公司于2022年发布年报，全年实现营收8.6亿元，同比增长17.0%，归母净利润2.8亿元，同比增长37.6%，扣非净利润2.4亿元，同比增长31.9%。2023年一季度，公司实现营收2.5亿元，同比增长9.1%，归母净利润0.9亿元，同比下降16.4%，扣非净利润0.8亿元，同比下降20.3%，业绩表现符合市场预期。
在2022年第四季度，公司实现营收2.0亿元，同比增长0.03%，归母净利润0.3亿元，同比增长12.8%，扣非净利润0.2亿元，同比增长33.9%。该季度的毛利率同比提升17.2个百分点至45.6%，净利率提升1.7个百分点至14.9%。全年来看，公司毛利率提升2.4个百分点至44.8%，净利率提升4.8个百分点至32.2%。公司通过聚焦精确制导业务并加强费用管控，使得净利率有所提升。
公司持续专注于精确制导领域，其产品占总收入的99.6%。此外，通信数据链类产品的收入仅为242万元，占总收入的0.28%。公司在2022年9月发布了股权激励草案，这是自2021年8月上市以来的首次激励，旨在激发企业活力并展示对长期发展的信心。截至2022年底，公司正在进行的项目包括生产基地技改扩能建设项目（投资进度49%，预计2023年12月31日完成）和研发中心建设项目（投资进度18%，预计2024年12月31日完成）。这些项目将提升公司的产能、产品质量和研发能力。
期间费用率同比减少2.9个百分点至9.4%，其中销售费用率下降1.5个百分点至0.3%，管理费用率下降0.1个百分点至5.5%，财务费用率降至-2.0%，而研发费用率上升1.0个百分点至5.6%，主要是由于股份支付增加所致。截至2022年底，公司应收账款及票据为7.1亿元，同比增长15.8%；预付款项为0.1亿元，同比下降75.6%；存货为13.8亿元，同比增长142.0%；合同负债为3.8亿元，同比增长193.1%。2022年的经营活动净现金流为0.2亿元，较去年的0.9亿元有所下降，主要原因是上年同期销售回款较高。
预计公司2023~2025年的归母净利润分别为4.25亿元、5.82亿元、7.59亿元。当前股价对应2023~2025年的市盈率分别为28x、21x、16x。鉴于公司技术优势和产业未来的发展潜力，给予2023年35倍市盈率，对应2023年每股收益（EPS）为2.44元，目标价为85.40元。维持“推荐”评级。
风险提示包括市场需求不及预期和新品研发不及预期的风险。
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