基建持续高景气，关注城中村改造及“平急两用”公建需求释放

下xx 基建持续高景气，关注城中村改造及“平急 两用”公建需求释放 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 基建持续高景气，关注城中村改造及“平急两用”公建需求释放 2023年05月03日 本期内容提要: 建筑业保持快速扩张，大基建持续高景气。4月建筑业商务活动指数为63.9%，连续三个月位于高位景气区间，建筑业生产活动持续较快扩张。其中，土木工程建筑业商务活动指数继续高于70.0%，表明随着重大工程建设有序推进，土木工程建筑业施工进度不断加快。从市场预期看，业务活动预期指数为64.1%，高于上月0.4个百分点，建筑业企业对近期市场发展预期向好。 关注城中村改造及“平急两用”公建需求释放。中共中央政治局4月28日召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，会议指出：坚持“房住不炒”，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建，规划建设保障性住房。地产相关政策陆续出台持续已久，部分刚性、改善购房需求缓慢恢复，今年1-3月份，我国商品住宅销售额累计同比增长7.1%；住宅销售面积累计同比增长1.4%，为去年以来首次转正，本次政治局会议指引新方向，超大特大城市今年有望“挑大梁”。 水泥：资金短缺与局部雨水增多所致，水泥需求继续维持弱势 上周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格下调区域主要是江苏、安徽、福建、江西、山东、湖北和重庆等地，幅度10- 35元/吨；价格上涨区域为河南，幅度30元/吨。我们认为影响因素主要是下游资金短缺，以及局部地区雨水天气增多，导致水泥需求表现较弱，价格后续我们预计呈现震荡下行走势。 价格：截至2023年4月28日，全国主要城市水泥价格429.19元/吨，环比-0.6%，同比-14.88%。 出货率：四月底，国内水泥市场需求继续弱势运行，全国重点地区水泥企业出货量环比下滑3个百分点。 开工率：截至2023年4月27日，全国水泥开工率为54.38%，环比 -0.2pct，同比-1.76pct。 库容比：截至2023年4月28日，全国水泥库容比为71.63%，环比 +1.63pct，同比+4pct。 浮法玻璃：假期存在一定备货需求，节后预期涨价节奏放缓 上周国内浮法玻璃整体需求维持良好，�一假期前，中下游存一定备货需求。后续看，前期储备货源需要消化，节后市场价格在低库位支撑下或仍有上涨预期，但涨价节奏或将有所放缓。 5mm浮法玻璃价格：截至2023年4月27日，全国5mm浮法白玻价格为112.09元/重箱，环比+7.55%，同比+6.29%。 玻璃库存：截至2023年4月27日，全国（小口径）玻璃库存为 2948万重箱，环比-9%，同比-40%；全国（大口径）玻璃库存为 4080万重箱，环比-8%，同比-33%。 5mm浮法玻璃价差：截至2023年4月27日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为57.06元/重箱，环比+34.39%，同比+63.76%；5mm 浮法玻璃重油价差为36.87元/重箱，环比+35.55%，同比+37.27%。 光伏玻璃：组件厂开工有所下滑，整体需求基本稳定 上周部分组件厂家开工稍有下滑，部分使用前期存货，局部采购趋缓，但整体需求基本稳定。玻璃厂家多以执行订单为主，库存波动不大，个别小幅去库。上周正值五月订单价格洽谈阶段，买卖双方略显僵持。 光伏玻璃价格：截至2023年4月28日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26元/平方米，环比-0%，同比-5.8%，3.2mm原片玻璃(均价）为17.75元/平方米，环比-0%，同比-11.25%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为18.5元/平方米，环比-0%，同比-12.53%，2.0mm原片玻璃(均价）为13.5元/平方米，环比-0%，同比-6.9%。 光伏玻璃差价：截至2023年4月28日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差91.34元/重箱，环比-0.07%，同比-15.58%，3.2mm原片玻璃天然气价差39.78元/重箱，环比-0.16%，同比-34.47%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差44.47元/重箱，环比-0.14%，同比-34.5%，2.0mm 原片玻璃天然气价差13.22元/重箱，环比-0.48%，同比-49.8%。 投资建议： 建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；水泥需求修复预期依然存在，水泥价格有望企稳，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”、“因城施策”等政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山 东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建；“一带一路”十周年之际，国际工程项目订单需求有望提速，建议关注中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际；减隔震提速下建议关注震安科技（工信部首批“专精特新”小巨人企业+“平急两用”需求释放预期）、天铁股份、时代新材、科顺股份。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点8 二、水泥行业数据跟踪10 (一)价格10 1.主要城市水泥价格10 2.全口径水泥价格10 (二)供给11 1.全国水泥产量11 2.分区域产量12 (三)需求13 1.水泥出货率13 2.水泥开工率14 (四)库存16 三、玻璃行业数据跟踪18 (一)价格18 1.5mm浮法白玻18 2.光伏玻璃19 (二)库存20 (三)成本20 (四)利润（差价）21 1.5mm浮法玻璃21 2.光伏玻璃22 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪23 (一)钢材23 1.螺纹钢23 2.线材24 (二)工程机械26 (三)建筑订单26 1.月度订单数据26 2.