铝早报

格林大华期货铝早报20230425 铝 【品种观点】受美房地产融资困难衰退担忧，国内旺季渐去铝材订单减少影响，隔夜铝价重心下移。但是，电解铝供给端干扰持续，表现相对强势，云南有进一步减压产可能，广东淘汰落后产能，电解铝为在其列，铝水比高位，库存持续去化，但是幅度有所收窄，后市关注供需格局转化的情况，目前看上行动力已不足。外天然气和电力缓解，而宏观情绪压制需求预期偏弱，复产积极性不高，伦铝上周大量累库，表明需求更弱的情况，整体拖累铝价上行。关注铝材加工企业库存成品出库是否顺畅。预计短期高位震荡偏强。 【操作建议】 建议短线区间操作。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位18500元/吨， 第一压力位19100元/吨.伦铝区间为2330美元/吨-2440美元/吨。 【利多因素】 需求：4月24日,中国电解铝现货升贴水为20，减25。4月20日至4月24日， 电解铝社会库存减少2.6至83.8万吨，厂库减少1.2万吨至10.1万吨。供给： 中国电解铝建成产能4500.85万吨/年，环比减少42万吨，运行产能为3992万 吨，环比减少47.05万吨。 【利空因素】 4月18日LME库存增加44725吨至573075吨。国内社库出库量（4.16-4.23） 减少2.9万吨至14万吨；铝棒库存减少0.45万吨至15.9万吨； 【风险因素】国内需求修复不及预期。免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：王华 联系电话：010-5671-1762 从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780