公司财务与业务进展概览
财务表现
- 2022年：公司实现营收3.42亿元，同比增长23.22%；归母净利润为2975万元，同比下降19.43%。
- 2023年一季度：公司营收达到9572万元，同比增长55.63%；归母净利润为409万元，同比增长4.21%。
业务亮点与挑战
- RevPAR修复：2023年一季度，公司直营店RevPAR（每可用客房收入）修复至108%，显示了市场需求的强劲反弹。
- 成都Pagoda表现：23Q1，成都Pagoda的RevPAR保持在600+元，GOP（毛运营利润）达到762万元，净利润为129万元，表现出色。
- 旅游市场回暖：得益于海南、云南、广西、珠三角等地区的旅游度假需求反弹，君澜品牌在2023年一季度的营收增长28.5%，恢复至2019年的81.6%。
门店与扩张策略
- 签约与开店：2022全年新签约52家门店，新开业21家，截至年底，总开业签约数338家，其中183家已开业。
- 直营店加速筹建：23Q1，君澜新开4家，新签9家，13家处于筹备阶段；景澜新签4家；君亭新签2家直营店。
- 战略合作伙伴：与中旅集团签订战略合作框架协议，计划在品牌共创、会员建设、资源互通等方面深化合作，并启动资产管理项目，以加速门店扩张。
资本与投资
- 资本杠杆应用：设立上海君达城商业发展有限责任公司，结合Pre-REITS、产业并购基金等工具，以加速直营店的拓展和物业资产增值，同时完善酒店物业的投资、融资、管理与退出流程。
投资建议
- 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.10亿、1.66亿、2.16亿，对应PE分别为84.5、55.7、42.8倍。
- 评级：基于上述分析，给予“增持”评级。
风险提示
- 开业进度风险：直营店开业进度可能低于预期。
- 新店培育风险：新开设的直营店培育周期可能长于预期。
- 基金孵化风险：产业基金孵化可能不如预期。
想要找全报告，就来发现报告（www.fxbaogao.com）。作为国内顶尖的研报平台，我们拥有超大的用户群体，大家都信赖这里的数据。研报覆盖面极广，从宏观策略到细分行业，再到个股分析，内容多到数不清。我们用最朴素实用的设计，配合强大的技术，助您高效获取核心信息，实现深度洞察，是专业投资者的必备工具。
