[国信证券]：中观超额收益追踪图谱（2023.04）

根据所提供的文字内容进行总结归纳如下：

行业景气比较体系

中观行业景气比较体系旨在通过多种维度分析行业景气状况，构建一个全面的评估框架。该体系包括四个关键组成部分：

与超额回报相关性的产业类高频指标：通过筛选出与行业超额收益有领先关系的高频指标，如价格指数、开工率等，来评估行业的短期趋势。
基于行业自身逻辑的高频指标：结合行业特有的需求、库存、前景等因素，通过具体指标（如总需求、海外需求、产成品存货等）反映行业的内在驱动和变化。
信用-盈利框架下的历史经验：考虑行业信用环境和盈利能力对超额回报的影响，利用历史数据评估这些因素对行业景气度的指示效果。
基于草根调研与另类指标的行业景气度初级评估：利用非传统数据源，如草根调研、社交媒体情绪等，对行业景气度进行初步评估。

景气度更新与分析

整体趋势：上游资源品行业和中下游制造业景气度普遍改善，下游消费行业整体复苏，特别是可选消费优于必选消费。支撑性服务行业和房地产行业景气度也有所提升。新兴产业景气度虽整体下降，但不同子行业间出现分化。
具体行业：
- 基础化工：关注价格指标如燃料油、甲醇、聚氯乙烯和氯化钾等与行业超额收益的相关性。
- 钢铁：通过铁精粉矿山开工率、MyIpic矿价指数、高炉开工率等指标观察行业景气度。
- 有色金属：利用上期有色金属指数、LME基本金属价格、阴极铜与黄金价格比值等指标分析。
- 建筑材料：关注水泥和玻璃的价格指数与行业超额收益的关系。
- 电力设备：聚焦于晶硅光伏组件、太阳能电池和光伏级多晶硅的价格变化。
- 汽车：考察半钢胎开工率、乘用车销量等指标。
- 纺织服饰：通过柯桥纺织、家纺面料价格指数和粘胶短纤价格变动来评估。
- 机械设备：利用散货船价、机械设备价格指数和机电设备价格指数来分析。
- 商贸零售：借助临沂商城和义乌中国小商品指数来评估行业景气度。
- 农林牧渔：关注食用农产品价格、蔬菜价格和猪料比价的变化。
- 食品饮料：通过菜篮子产品批发价格、白砂糖价格、农产品批发价格和玉米酒精价格等指标分析。
- 医药生物：关注中药材价格指数的变化。