英特尔(INTC)交流纪要-美股-调研纪要
Q&AQ：23如何完成毛利率预期？ A：250基点是PRQ的前储备，好处b在ß入Q半体Ā，和MeteorLake以及Emeraldps，s们Ā终以100%的毛利率出¯2随着需求的改Ùs们Þ新开始建 晶圆厂，短时间内ß是rq逆风2今Q半毛利率b处于40%þô，2025á削减80-100亿美金的支出，支出很多à用在rq基础P，lk削减p利于毛利率ð升2 Q：短时间内推出大量数据台是否会阻碍台发展速度？ A：Sapphire和EmeraldGen4以及Gen5是同一个 ę，ü户ÿ以Ā大程度投资，明的SierraForest和GraniteRapids以及25è出的ClearwaterForest是同一个ę2所以，即使是5种产品但是是n种 ę，^场空间广泛，ü户认ÿ223Q1对数据中心业á 是一个很好的季度，Sapphire的^场份额比预测好，在ęPà用AI和安全ß能等独特ß能给ü户带来差异化能增àÿ值2 Q：PCCPU库`在6o季度结束后会正常化吗？ A：第一季度向^场销售的数量大概少了20%，ï情况在第Ð季度持续2今的TAM的销售量大þ~2.7亿ę，s们认~P半OEM和n道ü户的销售情况较好，公司处于p利地O2Q半^场通常需求更ô，保持相同的销售度即ÿ2 Q：对于CCG业务来说提高效用的时间安排大概是？ A：目前þ经开始~今晚些è出的MeteorLake建立ß `，在资产负债表大þp155y的ß`总量，当s们完rü户¬单的ß`消耗并回到k常的消费水时s们b消耗自ý的ß`，你ÿ以期às们开始建立ý厂，今áOb完全升ÿę但肯定b做出改善2 Q：客户对Sierra和Granite的反馈是什么？A：ü户目前ß入批量验证阶段，s们非常s注验证周期，在SierraForest的第一个E-core部þ和Granite Rapids的Q一代P-core部þ都得到了很好的反响2Þ建ü 户信心，使公司处于p利地O，明的产品的地O也在 烈P升2 Q：公司在云领域如何竞争？ A：云«算领域在第一季度出ĀQ滑，但s们的地O在P升，同时第一k在中ÿ看到了萌芽2数据中心的部V`势是由人ý智能驱ú的，s们看到^场对Gaudi2回à较积极，并s们的产品线在快增长，à是对Gen4SapphireRapids的é期èú2公司的心Xeon产品 线，xpà高于前几代产品和竞争性ÿ代品的特殊`势，s们希望r~s们的长期`势领域2 Q：如何理解推出新台的pre-PRQ和未充分利用的费用？ A：s们在去中旬看到了对SapphireRapids的影响，今Q半Ob出Āà种情况，因~在第Ð季度b备ß `，o充V利用的费用和收入以及ß`水都ps系2降ß`ÿ以改善负载O足的情况，短时间内bØ很高的单Orq，但是Ā终b拥p一个ý厂2 Q：节点最近的研发情况？ A：四内的五个节点，intel7完r了，Intel4和MeteorLake的容量增à，à个过程是PRQ-ed2Ā在s 们þ经完r了五个中的n个，Q一个是Intel3，明b在Granite和SierraForestP更新，目前ß展ú利，Intel4和Intel3都是EUV节点2当s们达到20A和18A时，ànù要的创新是RibbonFET1全栅极晶体管架构和背面电源2s们在背面电源1电源传输和ÿ_线性改ß方面 ×得了非常好的结果224和25è出的ArrowLake产品，20A将要作~ü户端节点，18Abr~一W产品的à用223Q1是s们è出第一批代ý测试芯片的季度2因l，18AP的一些外部ü户的测试芯片Ā在k在由晶圆厂产出并由他们ß行测试2 Q：18A为内部和外部的潜在客户实现成本价的途ß是什么？ A：s们对18A非常Þ视的一þÏ是使结构rqPs们认 ~当时业内Ā好的产品持2因l，s们认~àO仅是~了达到ß率和性能ÿ，而在s们达到18A时也是面积 ÿ和rq结构ÿ2s真的认~它是晶圆的行业ÿ格，s们必û以l~基准，并在晶圆层面ð供xp竞争力的利润率结构2 Q：ClearwaterForest与Granite的台的兼容性如何？