银行行业研究周报：上市银行22年年报及23年一季报综述

上市银行22年年报及23年一季报综述 ——银行行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：上市银行22年年报及23年一季报综述 截至本周，A股上市银行均披露了2022年年报及2023年一季报，本周主要针 对38家上市银行进行分析。 归母净利润增速环比回落。2022年，上市银行营收增速同比+0.9%，其中22Q4/23Q1，上市银行营收分别同比-6.5%/-4.5%。2022年，上市银行归母净利润同比+7.5%，其中22Q4/23Q1，上市银行归母净利润分别同比 +5.4%/+2%。 受益于开门红，上市银行23Q1贷款规模增速环比出现提升。开年来，银行保持了较高的信贷投放强度，人民币新增贷款增幅创历史同期新高，银行业规模扩 张进一步呈现提速迹象，其中国有行延续了Q4以来的提速态度，下半年随着前期贷款投放形成实物工作量带动经济修复，预计民企及个贷需求将得到提振，预计股份行信贷投放有望实现加速。 上市银行净息差环比持续下行，预计23Q1为净息差压力最大的时点，未来净息差将企稳回升。 23Q1上市银行净息差为1.7%，与22Q4年相比下降7bps，主要由于资产端收益率下行幅度较大，一方面高规模贷款投放下，新发放贷款利率持续下行，且贷款重定价拖累贷款端收益率，另一方面存款定期化趋势及存单利率上行使得银行负债端也承压。 预计未来银行净息差将企稳回升。资产端，一方面，考虑到23Q1经济恢复好于预期，同时Q1已经出现“天量”信贷投放，预计Q2以后信贷供给将收缩。另一方面，经济修复将带动民企和零售端信贷需求，有助于驱动贷款定价逐步企稳。负债端，4月份以来，多家中小银行下调存款利率上限，且监管出台文件对银行存款进行定价管控，有利于控制银行存款付息率和缓解当前资金空转套利的现象。 资产质量指标好转，整体银行拨备覆盖率仍处在较好的水平，为风险处置提供有力支撑。23Q1，38家上市银行不良贷款率为1.27%，环比-3bps。23Q1， 38家上市银行拨备覆盖率为244.4%，环比+3.71%。经济承压环境下，上市银行不良贷款率持续改善主要归因于上市银行加大不良处置力度，维持总体不良率的稳定，目前整体银行拨备覆盖率仍处在较好的水平，为风险处置提供有力支撑。 投资策略：从已披露的上市银行年报和一季报来看，受到宏观经济下行的冲击，银行营收和归母净利润增速均放缓，主要受贷款投放节奏、净息差下行以及中间业务收入增速放缓的影响，部分银行资产质量方面亦出现一定扰动。预 计23Q1为全年业绩的低点，后续随着Q1贷款投放逐渐形成实物工作量，企业贷款需求和零售客户贷款需求逐渐回暖，银行营收端和资产质量方面将得到提升。目前时点建议关注受零售贷款冲击较大的股份行和地理位置优势的城农商行，如招商银行、平安银行、宁波银行、常熟银行等。 风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险。 评级增持 2023年05月03日 汪冰洁分析师 SAC执业证书编号：S1660522030003 行业基本资料 股票家数42 行业平均市盈率5.2 市场平均市盈率16.1 行业平均市净率0.61 市场平均市净率1.58 16% 8% 0% -8% -16% -24% 2022-052022-082022-102023-012023-04 银行 沪深300 行业表现走势图 资料来源：wind申港证券研究所 1、《银行行业研究周报：存款定价考核引入扣分机制银行净息差压力缓解》2023-04-23 2、《银行行业研究周报：3月金融数据点评-信贷强势回暖》2023-04-17 3、《银行行业研究周报：上市股份行 2022年年报点评》2023-04-09 内容目录 1.每周一谈：上市银行2021年年报及2022年一季报综述3 1.1归母净利润增速环比回落3 1.2贷款规模增速环比上升4 1.3净息差环比持续下行5 1.4拨备覆盖率为风险处置提供有力支撑6 1.5投资策略6 2.行业及公司动态7 3.本周行情回顾7 4.交易数据8 5.风险提示8 图表目录 图1：上市银行总营收增速3 图2：上市银行归母净利润增速3 图3：上市银行资产规模增速环比提升5 图4：上市银行贷款规模增速环比提升5 图5：上市银行净息差（计算数据）5 图6：上市银行单季净息差（计算数据）5 图7：上市银行不良贷款率下行6 图8：上市银行拨备覆盖率维持高位6 图9：中信一级行业涨跌幅（%）7 图10：本周涨幅前五（%）7 图11：本周跌幅前五（%）7 图12：银行PB估值8 图13：银行板块成交额8 表1：上市银行业绩归因4 表2：公司动态7 1.每周一谈：上市银行2021年年报及2022年一季报综述 截至本周，A股上市银行均披露了2022年年报及2023年一季报，本周主要针对 38家上市银行进行分析。 1.1归母净利润增速环比回落 38家上市银行23Q1营收增速环比改善。2022年，上市银行营收增速同比+0.9%，其中22Q4/23Q1，上市银行营收分别同比-6.5%/-4.5%。 上市银行2022年营业总收入5.81万亿元，同比+0.7%。营收增速逐季回落，22Q4同比下滑-6.5%，下滑幅度较Q3扩大。其中国有行/股份行/城商行/农商行2022年营业总收入分别同比+0.3%/+0.4%/+5.1%/-0.1%，22Q4增速分别同比-6.1%/-4.2%/-16.6%/-8.6%。 上市银行23Q1营业总收入1.49万亿元，同比-4.5%，营收增速相比22年有所下滑，但与22Q4相比下滑幅度有所收敛。其中国有行/股份行/城商行/农商行23Q1营业总收入分别同比-6.2%/-2.9%/+3.8%/+1.8%，增速与22Q4相比分别-0.1%/+1.3%/+20.4%/+10.4%。 38家上市银行22Q1归母净利润增速环比回落。2022年，上市银行归母净利润同比+7.5%，其中22Q4/23Q1，上市银行归母净利润分别同比+5.4%/+2%。 