公司年度及季度业绩报告概览
主要业绩指标
- 2022年度：公司总收入达到238.12亿元，同比增长45.04%；归属于母公司净利润为71.55亿元，同比增长11.07%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为71.68亿元，同比增长22.19%。
- 2023年第一季度：公司实现营收68.53亿元，同比增长18.39%；归属于母公司净利润24.34亿元，同比增长7.5%。
装机规模与发电量
- 装机规模：2022年，公司新增装机容量3.52GW，其中风电新增1.65GW（海风0.3GW），光伏新增1.87GW。截至年末，风电累计装机15.92GW，占全国总量的4.36%，海上风电4.88GW，占全国总量的16.01%；光伏累计装机10.28GW，占全国总量的2.62%。
- 发电量：2022年，公司风电、光伏、水电的发电量分别增长48.97%、41.50%、17.80%。2023年第一季度，风电、光伏、水电、独立储能的累计发电量分别增长20.61%、12.99%、-15.84%、50%，装机规模的提升推动发电量增长，进而增加营收。
财务表现
- 费用控制：2022年，公司的管理费用率和财务费用率分别为5.84%、16.74%，较上一年度分别下降0.61pct、1.62pct，显示良好的费用控制能力。
- 补贴与绿证市场：截至2022年底，公司应收账款主要为可再生能源补贴款和标杆电费。随着4月份国家电网发布的第二批和第三批风光补贴清单的发布，补贴发放有望改善现金流，促进在建项目的加速建设。绿证市场的积极建设预计将为绿色电力运营商带来利好。
盈利预测与估值
- 收入与净利润预测：预计2023-2025年的收入分别为287.9亿元、352.7亿元、400.6亿元，净利润分别为90.6亿元、118.3亿元、134.0亿元。
- 估值与评级：基于公司在新能源领域的领导地位、充足的在手订单以及参考同类公司的估值水平，给予2024年16倍PE，目标价6.56元，维持“买入”评级。
风险提示
- 装机规模不及预期：若未来装机规模低于预期，可能影响公司的增长速度。
- 成本下降不及预期：成本控制对公司的盈利能力至关重要，成本上升可能削弱利润空间。
- 政策变化：政策环境的变化，包括补贴政策、能源政策等，都可能对公司的运营和盈利能力产生影响。
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