查研报找数据认准发现报告（www.fxbaogao.com），作为国内极具实力的专业研报平台，平台报告种类全覆盖，海量实时更新研报资源储备充足。长期积累庞大使用用户，面向金融从业者和普通投资者提供服务，凭借先进技术简化查阅流程，快速提炼关键内容，支撑理性精准交易判断。
公司2023年一季度业绩亮点及未来发展展望
业绩概览
- 收入增长：公司2023年一季度实现营业收入1.61亿元，较去年同期增长67.97%。
- 利润表现：同期归母净利润达到0.35亿元，同比增长79.56%，扣非归母净利润亦增长115.38%，业绩超预期。
费用管理优化
- 费用结构：销售费用率降至1.40%，同比下降0.29个百分点；管理费用率为18.73%，同比上升4.2个百分点，可能与股权激励费用相关。
- 研发费用率大幅下降：从2022Q1的45.94%降至27.74%，降幅达18.20个百分点，这主要得益于2022Q1的一次性计提1600万元研发费用，使得基数较高。
经营模式强化与订单增长
- 特色经营模式：持续执行“技术转化+受托开发+权益分成”的经营模式，推动客户基础的持续扩展与订单量的增加。
- 在手订单充沛：截至一季度末，合同负债达到0.86亿元，较年初增长37.63%，反映出新签客户订单的显著增加。
创新药研发进展
- 项目布局：公司目前在研创新药项目共8项，覆盖H3、CDK4/6、PI3K、PPARα/δ等多个靶点。
- 临床进展：BIOS-0618项目已获得临床批件，并进入临床一期研究阶段。
- 未来策略：公司将根据研发进度和客户需求，通过“研发成果技术转化”的方式来实现成果的商业化，并保留部分权益，为长期发展提供动力。
预期与投资建议
- 财务预测：预计2023-2025年营收分别为8.9、12.4、16.9亿元，归母净利润分别为2.8、4.0、5.4亿元。
- 评级：基于公司在仿制药领域的优势、积极的人才扩张、项目储备充足以及持续增长的订单量，维持“买入”评级。
风险提示
- 药物研发风险：研发项目可能存在失败的风险。
- 经营风险：随着经营规模的扩大，可能面临管理效率下滑的风险。
- 政策风险：行业监管政策的变化可能对业务产生影响。
- 成本风险：人力成本上升可能对利润造成压力。
