Q1业绩同比高增55.46%，扩产项目助力公司强化品类矩阵

事件：4月26日，公司发布2023年一季报，公司实现营业收入5.18亿元，同比增长16.25%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长55.46%，实现扣非归母净利润0.55亿元，同比增长85.12%。 Q1业绩同比高增，电子大宗气体开始贡献增量。23Q1公司实现营业收入5.18亿元，同比增长16.25%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长55.46%，实现扣非归母净利润0.55亿元，同比增长85.12%；实现毛利率38.11%，同比增长5.1个pct，环比增长2.08个pct；实现净利率12.34%，同比上涨2.94个pct，环比上升0.9个pct。电子大宗气方面，广东芯粤能和北方集成预计2023年内完成，目前项目进度约为44.41%、23.78%，已逐步贡献业绩增量。 电子特气扩产稳步推进，预计投产后将显著是增厚利润。公司在电子特气领域近年来持续推进，其自主研发的超纯氨、高纯氧化亚氮等产品已正式供应了中芯国际、海力士、镁光、联芯集成、积塔等一批知名半导体客户。2022年，公司新增1200吨正硅酸乙酯、10000吨高纯二氧化碳产能。在建项目方面，1）氢气、氮气、氧气和氩气的扩产预计于2023年完工；2）16000吨超纯氨预计于2024年投产；3）电子级一氟甲烷、八氟环丁烷、六氟丁二烯等共7个产品都在分项目同时实施，预计2023年年底进入试产状态。随着公司多个项目稳步投产，预计2023-2024年公司业绩有望显著增厚。 电子大宗订单持续推进，打造电子气体全方位商业模式。继2021年11月与北方集成电路技术创新中心签订供应合同，开启公司电子大宗载气战略业务领域。 2022年，公司相继拿下广东芯粤能半导体、广东光大、厦门天马光电子以及无锡华润上华科技的电子大宗气体订单，在手订单超30亿。TGCM方面，公司于2022年8月与SK海力士半导体（中国）签订TGCM服务合同，在原有特气供应合作基础上，为其提供系统运营、质量管理、现场管理等方面的管理服务，从而打造一站式综合性气体服务模式。 投资建议：公司为国内一流气体服务商管，产能持续扩张，横纵向发展战略扩充气体品类并迈向全国。我们预计公司2023-2025年每股收益分别为0.66元、0.89元、1.03元，对应PE分别为41、30和26倍，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动风险；项目建设不及预期；下游开工不及预期。 财务报表分析和预测