化工行业2023年周报：碳酸锂、纯MDI价格持续上涨，BDO市场止涨下行

本周板块表现 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3283.54，本周上涨0.34%，深证成指本周上涨0.78%，创业板指上涨1.16%，化工板块上涨0.90%。 本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料、膜材料、氟化工涨幅较大，板块指数分别上涨6.58%、3.34%、2.58%，石油化工板块跌幅最多，板块指数下跌了1.66%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有中船汉光、双象股份、名臣健康、华特气体、斯迪克、强力新材、美联新材、鼎龙股份、横河精密。受益于“中特估”概念及军工板块强势，本周中船汉光大涨26.06%，领涨化工板块；本周电子化学品板块反弹明显，华特气体、鼎龙股份分别上涨18.24%、12.55%；本周斯迪克上涨17.67%，公司部分核心产品已在海外终端客户的核心产品上实现了量产。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨1.9%，至75.58美元/桶，市场对经济衰退的担忧与原油市场供应趋紧相互博弈。 化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为固体烧碱(+4.2%)、电石(+3.9%)、天然橡胶（+2.1%）、苯酐（+2.1%）、合成氨（+0.9%）。本周部分固体烧碱装置停车，叠加工厂库存低位致固体烧碱价格上涨；本周电石行业开工率维持低位，下游PVC检修装置恢复，电石市场价格走高；本周轮胎企业外销订单好转推动天然橡胶价格小幅上行；本周工业萘价格高涨推动苯酐价格小幅走高；本周多家装置检修致合成氨价格小幅拉涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 持续推荐国产分子筛龙头建龙微纳；推荐固废处理科技型企业惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐半导体材料领域上海新阳；关注合成生物学领域华恒生物、关注民爆标的南岭民爆。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3283.54，本周上涨0.34%，深证成指本周上涨0.78%，创业板指上涨1.16%，化工板块上涨0.90%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料、膜材料、氟化工涨幅较大，板块指数分别上涨6.58%、3.34%、2.58%，石油化工板块跌幅最多，板块指数下跌了1.66%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有中船汉光、双象股份、名臣健康、华特气体、斯迪克、强力新材、美联新材、鼎龙股份、横河精密。受益于“中特估”概念及军工板块强势，本周中船汉光大涨26.06%，领涨化工板块；本周电子化学品板块反弹明显，华特气体、鼎龙股份分别上涨18.24%、12.55%；本周斯迪克上涨17.67%，公司部分核心产品已在海外终端客户的核心产品上实现了量产。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有三孚新科、丸美股份、岳阳兴长、ST榕泰、亿利洁能、晶雪节能、云图控股、华锦股份、万润股份、天奈科技。本周三孚新科下跌10.07%，领跌化工板块，公司首次公开发行战略配售限售股将于5月22日上市流通；丸美股份市场观点迥异，本周股价累计下跌9.16%；石油板块跌幅明显，本周岳阳兴长下跌8.89%；本周亿利洁能下跌7.39%，公司控股子公司亿利集团因合同纠纷被冻结股份。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货上涨1.9%，至75.58美元/桶。 本周市场对经济衰退与能源需求下降的担忧与原油市场供需前景趋紧相互博弈，布伦特油价震荡上行。 美国债务上限问题在本周一度陷入政治僵局，潜在的违约风险令投资者对经济前景的担忧升温；此外，美国4月零售销售数据显示美国消费者支出有所放缓，美国商务部报告称，美国4月份零售销售增长0.4%，低于预期的增长0.8%。弱于预期的经济数据使投资者担忧升温致油价承压。 另一方面，原油市场供需前景趋紧支撑油价。供应方面，OPEC+多国预防性减产拖底油价。需求方面，EIA、IEA与OPEC均在最新月报中上调需求预期，EIA将2023年全球石油需求增长预估上调12万桶/日，至156万桶/日；IEA月报预计，2023年全球石油需求将增长200万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日；OPEC则将中国2023年石油需求增长预估上调3万桶/日至增长80万桶/日，对油价形成支撑。 