用于下一种P产品的DiamondRapidsp技术更新吗？ A：虽然s们没pz多谈论Q一代产品，但那将是Q一代 ę的引入，届时s们将转向Q一个ę，à将改Ù封装架构1供电架构1内`通道，使用s们的CXL术实Ā内 `ÿ扩展性的s键m骤2因l，就那时的ę架构而言，à将是一个巨大的ßm2 Q：单位成本较高的原因是？ A：获得适当的rq结构以实Ā利润的一个要素是使s们的ý艺术xp竞争力2à是s们一直在18A坚持的2èú的四内的五个节点是k确的策略，但它确实在rq方面 r了阻力，但是一æs们在四内到达五个节点，Ðrq的角度来看，s们就拥p了xp竞争力的ý艺术2所以s看à它的方式是s们ð出了一个毛利率模型2改Ù了折ç，逐渐ð高了ï目o2目o实Ā的时机×决于^场，s们k在走向利润向好的路P2 Q：Gaudi目前的发展如何？ A：HuggingFace是人ý智能世界中ĀØl迎的一种，就像GitHub一2s们采×积极的态度，devcloud将 ~^场的开发人员呈Ā一种ÿ境2目前Gaudi2战略þ经开始引起^场的广泛t趣2Gaudi3流片rß，à是Q一m的升ÿ2目前s们k在向ü户ï述2025ę，是用Falcon展示了s们的产品，à是另一个升ÿ，ÿ以将s们 的HPC和AI的全部产品Ā合到一个ę产品中，ü户认ÿ度高2 Q：短期内如何看à下半？ A：Q半的情况bp所好转，pre-PRQb¬s们看到更好的利率水2Q半通常考虑OþÏÿ一行业Q半一般是需求ô的时间段，ÐP半解决了许多ß`的问题，Os们à了行ú力，^场份额逐渐增à2 Q：如何看àArm在服务器CPU市场中的作用？如果Arm在市场份额变得更大，它对x86服务器CPUTAMp什么影响？ A：q季度围绕IFSPArm一起发_的公告，à是对s们的代ý产品的大生态系统声明，也是一个_注于移úę的声明，但s们确实希望随着时间的è移s们将p更广泛的参P公告表明它首先_注于移ú领域，Armþ在ï^场证明了相当大的实力2Arm1RISC-V1x86在GPU中扮演着s键的角色和à器的角色2s们将参P所pà些，无论是通过代ý厂ß是通过s们的产品2s们Ā在þ经_局的E-core产品线，包括SierraForest1ClearwaterForest和随后è出的大产品，s们相信s们Ā在ÿ以ð供x86的电源性能TCO`势2在数据中心迁移软þ堆p是一ù繁Þ的ý作2如果s~ü户ð供x86和E-core解决方 案的简单路ß以及卓的TCOÿ代方案，将b简单省力2同时，s们的代ý业á将合而~一2随着时间的è移，s们将通过s们在代ý产品方面的卓能力，~行业制 任何RISC-Varm1x86和GPUÿ代品2 Q：资本支出是怎么的？4内p多少资金分配给了5个节点？ A：资q总支出将超过2000万美元，公司将净资q支出保持在收入的30%þô，s们Ā在ÿ能更偏向外壳投资，à 要是围绕s们自ý的需求2目前也在代ý方面ß行了一些适度的投资，随着s们获得更多ü户，s们将适当增à投资2 Q：对于20%到30%的资本补偿而言，这个数_是否p机会变得更好？ A：显然ÿ以Ù得更好，今b获得府的激ó措施，明 也bØ益于投资税收减免2s们Ā在k在P商á部合作，并处理s们在ï领域的拨款申请2ÐqP说，CHIPS法案就是要¬美ÿ制 业在世界Pxp竞争力2à就是s们的Þ点和ÿb的意Ā，s们希望尽快完rà些ý作2s们也p一个Þ要的Ý程碑，欧盟芯片法案P周在°b获得通过，s们将继续在à方面ü力2s们k在ü力使 s们的资q密集度和效率r~~股东带来回报的ÿ佳机b2 管理层表述CEO 第一季度的结果表明s们在èßIDM2.0战略转型方面×得的ß展2在Þ新建立流程1产品和rq领先地O时，s们ßp更多ý作要做，但s们每个季度都b继续ð供证据，s们Ï然ô力于~所p股东创 