上市银行2022年归母净利润2.05万亿元，同比+7.5%，增速较22Q1-Q3-0.65%。其中国有行/股份行/城商行/农商行2022年归母净利润分别同比 +6%/+9.8%/+13.6%/+9.7%，分别较22Q1-Q3-0.5%/+0.43%/-5.07%/-1.19%。 上市银行23Q1归母净利润5688.93亿元，同比+2%，增速较22Q4下降-3.4%。其中国有行/股份行/城商行/农商行23Q1归母净利润分别同比 +0.8%/+1.5%/+11.7%/+11.4%，增速较22Q4分别-3.6%/-10%/+13.5%/+8.2%。 图1：上市银行总营收增速图2：上市银行归母净利润增速 国有行 农商行 股份行 城商行 上市银行 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% 60.00% 国有行 农商行 股份行 城商行 上市银行 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 资料来源：wind、申港证券研究所资料来源：wind、申港证券研究所 我们对上市银行进行业绩归因，归母净利润的同比增速主要是由资产减值准备因子驱动，其次主要是生息资产规模的扩张的贡献： 归母净利润的同比增速主要是由资产减值准备因子驱动，其中股份行、城商行 和农商行资产减值准备对归母净利润的贡献分别达到9%、13.9%和18%，国有行资产减值准备对归母净利润的贡献最少，为-3.5%。 净息差大幅拖累业绩表现，其中国有行、股份行、城商行和农商行净息差拖累归母净利润-10.1%、-7.1%、-5.6%和-6.8%，主要由于资产端收益率下行幅度较大，一方面高规模贷款投放下，新发放贷款利率持续下行，且贷款重定价拖累贷款端收益率，另一方面存款定期化趋势及存单利率上行使得银行负债端也承压。 手续费及佣金净收入贡献减弱，受到资本市场波动以及地产项目风险频现影响，银行手续费及佣金净收入同比增速大幅放缓。 表1：上市银行业绩归因 上市银行 国有行 股份行 城商行 农商行 净利息收入 -1.3% -1.4% -2.2% 2.8% -0.2% 生息资产平均余额 7.6% 8.6% 4.9% 8.4% 6.7% 净息差 -8.9% -10.1% -7.1% -5.6% -6.8% 手续费及佣金净收入 -0.7% 0.4% -2.9% -2.7% 0.7% 其他非息收入 -2.4% -5.1% 2.2% 3.9% 1.3% 营业收入 -4.5% -6.2% -2.9% 4.0% 1.8% 营业税金及附加 -0.3% -0.3% -0.2% -0.2% -0.1% 营业费用 -6.0% -7.4% -3.0% -4.5% -7.6% 资产减值准备 1.3% -3.5% 9.0% 13.9% 18.0% 所得税 -0.1% 0.4% -0.7% -3.3% 1.0% 归属于母公司所有者的净利润 2.0% 0.8% 1.5% 12.0% 11.4% 资料来源：wind、申港证券研究所 1.2贷款规模增速环比上升 受益于开门红，上市银行23Q1贷款规模增速环比出现提升，各家银行贷款投放出现分化。 上市银行2022年资产规模合计250.08万亿元，同比+11.4%，23Q1上市银行资产规模合计264.13万亿元，同比+12.2%，增速较年初+0.8%。其中23Q1国有银行/股份行/城商行/农商行资产规模同比+13.9%/+8%/+12.4%/+10.2%，增速环比+1.1%/+0.6%/-0.4%/+2.4%。 上市银行2022年贷款规模合计139.82亿元，同比+11.3%，23Q1上市银行贷款规模合计147.39万亿元，同比+12.1%，增速较年初+0.8%。其中23Q1国有银行/股份行/城商行/农商行贷款规模同比+13.9%/+7.3%/+13.8%/+10.2%，增速环比+1.1%/+0.4%/+0.2%/-0.3%。 开年来，银行保持了较高的信贷投放强度，人民币新增贷款增幅创历史同期新高，银行业规模扩张进一步呈现提速迹象，其中国有行延续了Q4以来的提速态度，下半年随着前期贷款投放形成实物工作量带动经济修复，预计民企及个贷需求将得到提振，预计股份行信贷投放有望实现加速。 图3：上市银行资产规模增速环比提升图4：上市银行贷款规模增速环比提升 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 25.0% 国有行 农商行 股份行 城商行 上市银行 国有行 农商行 股份行 城商行 上市银行 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 资料来源：wind、申港证券研究所资料来源：wind、申港证券研究所 1.3净息差环比持续下行 上市银行净息差环比持续下行，预计23Q1为净息差压力最大的时点，未来净息差将企稳回升。 2022年38家上市银行净息差1.86%，同比-13bps，其中国有银行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.85%/1.93%/1.71%/2.01%，分别同比-12bps/-13bps/-11bps/-14bps。 23Q1上市银行净息差为1.7%，与22Q4年相比下降7bps，主要由于资产端收益率下行幅度较大，一方面高规模贷款投放下，新发放贷款利率持续下行，且贷款重定价拖累贷款端收益率，另一方面存款定期化趋势及存单利率上行使得银行负债端也承压。其中国有银行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.68%/1.78%/1.6%/1.89%，环比22Q4分别-7bps/-12bps/-5bps/-10bps。 预计未来银行净息差将企稳回升。资产端，一方面，考虑到23Q1经济恢复好于