找报告一站式直达发现报告官网www.fxbaogao.com，平台主打海量全品类研报资源，不管是宏观分析、行业解读，还是公司调研、财报解析报告应有尽有。平台日均访问用户基数大，是众多金融圈内人士的常用站点，设计简约操作便捷，依托前沿技术保障信息及时同步推送。
公司业绩与战略发展概览
主要业绩指标
- 一季度表现：公司于2023年4月28日公布了2023年一季度报告，实现营业收入194.73亿元，同比增长4.84%；归母净利润3.33亿元，环比增长21.09%，同比增长6.77%。这一成绩在春节影响下仍展现出明显的逆势增长。
- 全年回顾：2022年，公司实现归母净利润12.08亿元，同比增长9.13%；扣除非经常性损益后的归母净利润为11.22亿元，同比增长46.73%。整体业绩呈现稳中有进的趋势。
生产与成本效益
- 生产情况：2022年，公司共生产铜加工材86.5万吨，同比下降7.1%，国内产量占比40.8%。
- 成本效益：2022年，公司铜加工材单吨毛利为3168元/吨，较上一年的2624元有所提高；单吨净利为1397元/吨，高于2021年的1211元。尽管面临国内地产行业低迷及家电产销量下降的影响，公司通过优化产品结构和提升盈利能力，实现了在销量下滑背景下的良好经营成果。
国际市场与产能扩张
- 海外市场拓展：2022年，公司境内与境外销售毛利率分别为3.66%和7.29%，显示公司成功规避了国内市场竞争，出口销量逆势增长13%。
- 海外生产基地：公司在美国建设的年产6万吨空调制冷管项目一期已进入试运行阶段，并拥有3万吨铜管生产能力。项目二期3万吨产能计划在2023年底前完成建设，以支持北美市场的深度开发。
- 全球铜箔产能规划：公司规划在国内和海外分别建设总计25万吨铜箔产能。其中，甘肃海亮项目一期5万吨产能已于2023年一季度全部投产，预计二季度将开始向CATL、BYD等头部客户提供批量供应。印尼项目计划分两期建设，一期预计在2023年至2025年间完成。
发展战略与目标
- 短期目标：加快国内15万吨产能规划的落地，建立全球化运作模式。
- 中期目标：争取在三年内成为行业前三。
- 长期目标：成为行业领导者，在新能源材料领域占据重要地位。
投资建议与风险考量
- 投资建议：考虑到海外生产基地投产、行业出清加速以及铜箔产能的全球化布局，预计公司未来盈利能力将显著提升。预计2023-2025年的归母净利润分别为17.58亿、24.63亿和27.59亿元，对应PE分别为13.8、9.8和8.8倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：空调市场需求不足、加工费下滑以及项目投产进度低于预期的风险。
财务报表与主要财务比率
- 财务报表：详细财务报表未在摘要中提及，通常包括收入、成本、费用、资产、负债、所有者权益等数据。
- 主要财务比率：具体财务比率如资产负债率、净资产收益率、毛利率、净利率等未直接给出，但可以通过上述业绩指标和战略规划推断公司的财务健康状况和盈利能力。
以上内容概述了公司在2023年一季度及2022年度的业绩亮点、生产运营情况、国际市场布局与产能扩张战略，以及针对未来发展所制定的目标。公司通过优化产品结构、扩大国际市场份额、提升全球产能布局，旨在实现盈利能力的持续提升和行业地位的稳固增强。
事件：4月28日公司公布2023年一季报。2023Q1实现营业收入194.73亿元，同比增长4.84%，实现归母净利润3.33亿元，环比增长21.09%，同比增长6.77%，一季度春节影响下公司业绩环比逆势增长明显。4月24日公司发布2022年报。2022年实现归母净利12.08亿元，同比+9.13%，扣非归母净利为11.22亿元，同比+46.73%，整体业绩稳中向好。
2022年疫情后周期维持稳定经营，盈利能力继续改善。2022年公司生产铜加工材共86.5万吨，同比-7.1%，国内产量占比40.8%。2022年公司铜加工材单吨毛利3168元/吨（2021年为2624元），单吨净利1397元/吨（2021年为1211元）。公司综合毛利率为5.60%，同比增0.55%，铜管、铜棒 、 铜排 、 铜箔毛利率分别为5.78%/5.60%/1.71%/7.03%， 同比+1.31/-3.52/0.22%（2021年无铜箔业务）。受到国内地产行业景气度低迷、家电产销量下降等多因素影响，公司铜管、铜棒等传统铜加工品产销量小幅下滑，同时，公司主动放弃部分订单，提升产品盈利能力，使公司在销量削减的情况下仍取得了较好的经营成果。
拓展海外高利润市场，加大出口&美国生产基地建设同步推进。2022年公司境内外销售毛利率分别为3.66%/7.29%，2022年公司出口销量逆势增长13%，有效规避国内高竞争市场。此外，公司美国生产基地年产6万吨空调制冷管项目一期已进入试运行状态，具备3万吨铜管生产能力，项目二期3万吨力争2023年底前完成建设，为公司深度开发北美市场创造良好的条件。
规划国内外共25万吨铜箔产能，加快全球市场布局，快速提升公司综合盈利能力。甘肃海亮年产15万吨高性能铜箔项目一期5万吨将于2023年一季度全部投产，二季度头部客户CATL、BYD等将实现批量供货。国内甘肃项目投产积累充分经验，印尼10万吨铜箔项目将分二期建设，一期计划于2023年-2025年建设完成。海亮新材在铜箔技术、市场等方面已积累一定经验，经营团队快速成长，具备持续复制扩张的能力。公司已明确铜箔发展战略目标：短期目标：加快落地国内15万吨产能规划，构建全球化运作模式；中期目标：三年成为行业前三；长期目标：成长为行业头部，在新能源材料领域占据重要地位。
投资建议：2023年伴随海外美国铜管生产基地投产，国内行业出清加速，公司盈利能力有望持续提升，铜箔全球化布局放量在即贡献利润弹性。我们预计公司2023-2025年公司归母净利润分别为17.58/24.63/27.59亿元，对应PE分别为13.8/9.8/8.8倍，维持“买入”评级。
风险提示：空调需求不及预期；加工费下行风险；项目投产不及预期风险。
财务指标
财务报表和主要财务比率
资产负债表（百万元）
现金流量表（百万元）