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化工行业2023年周报:BDO、碳酸锂价格上涨,国际油价震荡下行

基础化工2023-05-02柴沁虎国联证券北***
化工行业2023年周报:BDO、碳酸锂价格上涨,国际油价震荡下行

本周板块表现 本周市场综合指数涨跌不一,上证综指报收3323.27,本周上涨0.67%,深证成指本周下跌0.98%,创业板指下跌0.70%,而化工板块下跌2.04%。 本周化工各细分板块整体下跌,仅能源板块指数上涨了1.47%;而半导体材料 、 氟化工 、 有机硅跌幅较为明显 , 板块指数分别下跌10.88%、4.55%、3.76%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有瑞丰新材、乐通股份、润丰股份、三角轮胎、侨源股份、和远气体、世名科技、奥福环保、天安新材、上海新阳。本周瑞丰新材大涨21.35%,领涨化工板块,公司23年一季报实现归母净利润同比增长87.9%;本周印刷油墨标的乐通股份大涨16.52%,公司23年一季度实现同比扭亏为盈; 本周三角轮胎发布年报 ,22年归母净利润同比增长22.86%,股价累计上涨15.07%;本周工业气体板块表现较好,侨源股份、和远气体股价分别上涨14.23%、13.55%;本周大硅片、光刻胶板块走强,上海新阳上涨10.13%。 本周重点化工品价格 原油:本周布伦特原油期货下跌2.7%,至79.54美元/桶,市场对美联储加息预期增强致国际油价承压下行。 化工品:本周我们监测的化工品涨幅居前的为BDO(+10.3%)、三氯乙烯(+4.1%)、己二酸(+3.6%)、双酚A(+3.1%)、苯胺(+1.7%)。本周部分BDO装置停车检修或降负致BDO价格上涨;本周内蒙部分三氯乙烯装置仍未重启,下月其他厂家亦有检修计划,三氯乙烯市场走高;本周多套己二酸装置检修致己二酸价格小幅拉涨;本周部分双酚A装置检修或降负,下游环氧树脂装置开工率上行,双酚A价格小幅上涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。 重点推荐受益锂盐跌价的国产分子筛龙头建龙微纳;推荐卫材热熔胶龙头聚胶股份、固废处理科技型企业惠城环保;关注合成生物学领域嘉必优、华恒生物;关注电子材料领域上海新阳、晶瑞电材、华特气体。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数涨跌不一,上证综指报收3323.27,本周上涨0.67%,深证成指本周下跌0.98%,创业板指下跌0.70%,而化工板块下跌2.04%。 图表1:本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工各细分板块整体下跌,仅能源板块指数上涨了1.47%;而半导体材料、氟化工、有机硅跌幅较为明显,板块指数分别下跌10.88%、4.55%、3.76%。 图表2:本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有瑞丰新材、乐通股份、润丰股份、三角轮胎、侨源股份、和远气体、世名科技、奥福环保、天安新材、上海新阳。本周瑞丰新材大涨21.35%,领涨化工板块,公司23年一季报实现归母净利润同比增长87.9%;本周印刷油墨标的乐通股份大涨16.52%,公司23年一季度实现同比扭亏为盈;本周三角轮胎发布年报,22年归母净利润同比增长22.86%,股价累计上涨15.07%;本周工业气体板块表现较好,侨源股份、和远气体股价分别上涨14.23%、13.55%;本周大硅片、光刻胶板块走强,上海新阳上涨10.13%。 图表3:本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有长远锂科、德方纳米、润禾材料、中科电气、名臣健康、三美股份、东岳硅材、永太科技、ST澄星、华特气体。受新能源板块弱势影响,长远锂科一季报净利润同比下降99.69%,本周下跌22.72%,领跌化工板块;类似地,磷酸铁锂相关标的德方纳米下跌20.32%;本周东岳硅材下跌14.67%,公司一季报归母净利润同比大幅下跌128.7%。 图表4:本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油:本周布伦特原油期货下跌2.7%,至79.54美元/桶。 本周投资者对美联储加息预期增强,或进一步抑制原油需求,国际油价震荡下行。美联储官员最近的声明偏向鹰派,市场对美联储在5月货币政策会议上仍将加息25个基点的概率预测稳定在80%以上。此外,路透社预计英国央行和欧洲央行也将继续保持加息政策,市场对能源需求下降的担忧升温,致油价承压下行。 同时,炼厂季节性检修令俄罗斯国内市场石油需求减少,俄罗斯4月的石油出口量或将超过1000万吨,高于3月30万吨,短期供应增加进一步令油价承压。 不过,油价仍受市场基本面多重利好支撑。供应面上,OPEC多国减产托底油价; 需求端,中国经济数据乐观与能源需求前景向好,叠加EIA原油和汽油库存均有所减少,对原油价格形成支撑。 本周油价震荡下行,后续需要重点关注OPEC+实际减产执行力度、美联储下一步加息计划、中国需求侧恢复程度及欧盟对俄制裁情况。 图表1:布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为BDO(+10.3%)、三氯乙烯(+4.1%)、己二酸(+3.6%)、双酚A(+3.1%)、苯胺(+1.7%)。本周部分BDO装置停车检修或降负致BDO价格上涨;本周内蒙部分三氯乙烯装置仍未重启,下月其他厂家亦有检修计划,三氯乙烯市场走高;本周多套己二酸装置检修致己二酸价格小幅拉涨;本周部分双酚A装置检修或降负,下游环氧树脂装置开工率上行,双酚A价格小幅上涨。 本周化工品跌幅居前的为百草枯(-12.5%)、硫磺(-10.0%)、焦炭(-8.8%)、环氧乙烷(-7.1%)、2,4-D(-6.5%)。本周除草剂市场持续弱势,百草枯工厂库存高位,百草枯和2,4-D市场价格下行;假期危化品运输受限,硫磺厂家降库需求较强,本周硫磺市场价格下调;本周焦化行业开工率上升,下游部分钢厂停产检修加速,焦炭价格走弱;本周环氧乙烷终端房地产施工恢复不佳,叠加原料乙烯价格走低,环氧乙烷市场价格下行明显。 图表2:本周化工品涨幅前五 图表3:本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表4:重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表5:重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1)近日,巴斯夫推出了一款名为Diadem的高效新型杀菌剂,含有两种新活性成分为Xemium ® 和Revysol ® (氯氟醚菌唑+氟唑菌酰胺)。该产品不仅为甜菜提供全面的病害保护,还针对威胁作物的各种叶片病害进行积极的耐药性管理。施用该产品后,不久会在叶片上形成完整的活性成分膜,并迅速渗透到叶片下,因此不受雨水冲刷影响。Diadem的另一个优点是,与其他农药具有较好的混合性。