一季报利润表现超预期，中鼎集成业绩释放初现端倪

诺力股份一季报亮点分析

业绩概览

诺力股份在2023年一季度实现了显著的增长，营业收入达到16.89亿元，同比增长1.7%。归母净利润为1.04亿元，较去年同期增长44.7%。扣除非经常性损益后的净利润为0.69亿元，同比增长25.3%。这表明公司的盈利能力在持续增强。

成本控制与费用管理

一季度，诺力股份的毛利率提升至20.65%，相比去年提高了3个百分点，显示了公司在成本控制和内部管理上的积极成效。尽管销售费用率、管理费用率和研发费用率有所上升，但这些投入被视作为了全年业绩释放的充分准备。净利润率从5.74%上升至6.07%，显示出盈利质量的改善。

下游需求与订单表现

在新能源需求持续增长的趋势下，诺力股份的智慧物流集成系统业务板块在一季度表现出色，营业收入达到9.42亿元，其中中鼎集成的营业收入为5.48亿元，净利润同比增长137%，预示着中鼎集成业绩释放的初步迹象。公司年报显示，2022年共获取新能源相关订单13亿元，未完成订单40亿元，新增订单23亿元，未来营收增长潜力巨大。

大车战略进展

一季度，诺力股份的智能智造装备业务新签订单总额为8.4亿元，其中海外订单6.2亿元，国内订单2.2亿元。大车业务的台量订单增长迅速，一类车订单同比增长35%，二类车订单同比增长145%，表明大车战略正在稳步实施。随着外贸限制的减轻和国内经济的复苏，市场需求有望进一步提升。长期来看，大车业务的高毛利特性将逐步提升公司的整体盈利水平。

投资建议与评级

鉴于诺力股份在智能仓储、物流解决方案和新能源叉车领域的优势，以及下游需求的强劲增长，预计公司将在未来取得可观的订单增量和营收增长。基于对公司2023-2025年的收入和净利润预测，维持“买入”评级，认为诺力股份在未来两年内将实现稳健增长。

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