2023年05月玉米月报：供应压力仍待消化，内外盘玉米齐跌

2023年05月玉米月报 ——供应压力仍待消化，内外盘玉米齐跌 郑万新 期货从业资格证号：F3021082期货投询资格证号：Z0017846电话：0411--81821967 邮箱：zhengwanxin@hhqh.com.cn 摘要：4月份市场继续聚焦于美玉米出口消费以及新作的播种情况，最新一周的美国玉米出口检验数据缩水至不足百万吨，期价持续回落，不过随着新季播种开始，产区天气炒作会引发市场情绪变动;从国内来看，目前产区余粮销售接近尾声，进口利润收窄下美玉米进口再度停滞，小麦下跌也使得替代优势增加，市场供应压力减小，后续市场关注重点转向新季玉米种植及新小麦上市;而下游养殖及深加工暂无持续性增量恢复。 4月下旬后段-5月份，随着养殖市场恢复继续推进叠加基层玉米粮源逐步见 底，持粮贸易商惜售情绪提升，玉米价格看涨氛围逐步浓厚，预判4月下旬后段 -5月份玉米现货价格先弱后强可能性大，进入5月中旬前后价格止跌回涨几率将逐步提高。 总体来讲，国内玉米市场供应虽有边际改善，但需求端继续承压，预计短期玉米仍将偏弱运行，反弹会仍有向下测试前低可能，关注下方2650一线。 目录 ——供应压力仍待消化，内外盘玉米齐跌.................- 1 - 一、04月玉米行情回顾..- 3 - 二、国内玉米现货价格震荡整理.........................- 3 - 三、供应压力仍待消化，内外盘玉米齐跌.................- 4 - 四、国内市场DDGS价格动态............................- 5 - 五、国内小麦市场价格继续持稳.........................- 6 - 六、近期生猪市场关注点解读...........................- 8 - 七、后市展望..- 9 - 风险揭示：错误！未定义书签。 免责声明：错误！未定义书签。 一、04月玉米行情回顾 文华财经和合期货 国际：USDA在周度作物生长报告中称，截止4月23日，美玉米种植率为14%，符合市场预期，较上周增加6%，高于去年同期的7%和五年均值的11%，美玉米开局良好，叠加种植面积增加，国际市场价格承压下跌，拖累国内市场氛围。总的来看，外盘市场持续偏弱，国内基本面无向上驱动，玉米期价短期有望继续偏弱运行。 截至04月28日，玉米收盘价2644元/吨，日环比跌幅0.64%，周环比跌幅1.05%，预计下月玉米盘面偏弱震荡。 二、国内玉米现货价格震荡整理 截止到04月28日现货市场行情： 北方市场：黑龙江绥化地区新玉米收购价格在2460-2490元/吨，水分15%;淀粉企业干粮挂牌收购价格2620元/吨，折扣比例1:1.2；吉林省长春市玉米出库价格在2600-2620元/吨，水分14%以内；辽宁沈阳地区水分15%新玉米出库价格2670-2680元/吨；山东青岛地区贸易商玉米收购价格2820元/吨，水分15%左右;饲料企业收购价格2880元/吨，水分15%以内。 南方市场：广东蛇口港地区东北玉米主流价格在2780-2790元/吨，下跌20 元/吨，水分15%以内；江苏徐州地区玉米到站价格在2900-2910元/吨，水分15%左右，霉变1%以内；四川省成都市玉米到站价格为3010-3030元/吨。 图2：玉米市场价格走势 数据来源：中国饲料信息网和合期货 三、供应压力仍待消化，内外盘玉米齐跌 国内方面，国内养殖终端需求不振，饲料消耗不及预期，饲料企业采购心态谨慎，补库意愿欠佳库存天数持续降低，且小麦饲用替代优势显现，新小麦即将上市，陈小麦仍有库存待出货，小麦对玉米价格具有压制作用。