利率债周报：4月PMI环比回落，政治局会议强调恢复和扩大内需

发现报告（www.fxbaogao.com）汇聚了全网最全的研报资源，数量之多令人惊叹。作为金融圈用户量极大的平台，我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等全领域。我们追求极致的效率，设计极简，技术领先，帮您从海量数据中迅速抓取重点。无论是行业研究还是投资分析，这里都是您高效获取信息、实现精准决策的得力工具。

根据所提供的文字内容，可以总结出以下要点：

经济与政策概述

• 4月PMI：制造业PMI下滑至49.2%，非制造业PMI为56.4%，显示经济活动略有放缓。
• 政治局会议：强调了当前经济运行的恢复性和内生动力的不足，提出了积极财政政策和稳健货币政策以促进需求恢复和扩大。
• 外贸政策：中国政府发布了18条稳外贸措施，旨在促进贸易稳定和增长。

市场动态与流动性

• PMI与经济指标：4月PMI的下滑反映了经济活动的减速，特别是制造业活动的减弱。
• 货币市场：同业存单收益率下降，资金面边际转松，反映出央行的流动性管理政策效果。
• 国债收益率：10年期国债收益率降至2.78%，显示市场对长期债券的需求增加。

国际市场观察

• 美债收益率：除1年期外，其他期限美债收益率普遍下行，中美利差倒挂幅度有所收敛。
• 美债利差：10年期与2年期、5年期美债利差收窄，表明市场对美国经济前景的不确定性增加。

债券市场跟踪

• 利率债发行与融资：本周发行总额减少，净融资额上升，显示出市场对债券需求的增长。
• 国债期货表现：国债期货价格全线上涨，反映市场对长期债券的乐观态度。

风险提示

• 疫情与政策风险：提到了疫情扩散和政策变化的不确定性可能对经济产生影响。

研究报告与展望

• 研究团队与联系方式：提供了分析师和联系人的信息，便于读者进一步获取信息。
• 图表与附图：提供了市场动态的直观展示，包括同业存单收益率、资金面变动、国债收益率变化、国债期货价格、美债收益率、中美利差等。

综上所述，这份研报提供了对中国经济政策、市场流动性、国债市场以及国际金融市场动态的全面分析，同时也指出了未来可能面临的不确定性和风险。