【中金传媒】凤凰传媒 | 1Q23业绩基本符合预期，扣非增速12.5%☀

【中金传媒】凤凰传媒 | 1Q23业绩基本符合预期，扣非增速12.5%☀ 【凤凰传媒】公布1Q23业绩：收入32.4亿元，同比增长1.25%，我们此前预期34.5亿元；归母净利润4.83亿元，同比增长1.77%，我们此前预期5.0亿元；扣非归母净利润4.59亿元，同比增长12.51%，我们此前预期4.5亿元。公司一季度整体业绩与我们此前预期基本相符。☀ 收入端：出版业务同比增长12%至10亿元，发行业务同比增长1.7%至25亿元（注：存在内部抵消项，故加总超过当季总营收），主业整体保持稳健增长趋势。总收入略弱于出版、发行，我们判断或因其他细分业务Q1增长相对平缓。☀ 毛利率：1Q23同比回升1.6ppt至38.5%，基本恢复到1Q21水平。拆分来看，出版业务毛利率同比增加4.2ppt，发行业务毛利率同比增加1.3ppt。☀ 维持此前观点和盈利预测：2023年/2024年预计归母净利润23/26亿元，对应最新P/E 15.2/13.7倍。