公司年度及季度财务表现概览
年度报告（2022年）
- 总收入：13.82亿元人民币，较上一年度下降3.05%。
- 归母净利润：2.19亿元人民币，同比减少27.19%。
- 扣非后归母净利润：2.21亿元人民币，同比下滑20.77%。
- 第四季度（2022Q4）：
- 收入：3.74亿元人民币，同比减少21.63%。
- 归母净利润：0.46亿元人民币，同比减少43.43%。
- 扣非后归母净利润：0.45亿元人民币，同比下滑52.82%。
- 业绩压力：Q4销售活动受限，导致业绩承压。
季度报告（2023Q1）
- 收入：2.76亿元人民币，同比增长13.34%。
- 归母净利润：0.48亿元人民币，同比增加6.57%。
- 扣非后归母净利润：0.48亿元人民币，同比提升15.08%。
- 增长势头：收入端强劲增长，利润端表现良好。
产品与市场表现
- 产品结构：智能家居产品收入占比达82%，同比增长6个百分点，产品结构持续向智能化升级。
- 分产品：智能家居产品收入11.34亿元，同比增长4.77%；晾衣架产品收入2.12亿元，同比下降31.73%；其他产品收入0.23亿元，同比下降9.55%。
- 分地区：南区、北区、电商分别实现收入3.12亿、2.14亿、8.43亿元，分别同比下降31.25%、-25.40%、+24.39%。
- 销售模式：经销模式收入4.84亿元，同比下降24.38%；直营模式收入8.85亿元，同比增长13.70%。
毛利率与费用率
- 毛利率：2022年为46.37%，同比增长1.27个百分点；2023Q1为45.72%，同比增长2.37个百分点。
- 净利率：2022年为15.81%，同比下降5.35个百分点；2023Q1为17.46%，同比下降1.13个百分点。
- 期间费用率：2022年为26.86%，同比增加5.16个百分点；2023Q1为27.61%，同比增加2.41个百分点。
投资建议
- 增长预测：预计2023-2025年收入分别增长至17.19亿、20.74亿、24.49亿人民币，同比增长24.38%、20.64%、18.10%。
- 盈利预测：同期归母净利润分别为3.24亿、3.94亿、4.67亿人民币，同比增长48.19%、21.66%、18.49%。
- 估值与评级：对应PE分别为17、14、12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
- 下游需求：下游市场需求释放低于预期。
- 原材料价格：原材料价格大幅波动。
- 渠道拓展：经销商渠道拓展不及预期。
- 行业竞争：行业竞争加剧。
甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。
