疫情短暂影响Q2业绩，H1门店拓展加速

大参林（603233）发布2021年半年报，实现收入80.55亿元，同比增长16.05%，归母净利润6.46亿元，同比增长8.56%。其中Q2实现收入39.96亿元，同比增长11.67%，归母净利润3.05亿元，同比下降2.98%。疫情影响Q2业绩增速，毛利率同比提升。2021H1门店扩张加速，“自建+加盟”夯实华南区域优势。线上业务快速发展，赋能实体门店坪效和人效提升。投资建议：我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为12.42/15.63/19.25亿元，对应PE分别为28/23/18倍。公司作为华南区域连锁龙头，积极布局省外市场，精细化管理能力突出，继续给予“推荐”评级。