煤焦早报：关注周度钢材产量数据，煤焦或有最后一跌

黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业信息 1.国家发改委召开新闻发布会，表示要坚决遏制铁矿石不合理上涨。 2.中刚协4月24日在鞍钢召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会。呼吁钢企应认真分析市场变化，加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流。 3.自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。 焦炭 1.现货偏弱，期货下行。4月26日，天津港准一级焦报2490元/吨（-0），周末第四轮提降快速落地，现货偏弱。活跃合约报2187元/吨（-21）。基差+504.52元/吨（+21），5-9月差111.5/吨（+62.5）。 2.供给回升，供需缺口收窄。本周230家独立焦企生产率报78.43%（+0.43），炼焦利润上涨，焦企产能利用率继续回升。247家钢厂产能利用率报91.5%(-0.3)，铁水日均产量245.88万吨（-0.82），随着铁水产量结束上行趋势，后续供需缺口将进一步收窄。 3.上游累库，下游去库。本周，230家焦企库存81.8万吨（+4.69），247家钢厂库存626.94万吨（-12.35），港口库存178.6万吨（+1.1）。钢厂控制到货，补库意愿不强，上下游库存继续劈叉。 焦煤 1.现货偏弱，期货下行。4月26日，沙河驿蒙古主焦煤报1870元/吨（-30），京唐港山西产主焦煤报2100（-0），现货偏弱运行。活跃合约报1442.5元/吨（-31）。基差+427.5元/吨（+31），5-9月差9.5元/吨（-19.5）。 2.供需边际改善，但整体偏宽松。110家洗煤厂开工率报77.36%（+0.01），高位平稳运行。需求方面，焦企产能利用率略有回升，焦煤供需宾基改善，但整体仍偏宽松。 3.产地累库，下游去库。矿山库存报293.19万吨（+9.85），洗煤厂精煤库存165.39万吨（-7.24）。247家钢厂库存800.1万吨（-0.92），230家焦企库存719.79万吨（-51.04）。港口库存190.14万吨（+10.37）。 策略建议 近期国际局势紧张，俄乌冲突可能升级，中东地区伯国家和以色列矛盾激化。若国际局势恶化，能源价格可能再次上涨。四月底有政治局会议，需关注对一季度经济数据的点评，若认为一季度数据不具备持续性，则后续或有经济刺激政策出台。 产业层面，钢材产量结束节后上升的趋势开始下滑，预期后续炉料需求将逐步下行。下游房地产成交回落，螺纹表需也在下行，引发市场对成材需求的担忧。焦煤洗煤厂开工维持高位，进口煤方面，蒙煤进口近期有所下滑、但随着海外煤价下行，澳煤进口带来的冲击也会逐步显现。炼焦利润好转，焦企产能利用率回升，鉴于焦企产能利用率一直处在低位，供给弹性较大。焦企在如此高的铁水产量下竟然出现累库，说明钢厂在控制到货。钢厂利润收缩，钢厂提降较为迫切，焦炭现货压力较大，预期仍有一至两轮提降空间。 宏观层面主要看国内四月底政治局会议，政策预期可能能对冲一部分当下悲观的情绪。产业层面，高层定调上半年粗钢产量平控，下半年动态调整。中钢协呼吁会员保护现金流，对上游原料偏空。钢材需求在旺季不温不火，且有走弱迹象，市场信心不足。今日下午有钢联钢材产量库存数据公布，若进一步减产，去库放缓，市场可能还会有最后一跌。目前基差已经处于较高位置，远月基本与近月平水，后续或有修复动能，加上宏观政策预期或卷土重来，建议短期观望为主，后续等待逢高空机会。 风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险） 煤焦早报 2023年4月27日 报告联系人 研究所黑色团队 联系方式：0571-28132535 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 煤焦早报：关注周度钢材产量数据，煤焦或有最后一跌 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.1焦炭价格 图.天津港准一级冶金焦平仓价（含税） 图.焦炭基差 1,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500元/吨天津港准一级焦平仓价：山西产 -1,000-50005001,0001,5002,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04元/吨元/吨焦炭基差基差活跃合约收盘价天津港:准一冶金焦平仓价 图.焦炭05合约基差季节性图 图.J2305-J2309月差 -600-400-200020040060080012/112/1512/291/121/262/92/233/93/234/64/20焦炭05合约基差J1805J1905J2005J2105J2205J2305 -200-10001002003004005006009/1910/1911/1912/191/192/193/194/19元/吨J05-J09J2205-J2209J1905-J1909J2005-J2009J2105-J2109J2205-J2209J2305-J2309 图.独立焦化厂（230家）焦炉产能利用率 图.炼焦净利润（现货） 60657075808590951/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1%230家独立焦企焦炉产能利用率201820192020202120222023 -50005001,0001,5002,0001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1元/吨焦企炼焦利润（山西：含副产收入）201820192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图.05合约炼焦净利润（盘面） -600-400-200020040060080012/112/812/1512/2212/291/51/121/191/262/22/92/162/233/23/93/163/233/304/64/134/204/27元/吨05合约盘面炼焦利润J1905J2005J2105J2205J2305 数据来源：wind、信达期货研究所 1.3焦炭需求 图.247家高炉产能利用率季节性图 图.247家铁水日均产量季节性图 7075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1%247家钢厂产能利用率20192020202120222023 1801902002102202302402502601/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨247家钢厂铁水日均产量20192020202120222023 数据来源：wind、信达期货研究所 1.4焦炭库存 图.国内独立焦化厂(230家)焦炭库季节性图 图.北方港口焦炭库存季节性图 10305070901101301501701902101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨230家独立焦企库存201820192020202120222023 01002003004005006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨北方港口焦炭库存201820192020202120222023 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图.247家钢厂焦炭库存季节性图 50055060065070075080085090095010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1万吨247家钢厂焦炭库存201820192020202120222023 2.1焦煤价格 图.山西产主焦煤价格 混煤价格 图.蒙古产主焦煤价格 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500元/吨京唐港：库提价：山西 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500元/吨主焦煤价格：蒙古产 图.焦煤基差 图.焦煤05合约基差季节性图 -50005001,0001,5002,0006001,1001,6002,1002,6003,1003,6004,1002021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04元/吨元/吨焦煤基差-蒙煤蒙煤基差焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤 -400-200020040060080012/112/1512/291/121/262/92/233/93/234/64/20元/吨焦煤05合约基差季节性图JM1805JM1905JM2005JM2105JM2205JM2305 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图.JM2305-JM2309月差 -300-200-10001002003004009/1910/1911/1912/191/192/193/194/19元/吨JM05-JM09JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109JM2205-JM2209JM2305-JM2309 数据来源：wind、信达期货研究所 2.2焦煤供给 图.110家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图 图.110家洗煤厂开工率季节性图 30354045505560657075801/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7万吨110家洗煤厂日均产量20192020202120222023 304050607080901001/72/73/74/75/76/77/78/79/710/711/712/7%110家洗煤厂开工率20192020202120222023 2.3 焦煤库存 图.110家洗煤厂精煤库存季节性图 图.港口炼焦煤库存季节性图 0501001502002503001/12/13/14/15/1