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公司业绩分析概览
2022年业绩概述
- 营收：全年实现营收71.06亿元，同比下降7.06%，主要受部分合作超级头部缺失、第二季度工厂及物流基地停摆等外部环境影响。
- 净利：归母净利4.72亿元，同比下降27.29%；扣非归母净利5.41亿元，同比下降20.01%。
- 毛利率：整体毛利率降至57.21%，同比下降1.61个百分点。
- 费用率：销售费率降至37.32%，同比下降1.21个百分点；管理费率降至8.84%，同比下降1.5个百分点；研发费率增至2.25%，同比增长0.12个百分点。
- 净利率：整体归母净利率为6.64%，同比下降1.85个百分点。
2023年一季度业绩改善
- 营收：一季度实现营收19.80亿元，同比下降6.49%，但较去年四季度有所改善。
- 净利：一季度归母净利2.3亿元，同比增长15.59%；扣非归母净利2.27亿元，同比增长7.08%。
- 毛利率：一季度毛利率为61.2%，同比下降1.46个百分点。
- 净利率：一季度归母净利率为11.64%，同比增加2.22个百分点。
经营指标
- 现金流：截至年末，经营性现金流6.65亿元，同比下降33.05%。
- 存货：存货余额为9.29亿元，同比增长6.53%，存货周转天数同比上升10天。
- 应收账款：应收账款总额13.24亿元，应收账款周转天数同比上升13天。
- 分红：公司计划每股派发现金红利0.21元，合计派发1.43亿元，占利润比例30.2%。
品类增长情况
- 个护家清：营收26.72亿元，同比增长10.88%，占比提升至37.6%。六神通过高端化、年轻化策略实现增长。
- 护肤：营收19.75亿元，同比下降26.78%，占比降至27.8%。玉泽、佰草集品牌增长，新推出油敏霜、干敏霜、积雪草面膜等产品。
- 母婴：营收21.42亿元，同比下降0.75%，占比提升至30.1%。启初品牌在电商渠道实现增长。
- 合作品牌：营收3.11亿元，同比下降16.69%。
渠道发展
- 线上渠道：电商持续布局，兴趣电商增长显著，占比提升至9%。特渠业务恢复增长。电商平台和特殊渠道销售均有增长。
- 线下渠道：商超、百货、CS渠道分别增长1.8%、-30%、-23.9%，新零售和社区团购业务增长。屈臣氏线上业务占比超30%，新零售业务占比超20%。
私域运营
- 四季SPA项目：私域运营初步建立，会员购买人数和金额逐步增长。
投资建议
- 盈利预测：调整后预计2023-2025年收入分别为84.2、95.8、104.9亿元，归母净利润分别为7.6、9.3、10.6亿元。
- 估值：目前市值对应2023年市盈率为25倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 战略调整风险：战略调整进程可能不达预期。
- 品牌推广风险：品牌或新品推广效果可能不达预期。
财务报表和主要财务比率
- 财务报表：具体数字未提供，通常包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
- 财务比率：如毛利率、净利率、负债比率、资产周转率等，用于评估公司的财务健康状况和盈利能力。
以上概览提供了对公司2022年度和2023年一季度业绩的关键指标分析，以及业务分类、渠道发展和财务策略的综述。