季度订单数据28 四、风险提示29 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）10 图表2主要城市水泥价格（元/吨）10 图表3全国水泥价格（元/吨）10 图表4全口径水泥价格（元/吨）11 图表5全口径水泥价格（元/吨）11 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）11 图表7全国水泥产量（万吨）11 图表8华北水泥产量（万吨）12 图表9东北水泥产量（万吨）12 图表10华东水泥产量（万吨）12 图表11中南水泥产量（万吨）12 图表12西北水泥产量（万吨）12 图表13西南水泥产量（万吨）12 图表14水泥出货率13 图表15地区水泥出货率13 图表16全国水泥出货率13 图表17华北水泥出货率13 图表18东北水泥出货率13 图表19华东水泥出货率14 图表20华中水泥出货率14 图表21华南水泥出货率14 图表22西南水泥出货率14 图表23西北水泥出货率14 图表24水泥开工率15 图表25水泥开工率（分区域）15 图表26全国水泥开工率15 图表27华北水泥开工率15 图表28东北水泥开工率15 图表29西北水泥开工率16 图表30华东水泥开工率16 图表31中南水泥开工率16 图表32西南水泥开工率16 图表33水泥库容比（%）16 图表34水泥库容比（分区域）17 图表35全国水泥库容比17 图表36华北水泥库容比17 图表37东北水泥库容比17 图表38西北水泥库容比17 图表39华东水泥库容比17 图表40中南水泥库容比18 图表41西南水泥库容比18 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）18 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）19 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）19 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）19 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）19 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）19 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）20 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）20 图表50各式玻璃成本20 图表51纯碱成本（元/吨）20 图表52石油焦成本（元/吨）20 图表53重油成本（元/吨）21 图表54天然气成本（元/m2）21 图表555mm浮法玻璃差价（元/重箱）21 图表565mm浮法玻璃天然气价差（元/重箱）21 图表575mm浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）21 图表585mm浮法玻璃重油价差（元/重箱）22 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）22 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重23 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）23 图表64螺纹钢数据（万吨）23 图表65螺纹钢产量（万吨）24 图表66螺纹钢社会库存（万吨）24 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）24 图表68螺纹钢总库存（万吨）24 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）24 图表70线材数据（万吨）25 图表71线材产量（万吨）25 图表72线材社会库存（万吨）25 图表73线材钢厂库存（万吨）25 图表74线材总库存（万吨）25 图表75线材表观消费量（万吨）26 图表76挖掘机开工小时数（小时）26 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）26 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）27 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）27 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）27 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）28 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）28 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）28 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）29 一、行业观点 建筑业保持快速扩张，大基建持续高景气。4月建筑业商务活动指数为63.9%，连续三个月位于高位景气区间，建筑业生产活动持续较快扩张。其中，土木工程建筑业商务活动指数继续高于70.0%，表明随着重大工程建设有序推进，土木工程建筑业施工进度不断加快。从市场预期看，业务活动预期指数为64.1%，高于上月0.4个百分点，建筑业企业对近期市场发展预期向好。 关注城中村改造及“平急两用”公建需求释放。中共中央政治局4月28日召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，会议指出：坚持“房住不炒”，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建，规划建设保障性住房。地产相关政策陆续出台持续已久，部分刚性、改善购房需求缓慢恢复，今年1-3月份，我国商品住宅销售额累计同比增长7.1%；住宅销售面积累计同比增长1.4%，为去年以来首次转正，本次政治局会议指引新方向，超大特大城市今年有望“挑大梁”。 水泥：资金短缺与局部雨水增多所致，水泥需求继续维持弱势 上周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格下调区域主要是江苏、安徽、福建、江西、山东、湖北和重庆等地，幅度10-35元/吨；价格