长期ÿ值2P前几个季度一，s想将s的评论集中在O个方面ÿ第一，s们对宏Ê和^场的看法ĀÐ1第一季度的要亮点Ā第O，更新s们的战略Þ点，Þ点是s们转向内部代ý模型2 随着ï行业继续à对多Þ全球挑战和逆风，s们对宏Ê前oÏ持谨慎态度，尽管s们预«Q半b出Ā温和复苏2s们看到PC^场来稳定，ß`调整在很大程度P如s们预期的那ß行2然而，由于云和企业Ï然疲软，服á器和网þ^场尚o触á2因l，s们的第Ð季度收入指南嵌入了s们心^场的持续ß`修k，以及ÐP迷的第一季度收入水中出Ā的一系列k常的季节性增长到好于季节性的增长2 s们Ï然_注于s们ç制范围内的Ï情，并坚定地ô力于èßs们的战略2k如s们在第四季度财报电话b°P预期的那，PC^场在第一季度耗尽了大量ß`，并p望在第Ð季度p保持健康水2Þ要的是，个人电脑安装基数更大，使用率Ïà高于大流行前水，àP好于预期的第一季度，化了s们的Ê点，即个人电脑^场p望在2０2Ā实Ā2.７亿ę销售量2 在服á器方面，第一季度消费TAMÿ比和同比均àQ降，s们Ï然预«23P半TAM将同比Q降，Q半将适度复苏2Ā后，在ý业1汽车和基础设施等基础广泛的 ^场中，需求势相对ô2O过，k如预期的那，NEX确实看到了第一季度的ß`调整，s们预«à种调整将在o来几个季度持续Q去，并ÿ能导ôNEX今的收入Q降2 相比之Q，PSG1IFS和Mobileye继续保持ô的增长轨迹，虽然半导体行业q°P是周期性的，但s们将继续à 转型并定O自ý，以抓Qo来十预期半导体^场的显着增长，到2030将增长à一倍，达到1万亿美元以P2结合全球衡和性供à链和代ý^场预«到2030将达到þ2000亿美元，s们þ做好充V准备利用多种增长载体2 在à方面，¬s调一Q第一季度的一些s键Ý程碑2s们坚持O懈地_注于èú跨流程和产品路线Ā以及整个公司的卓执行，包括o格s注效率和rq节þ2首先看看s们在ý艺路线Ā方面×得的ß展，s们Ï然p望在2025 之前Þ新获得晶体管性能和ß率性能的领先地O2相对于四内的五个节点，值得注意的是，à五个节点中的n个，Intel7和Intel4，Ā在基qPþ经完r了2英特尔7k在量产，英特尔4晶圆量产坡道P的MeteorLake今y开始Q半产品发_2 s们k在快掌握EUV术，以Intel4作~s们的第一个EUV节点2当s们_注于接Q来的O个节点时，Intel3þm入k轨，s们在Āà的DCAI网þ研«b中调，SierraForest将在24P半开始发fi，l后O久将在Intel3Pè出GraniteRapids2 s们ß«划在第Ð季度~Intel31Intel20A和Intel18A制定Þ要的Ý程碑，并期à在s们执行时ð供更多ð细信息2总体而言，s们p望在四内交付五个节点2s们明白s们的代ý雄心Ob在一夜之间实Ā，建立一个充满活力的代ý生态系统需要时间2但s们也明白，s们代ý厂的rß对于建立地域多元化和安全的半导体供àós Þ要2qo，当s们ý_PArmHoldings达r多代`°时，s们在构建生态系统方面向前迈出了Þ要一m2s们期àð供一流的CPUIP和xp领先ý艺术的开系统代ý厂的力量，s们将继续ü力完r对Tower的收购2 SapphireRapids，s们的第4代Xeon是英特尔pó以来ð供的°量Ā高的数据中心CPU之一，并继续积极发展，并获得了出色的ü户反馈2s们k在~所pOEM1ODM和云供à商交付超过400种设«，涵盖_多系统和内 `配置，s们p望在中达到100万个单O2 值得注意的是，人ý智能è理性能和机密«算使s们的第4代ó显着区别于竞争对手，特别是第4代óð供了业内Ā全面的机密«算产品Ā合，包括使用IntelTrustDomain扩展或IntelTDX和TrustAttestation服á的虚拟机隔离2就在q周，领先的云
