核心观点
- 橡胶：沪胶期货2505合约本周一放量增仓，震荡偏强，小幅收涨1.62%至17885元/吨。1-5月差贴水小幅升阔至235元/吨。经历前期下跌后，胶市利空情绪消化，预计后市维持震荡企稳。
- 甲醇：甲醇期货2505合约缩量增仓，震荡偏强，小幅收涨0.75%至2674元/吨。1-5月差升水小幅升阔至44元/吨。国内西南地区冬季限气预期增强，叠加海外伊朗限气，供应压力减弱，预计后市维持震荡偏强。
- 原油：原油期货2502合约缩量增仓，震荡偏强，略微收涨0.31%至549.8元/桶。OPEC+推迟增产计划至2026年底，预计后市维持震荡偏强。
关键数据
- 橡胶：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存27.72万吨，周环比增5.60%；青岛保税区库存5.41万吨，周环比增1.97%。山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷62.20%，半钢胎开工负荷79.20%，均同比大幅增加。11月汽车产销量同比分别增长11.1%和11.7%，重卡销量环比上涨7%，但同比持平或略低。
- 甲醇：国内甲醇平均开工率78.75%，周环比微增；产量均值184.01万吨，周环比微减。华东和华南港口甲醇库存81.9万吨，周环比微降。内陆甲醇库存35.65万吨，周环比微降。甲醇制烯烃装置开工负荷84.25%，期货盘面利润-549元/吨。
- 原油：美国石油活跃钻井平台数量483座，周环比微升；原油产量1360万桶/日，周环比增10万桶/日。美国商业原油库存4.21016亿桶，周环比微降；库欣地区库存2300.2万桶，周环比微升。WTI原油非商业净多持仓量229990张，周环比大幅增39878张；Brent原油非商业净多持仓量187559张，周环比大幅增17831张。
研究结论
- 橡胶：后市预计维持震荡企稳，关注库存和开工变化。
- 甲醇：后市预计维持震荡偏强，关注供需和库存变化。
- 原油：后市预计维持震荡偏强，关注OPEC+政策和市场情绪。
