Q1业绩亮眼，定增扩产巩固竞争优势

根据提供的研报内容，可以总结如下：

公司概况：

• 怡合达（股票代码：301029.SZ）是一家机械设备与自动化设备领域的公司。
• 业绩亮点：公司2023年第一季度（Q1）业绩表现出色，营业收入同比增长44.36%，至7.04亿元人民币；归母净利润同比增长59.49%，达到1.61亿元人民币。

财务表现：

• 盈利能力：Q1毛利率为41.68%，净利率为22.89%，相比去年同期分别增长1.97个百分点和2.17个百分点。这可能部分归因于上游原材料价格的下降。
• 库存与周转：Q1存货周转天数为131.96天，应收账款周转天数为111.54天，显示公司运营效率良好。

发展战略：

• 定增计划：公司计划通过定向增发筹集不超过26.5亿元人民币的资金，用于扩建华南中心和华东运营总部，预计2025年投产。
• 业务扩展：随着产能的扩张和供应链吞吐量的增加，公司特别强调FB业务的扩展，以巩固竞争优势。

风险提示：

• 下游需求风险：若下游客户对智能化升级的需求低于预期，可能影响公司业绩。
• 项目执行风险：定增项目和FB业务的扩张可能面临执行上的挑战。

估值与评级：

• 预计2023-2025年的营收分别为35.64亿、50.09亿和69.32亿人民币，归母净利润分别为7.10亿、10.01亿和13.91亿人民币。基于当前股价对应PE分别为35.7、25.3和18.2倍，维持“买入”评级。

财务预测摘要：

• 收入、净利润、毛利率和净利率在未来几年呈增长趋势，ROE、EPS和P/E等指标也显示出公司的盈利能力逐步增强。

风险提示：

• 下游智能化升级进度不及预期。
• 募投项目及FB业务扩展不及预期。

综上所述，怡合达作为一家专注于机械设备与自动化设备的公司，在Q1实现了强劲的业绩增长，主要得益于其高效的运营管理和积极的业务战略规划。公司通过定增项目进一步扩大产能和业务范围，以应对市场需求的增长，并努力抵御潜在的风险因素。