不过，粮源大多转移到贸易商手中，贸易商出货亏损较大，出货意向偏低，挺价销售心理升温。自然干粮居多，市场供应节奏放缓，且五一节前下游有备货需求，短期利好玉米市场。 备注：鲅鱼圈、锦州港为平舱价，广东港为成交价;图中价格均为二等粮价格图3：2023年03月港口玉米价格走势图 图4：2023年4月28日玉米库存数据 图5：2023年04月28日港口玉米价格 四、国内市场DDGS价格动态 中国饲料行业信息网消息，2023年4月28日国内市场玉米胚芽粕价格稳定，具体价格如下： 黑龙江中粮肇东酒精厂2620元/吨;蛋白28%脂肪3%;黑龙江双城DDGS报价2620元/吨，蛋白28%脂肪2-3%;吉林梅河口地区高脂DDGS报价2780元/吨;吉林四平地区新天龙DDGS出库价2780元/吨，蛋白24%脂肪8%;吉林榆树地区酒精厂DDGS报价2770元/吨，蛋白25%脂肪8%;邢台地区DDGS报价2800元/吨，蛋白25%脂肪8%.山东地区潍坊英轩酒业集团生产的DDGS报价2900元/吨，指标蛋 白24%脂肪10%;邹平地区DDGS报价2900元/吨，蛋白26-28%脂肪10%。南阳地区天冠集团生产的DDGS出厂报价2250元/吨，蛋白26-28%脂肪8%。安徽蚌埠地区丰原酒精生产的DDGS报价2920元/吨，指标蛋白28%脂肪3-4%。 五、国内小麦市场价格继续持稳 4月份28日小麦市场价格大范围下跌，市场购销清淡。新麦上市临近，市场整体仍处于供强需弱的局面，市场利空仍未尽。粮商售粮积极性不高，观望为主。天气逐渐转暖，面粉存储难度加大，制粉企业面粉继续承压，利润微薄，继续下调采购价格缓解经营压力。近期陈麦价格持续回落接轨新麦。在面粉需求难快速起色的情况下，预计短期内小麦价格震荡偏弱调整。 图9：2023年4月28日中国市场小麦价格统计图数据来源：中国玉米价格信息网和合期货 六、近期生猪市场关注点解读 一季度能繁母猪存栏量持续减少，产能呈缓慢下降态势，长远来看形成利好，或支撑后市价格整体走高，但近期来看，整个二季度供应仍较为宽松。生猪价格仍或低位徘徊为主。 图10：全国外三元生猪出栏均价走势图数据来源：上海钢联 另一方面，产能虽然持续下降，但整体速度缓慢，能繁母猪想要恢复正常保有量仍需时日，且属于未来预期，“远水解不了近渴”。二次育肥、冻品入库、政策等对行情的影响因素增加，阶段性供应格局不排除大幅度调整，进而影响猪价的变化幅度和节奏。 图11：2020年-2023年企业商品猪存栏量月度走势图数据来源：上海钢联 二季度供需整体仍较为宽松，反映到猪价上，全国均价仍或是在养殖成本线 （8.5元/斤）以下持续震荡。不过价格偏弱运行的同时，底部仍有支撑。首先终端需求陆续恢复，从屠宰企业开工情况就可以明显看出，近一月时间开工率同比增加明显，且呈持续增长态势。第二，当前市场二次育肥趋于活跃，价低位时，入场可能性明显增加。最后叠加屠企冻品入库，对猪价存在一定托底作用，后期因供应下降或其他阶段性利好，猪价不乏小幅反弹可能。初步判断季度内猪价或于13.6-16元/公斤低位震荡为主。 七、后市展望 后市来看，国内养殖终端需求不振，饲料消耗不及预期，饲料企业采购心态谨慎，补库意愿欠佳库存天数持续降低。且小麦饲用替代优势显现，新小麦即将上市，陈小麦仍有库存待出货，小麦对玉米价格具有压制作用。不过，粮源大多转移到贸易商手中，贸易商出货亏损较大，出货意向偏低，挺价销售心理升温。自然干粮居多，市场供应节奏放缓，且五一节前下游有备货需求，短期利好玉米市场。总的来看，外盘市场持续偏弱，国内基本面无向上驱动，玉米期价短期有望继续偏弱运行。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。