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公司年度与季度业绩总结
2022年
- 总收入：同比增长1.4%，达到23.9亿元。
- 净利润：同比下降93.3%，仅录得0.2亿元。
- 毛利率：同比下滑3.2个百分点至63.8%。
- 销售费用率：增加6.7个百分点至47.4%。
- 管理费用率：增加1.3个百分点至9.3%。
- 销售净利率：同比减少11.8个百分点至2.3%。
2023年第一季度
- 总收入：同比增长6.0%，达到6.7亿元。
- 净利润：同比增长0.4%，达到0.5亿元。
- 毛利率：同比提升3.3个百分点至65.5%。
- 销售费用率：增加3.4个百分点至44.6%。
- 管理费用率：减少0.3个百分点至7.9%。
- 净利率：同比增加0.4个百分点至9.5%。
品牌表现
- 主品牌：收入同比下滑12%，毛利率下滑5.1个百分点，门店增加21家至297家。
- IRO：收入分别增长12%和3%，毛利率分别变动-6.7和+8.5个百分点，门店增加17家至97家。
- LAUREL、EdHardy、self-portrait：收入分别变化-2%、-3%、+59%，门店数量分别增加10、-5、+20家。
渠道策略
- 线下：逆势扩张，直营渠道收入同比增长8%，门店净增80家至460家；加盟渠道收入下滑19%，门店减少17家至153家。
- 线上：电商业务同比增长29%，随后季度下滑5.1%。
财务状况
- 存货周转：2022年和2023年第一季度分别增加22天和29天，至306天和287天。
- 现金流：经营性现金流净额分别为3.1亿元和1.3亿元。
公司发展
- 股权激励计划：针对2023和2024年的业绩目标分别为3.0亿和4.0亿元，若达成90%-100%则可行权比例为50%。
- 估值：预计2023~2025年的归母净利润分别为3.01、3.99、4.64亿元，对应2023年PE为15倍，维持“增持”评级。
风险提示
- 下游消费需求波动。
- 宏观经济不景气导致消费疲软。
- 加盟业务未达预期。
- 新品牌扩张开店进展不顺。
