2022年常规苗收入快速增长，产品研发与海外布局稳步推进

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康泰生物的年报和一季报显示，公司常规疫苗业务在2022年实现了快速增长，这得益于新冠疫苗销售贡献的减少以及常规疫苗销售额的显著提升。2022年，公司营收为31.57亿元，同比下降13.55%，主要原因是2021年新冠疫苗销售量高。然而，常规疫苗（不含新冠疫苗）的销售收入达到了29.46亿元，同比增长85.39%，占总营收的93%。新产品13价肺炎疫苗的销售量大幅增长，从2021年的45万剂增加到2022年的496.78万剂。

2023年一季度，虽然公司整体收入下降14.12%，但常规疫苗的销售收入实现了3.42%的增长。成本费用方面，毛利率略有下降，净利率有所降低，主要是因为新冠疫苗的产销量下滑导致。公司在产品研发上持续投入，2022年研发投入达到9.94亿元，同比增长34.54%，占营收的31.47%。多个在研项目正在推进，包括人二倍体狂苗、水痘减毒活疫苗、sIPV、四价流感和五价轮状疫苗等。

海外市场方面，康泰生物在菲律宾、巴基斯坦和印度尼西亚等多个国家取得实质性进展，通过与当地合作伙伴的合作，加速了疫苗产品的注册、上市和销售。这表明公司正积极拓展国际市场，增强其全球竞争力。

财务预测方面，预计公司2023年至2025年的收入增速分别为25.9%、35.8%和24.5%，净利润增速分别为NA、36.0%和26.0%。维持“增持-A”的投资评级，考虑到公司的成长潜力和盈利能力，预计公司每股收益和每股净资产在未来几年将稳步增长。此外，国际化战略的推进将有助于提升公司的行业地位和竞争力。

综上所述，康泰生物通过其在常规疫苗领域的快速增长和国际市场的开拓，展现出稳健的发展势头和潜力。投资建议是基于对公司未来业绩增长的信心，同时提醒关注疫苗市场推广、新产品研发和国际化进程的风险。