报告摘要
业绩增长与市场表现
- A股盈利二次探底：全A（全部A股）及全A非金融板块在2023年第一季度的盈利出现了自2021年以来的首次负增长，业绩增速分别为2.22%和-5.02%，相比上一季度有所下滑。
- 主板景气度较高：主板业绩增速相对优于创业板和科创板，分别达到3.21%和3.14%，显示出主板公司在该季度的业绩表现更为稳健。
- 大盘指数韧性：沪深300指数的业绩表现相对强劲，显示出大盘指数的韧性，而中证500和中证1000指数的业绩则较为弱势。
盈利能力分析
- ROE水平下降：全A非金融板块的平均ROE（净资产收益率）水平从8.14%降至7.85%，显示出盈利能力整体下滑。
- 成本费用上升：全A非金融板块的毛利率和销售净利率分别下降至17.48%和4.47%，反映了成本压力和销售效率的降低。
投资与研发动态
- 资本开支小幅回升：全A非金融板块的资本开支同比增速有所提升，但研发支出同比则出现回落。
- 财务状况稳定：全A非金融板块的财务杠杆和财务费用率维持在低位，表明企业财务风险较低，扩张意愿不强。
超预期视角
- 基于股价跳跃观察：主板、沪深300、必需消费、金融稳定与可选消费板块的超预期比例较高。
- 基于一致预期观察：同样，主板、沪深300、其他服务、可选消费、必需消费、金融稳定板块的超预期比例也相对较高。
行业比较
- 23Q1高增行业：社会服务、非银金融、计算机、美容护理、传媒、食品饮料等行业在2023年第一季度实现了较高的业绩增长，并且环比有所改善。
- 超预期行业：非银金融、计算机、传媒、美容护理等行业在2023年第一季度不仅业绩表现突出，且在超预期比例方面也表现出色。
风险提示
结论
本报告总结了2023年第一季度A股市场的业绩表现、盈利能力、投资研发活动以及财务状况等多个维度的关键数据。通过对比不同板块和行业，识别了业绩增长较快、盈利能力较强以及超预期表现的领域。同时，报告也对未来的市场风险进行了预警，强调了关注点和投资策略。
