公司年度与季度财务表现概览
年度财务亮点
- 2022年营收与净利润增长强劲：公司2022年实现营收238.12亿元，同比增长45.04%；归母净利润71.55亿元，同比增长11.07%（重述后）。
- 装机规模显著扩大：全年新增装机1.92GW，其中风电与光伏分别新增0.629GW和1.2949GW，截至年底总装机规模达到26.52GW，包含15.92GW风电、10.28GW光伏与0.22GW水电。
季度表现分析
- 2023年第一季度：营收68.53亿元，同比增长18.39%；归母净利润24.34亿元，同比增长7.5%。
业务发展重点
- 电量高速增长：2022年全年发电量483.50亿千瓦时，同比增长46.21%；风电与光伏发电量分别增长至339.48亿千瓦时和134.41亿千瓦时，水电则为9.2亿千瓦时。
- 储能与抽蓄项目加速推进：新增核准/备案抽水蓄能项目3.8GW，涉及多个省份，并取得多个项目的核准，进一步拓展业务领域。
- 资产减值影响业绩：2022年计提资产减值损失4.86亿，但随着补贴核查的落地，负面因素有望缓解。
- 组件价格下降促进装机：光伏上游硅料价格稳定下降，预计组件价格的降低将刺激装机需求，尤其风电与光伏在建装机规模分别达4.22GW与7.94GW，显示后续装机潜力。
投资建议与估值
- 调整业绩预测：考虑到装机节奏的波动，调整了2023-2024年的业绩预测，并新增了2025年的盈利预测。
- 估值方法：采用PEG估值法，考虑公司的行业领先地位与三峡集团的背景，给予2023年1倍PEG，预计未来三年复合年增长率约23%。
- 目标市值与评级：基于23年23倍PE，目标市值为2126亿元，相比当前市值有37%的增长空间，给予“强推”评级。
风险提示
- 政策变动风险：可能对产业发展产生重大影响。
- 装机进度不确定性：风电与光伏装机可能不达预期。
- 应收账款风险：需关注相关风险的管理与控制。
发现报告（www.fxbaogao.com）是国内领先的研报平台，以报告数量多、种类全而闻名。这里活跃着海量的金融从业者和投资者。我们提供全方位的研报数据，涵盖宏观、行业、财报等，内容丰富度极高。设计上去繁就简，技术上追求速度，只为帮您高效获取信息。来发现报告，让您的深度洞察和精准决策变得轻而易举。
