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公司业绩概览
- 2022年：公司实现了37.26亿元的营收，同比增长56.84%；归母净利润达到10.25亿元，同比增长77.76%。
- 2023Q1：营收为9.55亿元，同比下降7.20%；归母净利润2.90亿元，同比增长16.72%。
研发业务
- 经典品类：公司运营如《蓝月传奇》《原始传奇》《热血合击》等长周期精品游戏。截至2022年底，《蓝月传奇》累计流水超过40亿元，展现出强大的市场影响力和盈利能力。
- 创新品类：公司成功扩展至实时对战游戏（如《敢达争锋对决》）和卡牌游戏（如《魔神英雄传》）领域，表现出色。同时，公司已成立VR游戏团队，正在研发动作竞技类VR游戏，未来将加大在VR游戏、虚拟场景等领域的投入。
发行业务
- XY发行平台：自上线以来，累计推出100多款精品游戏，其中《天使之战》取得了营收和口碑的双重成功。
- 业务架构调整：公司优化了发行业务架构，实现产品引入与评价标准统一，提升了渠道管理效率和品牌合作深度。
投资+IP业务
- 余烬科技与银之匙网络：公司投资了余烬科技和银之匙网络，前者专注于科幻题材游戏研发，后者则在卡牌与IP类游戏制作上具有全球化能力。
- 差异化投资模式：公司的投资策略验证了其通过差异化布局提升价值的逻辑，同时，通过头部IP授权与内部IP孵化，支撑着公司的核心业务。
新技术应用
- AIGC工具研发：公司加强了在AIGC工具上的研发力度，旨在通过图像生成、内容研发和多样化玩法等方面提升游戏内容生产力。
- 具体技术应用：运用Midjourney、Stable Diffusion等技术提升游戏美术生产力；训练垂类模型加速内容研发；利用AI机器人增强游戏玩法的趣味性和多样性。
盈利预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为48.70亿元、59.50亿元、70.50亿元；归母净利润分别为13.92亿元、17.80亿元、22.10亿元。
- 评级：基于三大业务板块的成长潜力以及新技术的应用前景，维持“买入”评级。
风险提示
- 新技术发展风险：新技术的进展可能低于预期。
- 行业竞争加剧：行业竞争可能导致公司面临更大的挑战。
