行业逐步回暖，关注优质内容储备及后续定档

博纳影业（001330）2022年实现营收20.1亿元，同比下降35.6%；归母净利润达-7210.7万元，同比-119.9%；扣非归母净利润-1.9亿元，同比-164.38%。23Q1，公司实现营收5.2亿元，同比下降59.4%；归母净利润实现-1.1元，同比下降136.5%；扣非归母净利润-1.77亿元，同比下滑166.22%。公司具有优质电影储备，有望受益于行业回暖。根据猫眼专业版，23Q1，基于疫情管控放开及优质内容供给恢复，全国电影票房达158.57亿元，同比提升13.5%。公司电影储备项目充足，有望在回暖的行业环境中，持续为电影业务提供支撑。我们将2023-2024年归母净利润从5.0/6.5亿元调整至4.5/6.5亿元。我们预计2025年公司归母净利润为8.6亿元，当前股价对应2023-2025年PE为33/23/18倍。我们看好公司主旋律电影投制能力及票房。

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