甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月26日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货延续调整态势，跌幅进一步扩大，回落至短期均线下方运行，重心承压走低，下破2400关口，最低触及2370，接近前期低点，尾盘止跌反抽，录得长下影线。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛一般，价格弱势整理运行，部分地区继续松动，低价货源有所增加。但与期货相比，甲醇现货市场依旧保持升水状态，基差高位波动，期现套利方面存在一定机会，市场呈现强现实、弱预期格局。上游煤炭市场在产煤矿出货顺畅，部分民营煤矿开展工作面搬家及设备检修工作，货源供应略有收紧，坑口压力不大。下游市场存在节前补库，但需求释放体量有限，价格整体维稳。甲醇成本端变化不大，虽然厂家生产利润近期逐步修复，但随着甲醇市场价格走弱，盈利空间仍受限。西北主产区企业报价维持前期水平，保证出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2240-2290元/吨，南线地区商谈参考2210-2220元/吨，厂家挺价意向减弱。二季度开始，企业陆续启动春季检修，但时间不集中。受到西北、华北、华南以及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率降至64.65%，较去年同期下跌5.03个百分点，西北地区开工率为75.14%。四月份，企业检修计划整体不多，部分装置存在重启可能，此外部分检修计划出现推迟，甲醇开工率或难以持续回落，检修导致部分产量损失，货源供应压力暂时不大。下游市场节前备货基本结束，偏高报价成交遇阻。下游入市采购积极性不高，实际商谈价格松动。部分区域装置重启，加重业者观望情绪。下游工厂原料库存水平略高，向上形成负反馈。受到安徽地区部分装置重启的提振，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工提升至7.03%。传统需求行业虽然摆脱了淡季，但整体表现不佳，甲醛、MTBE和醋酸开工均回落，尤其是醋酸开工出现大幅下滑。进口船货抵港卸货速度缓慢，沿海地区库存窄幅波动，略增加至69.18万吨，大幅低于去年同期水平16.27%。市场阶段性补货结束，甲醇停车装置存在重启现象，供需关系短期弱化，期价测试前低附近支撑后或逐步企稳，空单可考虑减持。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2455 05合约2428 09合约2386 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 246124892444-1.1714393 244324702418-1.7851865 239024192370-1.281157087 成交量变化持仓量持仓量变化 7207520946103 845259373-27998 2165491391368116469 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2018-04-25 2018-08-25 2018-12-25 2019-04-25 2019-08-25 2019-12-25 2020-04-25 2020-08-25 2020-12-25 2021-04-25 2021-08-25 2021-12-25 2022-04-25 2022-08-25 2022-12-25 2023-04-25 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-25 282.57 292.50 274.00 352.50 2023-04-24 279.23 297.50 278.00 357.50 日度变化 3 -5 -4 -5 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价持平，生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行，市场交易平稳，北线地区商谈参考2240-2290元/吨，南线地区商谈参考2210-2220元/吨。 陕西地区：生产企业出货为主，下游刚需采购为主，价格整理运行，关中地区报价2330-2360元/吨， 陕北地区报价2220元/吨。 山西地区：部分零售商谈略有松动，价格波动有限，主流成交2260-2390元/吨。 鲁南地区：价格小幅松动，部分生产企业报价2470-2500元/吨，区域内部分装置检修结束重启以及提 升负荷，供应逐步恢复，操作价格随之下跌，外地货源价格仍有松动，下游采购积极性不高，市场商谈暂参考2450-2470元/吨。 河南地区：期货偏弱下行，加之需求减量，甲醇高位出货承压，成交重心继续下移，成交参考2395-2400 元/吨。 江苏地区：弱势整理，备货需求逐步走弱，下游表示按需采买，主流商谈意向在2540-2560元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：偏弱运行，下游表示按需接货，主流商谈意向在2580-2590元/吨。三、港口库存 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月20日，江苏甲醇库存为39万吨，环比下降1.6万吨，同比下跌15.4%，部分船货放行时间延 迟且可售货物偏紧，整体提货下降，可流通货源在10.2万吨附近。浙江甲醇库存在16.6万吨，环比上涨 1.8万吨，同比下降3.49%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为8.18万吨，环比上涨2.08万吨，较去年同期下降19.96%，可流通甲醇货源在5.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.6万吨附近，环比上涨1.2万吨，较去年同比下跌46.27%，可流通货源在2万吨。广西地区库存为1.80万吨，环比窄幅缩减0.20万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存窄幅波动，仍处于相对低位，略增加至69.18万吨，环比上涨3.28万吨，大幅低于 去年同期水平16.27%，整体可流通货源预估19万吨附近。据不完全统计，预计4月21日至5月初进口船 货到港量在63.54-64万吨。重要下游工厂和华南到港量增多，甲醇港口库存尚未明显累积，市场面临压力不突显。 四、价差基差 1500 800 1200 600 400 200 900 600 0 300 -200 0 -400 -600 -300 -600 -800 -900 -1000 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为42，甲醇近月合约略强。期货继续调整，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为109。 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-