期待演艺龙头Q2进一步复苏

根据研报正文，以下是其主要观点和结论的总结：

1. 公司2022年营收和归母净利润分别下降了61.4%和96.9%，主要受到疫情的影响。2023年第一季度，公司营收和归母净利润分别增长了174.8%和256.3%。
2. 公司业务分为现场演艺和旅游服务业。现场演艺在2022年受到疫情影响，营收下降了60.3%。旅游服务业的营收也下降了67.6%。
3. 1Q23公司营收逐步恢复，期待后续成熟项目二次扩张及新项目释放爬坡。公司客源中异地、团体游客占比较高，疫情期间受损程度更大，2023年园区客流回升+二次扩张项目爬坡+老项目扩容，叠加公司在疫情期间打磨项目、精简架构、减少人员成本成果延续，预计业绩弹性大。
4. 公司的旅游客流迎来修复，主题乐园+文化演艺项目优质，有望明显受益。预计公司23E-25E收入22.2/30.0/34.4亿元，归母净利9.5/14.4/16.9亿元，对应23-25E PE为40.3/26.6、22.6X，维持“买入”评级。
5. 风险提示包括疫情影响持续时间超预期，项目爬坡速度低于预期，大股东减持等。