恺英网络全年及Q1业绩表现良好,新品及AIGC布局值得期待。公司2022年实现营业收入37.26亿元、归母净利润10.25亿元,同比增长57%、78%;23年Q1实现营业收入9.54亿元、归母净利润2.90亿元,同比增长-7.2%、16.7%。公司传奇、奇迹品类表现良好,IP矩阵不断扩充。公司布局VR及AIGC着眼未来,与复旦大学合作利用AIGC与AINPC相结合推进人工智能、虚拟现实、增强现实等领域新技术研发与应用,并将实现首个搭建AIGC及AINPC技术的斗罗大陆IP手游。风险提示:产品流水不达预期风险;上线节奏不达预期风险;公司治理风险;监管政策风险等。投资建议:关注产品表现及新科技落地,维持“增持”评级。
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