【财通电新】天顺风能：一季度业绩超预期增长500%，江苏长风收购预计5月份完成

【财通电新】天顺风能：一季度业绩超预期增长500%，江苏长风收购预计5月份完成 事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入67.38亿元，同比-17.49%；实现归母净利润6.28亿元，同比-52.03%；实现扣非归母净利润6.35亿元，同比-40.69%；实现销售毛利率18.98%，同比-2.59pct；实现销售净利率9.14%，同比-6.82pct。 22Q4实现营业收入29.47亿元，同比-0.16%；实现归母净利润2.44亿元，同比-12.27%；实现扣非归母净利润2.24亿元，同比-21.77%；实现销售毛利率15.91%，同比-1.71pct；实现销售净利率8.01%，同比-1.09pct。 23Q1实现营业收入13.63亿元，同比+87.17%；实现归母净利润1.97亿元，同比+506.88%；实现扣非归母净利润1.89亿元，同比 +201.73%；实现销售毛利率26.23%，同比+2.97pct；实现销售净利率14.63%，同比+10.3pct。 塔筒业务： 1）2022年量价情况：#出货量：陆塔49.87万吨，同比-20.38%；#单吨售价：7890元/吨，同比-4.52%；#单吨毛利：901元/吨，同比-9.71%；#单吨净利401.10元/吨，同比+16.21%。 2）23Q1量价情况：#出货量：陆塔10万吨；#单吨售价：7900元/吨；#单吨毛利：850元/吨；#单吨净利421.06元/吨。 3）海工业务进展：预计今年5月完成江苏长风的收购，形成60万吨/年的海工产能。 #在建产能基地：德国50万吨、盐城二期40万吨、揭阳（已签约）、阳江（已签约）等，今年将进一步完善福建、广东的产能布局，预计2024年底产能将达到200万吨。 叶片业务：#出货量：叶片1933片、模具85套。 #单片价格72.03万元/片，同比+8.23%；#单片毛利9.75万元/片，同比-13.63%。发电厂业务：2022年，公司风力发电营收9.54亿元，同比-9.15%。 #并网容量：2022年884MW，2023年1.38GW；#发电量：2022年实现发电量19.37亿度，同比-7.33%。#投资建议：我们预计公司23年实现归母净利润20.47亿元，对应的PE为12.13X，建议重点关注。