本周油价震荡上行，后续需要重点关注美国两党债务上限协议进展、OPEC+实际减产执行力度、EIA库存变化、中国需求侧恢复程度及欧盟对俄制裁情况。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为固体烧碱(+4.2%)、电石(+3.9%)、天然橡胶（+2.1%）、苯酐（+2.1%）、合成氨（+0.9%）。本周部分固体烧碱装置停车，叠加工厂库存低位致固体烧碱价格上涨；本周电石行业开工率维持低位，下游PVC检修装置恢复，电石市场价格走高；本周轮胎企业外销订单好转推动天然橡胶价格小幅上行；本周工业萘价格高涨推动苯酐价格小幅走高；本周合成氨多家装置检修致合成氨价格小幅拉涨。 本周化工品跌幅居前的为硫酸（-11.2%)、双氧水(-9.3%)、重质纯碱(-7.1%)、丙烯酸(-6.4%)、丙酮(-4.8%)。本周硫酸下游肥料厂低负荷运行，致硫酸市场价格宽幅下行；本周双氧水下游己内酰胺、造纸行业开工负荷较低，双氧水市场价格下调；本周纯碱下游玻璃市场弱势运行，工厂库存较高致重质纯碱价格走弱；本周丙烯酸下游丙烯酸酯维持弱势，丙烯酸市场价格下行；本周下游异丙醇、MMA多家装置检修致丙酮市场价格下滑。 图表6：本周化工品涨幅前五 图表7：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表8：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表9：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）近日召开的第三十届磷复肥行业年会暨八届四次理事会上，与会专家达成的共识：″提高利用水平是破解我国磷资源供应紧张问题的关键。″近年来，在满足功能性储能材料、金属表面处理等高端需求方面，磷化工产业链有了进一步延伸。 但由于全球可供商业化利用的磷资源并不丰富，叠加近年来我国一些磷化工项目陆续投产，导致国内磷资源供应紧张，给企业的原料采购和生产运行造成了困扰，预计这种情况还将持续一段时间。 2）近日，先正达集团全球植保业务宣布将与富美实公司在亚洲联合推出一项突破性的水稻杂草防治技术。该技术所运用的有效成分Tetflupyrolimet由富美实发现并开发，在先正达的支持下开发用于水稻，该技术的成型标志着三十多年来首次出现了应用全新作用机理（二氢乳清酸脱氢酶——国际除草剂抗性行动委员会第28组）的除草剂，有望缓解因水稻杂草对现有除草剂产生抗性而给农民带来的挑战。 3）近日，道默化学公司在聚酰胺行业中首次获得了机械回收可持续聚酰胺解决方案的UL RTI电气等级评级。公司当前正在利用其在HFFR技术方面的专业知识以及在再生聚酰胺方面的优势，为机电行业提供更多的可持续发展解决方案。这种新的可持续替代品早在2022年就取得了第一个短期的UL黄卡认证，而完整的长期机械评级预计将在2023年底获得。 4）5月23日至25日，特殊化学品公司朗盛将在欧洲电池展上展示其用于电动和混动汽车电池的产品系列。在斯图加特举行的这一活动是欧洲最大的贸易展会，活动涉及到这一快速增长领域的尖端技术和生产工艺。在生产锂离子电池的整个价值链上，朗盛提供了许多关键原材料。其中包括用于正极和电解液的原材料、用于提取和回收正极材料的超纯金属化合物的离子交换树脂、用于高压应用的冷却剂和着色剂，以及用于保护电子电池元件的聚氨酯（PU）浇注料。另一个关键产品领域是用于高性能塑料的阻燃剂和不易燃的电解质，有助于提高电池单元内外部的安全性。 5）为规范生态环境行政处罚，保障严格规范公正文明执法，维护行政相对人合法权益，日前，生态环境部印发新修订的《生态环境行政处罚办法》（生态环境部令第30号）。围绕党中央、国务院关于依法行政的新部署新要求，严格遵循2021年修订的《中华人民共和国行政处罚法》，生态环境部对原《环境行政处罚办法》进行修订，为进一步落实好生态环境基本制度、执行好生态环境法律法规提供了基础保障。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 随着经济复苏，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3）关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐岳阳兴长、鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份； 建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 2）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 3）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