30%。2022年实现营收26598.97亿元，同减0.16%，归母净利润1047.59亿元，同减30%。23Q1营收为5616.54亿元，同减6.43%，归母净利润为129.02亿元，同减55.34%。2022年板块表现分化严重，自主可控加速，上半年汽车智能化及电动化需求相对旺盛，全年光伏、储能虽然增速放缓，但是依然保持高增长；工业需求转弱，消费电子需求继续疲软，再加上产业链里库存较高，全年去库存情况比较明显，晶圆代工厂稼动率出现了明显的下降。2023年Q1整体来看是业绩低点，随着下游终端需求逐步改善以及各大厂商大模型的发展及Ai+应用的落地，持续看好Ai、自主可控及需求反转受益产业链。 图表1：电