Diadem桶混表现出优异的物理性能,且不影响生物作用。 2)根据S&PGlobal统计,2022年全球植保行业市场规模同比实现6.2%的增长,销售额达到692.56亿美元。由于全球对玉米和大豆的持续强劲需求以及俄乌战争对大宗商品的影响,全球植保和种子产品价格上涨,同时销量增加,四大创制药农药企业销售额均实现了大幅增长。其中,亚太、拉美及北美地区销售额均有所增长; 而欧洲、中东和非洲地区销售额出现约4%的下降。 3)近日,非洲领先的特殊化学品分销平台Solevo Group(Solevo)宣布其已被一家专注于非洲的投资公司Development Partners International(DPI)及少数共同投资者South Suez和欧洲发展金融机构DEG收购。由DPI领导的投资者集团将从专注于非洲的投资公司Helios investment Partners(Helios)手中收购Solevo100%的业务。该交易已获得所有监管批准,已于2023年4月18日完成。 4)据全国农技中心组织全国植保体系和科研教学单位专家会商分析,预计2023年全国小麦主要病虫害总体偏重发生,发生面积8.8亿亩次,其中病害发生4.8亿亩次,虫害发生4.0亿亩次,中后期病虫害的发生面积占全年病虫害发生面积的76.1%。蚜虫在黄淮海大部麦区偏重至大发生,赤霉病在长江中下游、江淮和黄淮南部麦区偏重以上流行风险高,纹枯病和茎基腐病在江淮、黄淮海等部分麦区偏重发生,条锈病在江汉平原、黄淮南部和关中平原中西部中等发生。 5)近日,工业和信息化部节能与综合利用司在浙江衢州组织召开新能源汽车动力电池回收利用座谈会,部分省工信部门、电池和新能源汽车生产企业、综合利用骨干企业,以及研究机构等参加会议。与会同志围绕新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法,以及欧盟《电池与废电池法》对产业可能造成的影响等进行了讨论。 下一步,节能司将抓紧制定回收利用管理办法,细化各方责任要求;加大综合利用先进技术推广力度,以技术创新带动产业升级;宣传推广典型经验做法,培育壮大骨干企业,提高动力电池回收利用水平。 4.投资主线 1)关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性,工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时,内循环、自主可控的重要性进一步凸显,建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技,建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2)关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导,全球经济紧缩交织需求下行; 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振,化工领域部分优质资产估值跌入历史底部,建议关注超跌低估值优质资产,推荐买入长阳科技,建议关注华鲁恒升、万华化学。 随着经济复苏,轮胎行业库存低位而需求恢复明显,建议关注轮胎补库行情,推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎;农药板块需求刚性,建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3)关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化,重点推荐东方铁塔,建议关注亚钾国际;俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧,重点推荐云天化;俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限,国内国际价差拉大,重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机,天然气、原油等国际能源价格高企,能源化工板块盈利能力显著提升,建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油;欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击,建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4)关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇,其制备技术门槛高,在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情,23/24年有望成为POE国产化的窗口期,提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待,推荐岳阳兴长、鼎际得,建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料,在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间,2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年;气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞,实现目标化合物大规模生产,在转化效率、环保节能等方面具备显著优势,被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下,化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外,推荐深耕VD3产业的花园生物,其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链,并进一步向下游布局活性VD3药物,进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5)关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道,导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差,建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份; 建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份;建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1)经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀,或将出台一系列加息政策,削弱全球需求。 2)原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响