甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月25日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货跌势放缓，盘面窄幅高开，向上测试五日均线压力位，但未能突破，重心承压回落，向下测试2400关口附近支撑，日内波动有所加剧，录得十字星。国内甲醇现货市场气氛平静，价格大稳小动，内地市场弱势整理，沿海市场小幅松动。与期货相比，甲醇现货市场维持深度升水状态，基差为113元/吨，甲醇市场格局呈现强现实弱预期。上游煤炭市场供需持续宽松，价格偏弱运行。主流煤矿生产平稳，部分地区安全生产检查趋严，煤矿开工率有所下降，但对整体产量影响目前仍不大。下游需求企业预期偏空，刚需采购为主，市场成交不活跃。成本端低位运行，甲醇生产企业利润得到修复，但盈利空间仍有限。西北主产区企业库存压力尚可，出货为主，报价调整有限，签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2240-2290元/吨，南线地区商谈参考2210-2220元/吨。部分区域甲醇厂家库存不高，挺价意向犹存。二季度开始，企业陆续启动春季检修，但时间不集中。受到西北、华北、华南以及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇开工率降至64.65%，较去年同期下跌5.03个百分点，西北地区开工率为75.14%。四月份，企业检修计划整体不多，部分装置存在重启可能，此外部分检修计划出现推迟，甲醇开工率或难以持续回落，检修导致部分产量损失，货源供应压力暂时不大。下游市场备货步入尾声，主流备货基本结束，市场恢复按需采购节奏。持货商高价出货不畅，存在降价让利行为。下游工厂原料库存水平略高，阶段性备货结束后，对高价货源操作谨慎。受到安徽地区部分装置重启的提振，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工提升至7.03%。传统需求行业虽然摆脱了淡季，但整体表现不佳，甲醛、MTBE和醋酸开工均回落，尤其是醋酸开工出现大幅下滑。进口船货抵港卸货速度缓慢，沿海地区库存窄幅波动，略增加至69.18万吨，大幅低于去年同期水平16.27%。生产装置存在检修，下游节前备货提供一定提振，港口库存尚未累积，甲醇市场面临压力不突显，期价低位波动，关注2400关口附近支撑。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 2022-10-25 2023-01-25 2023-04-25 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 2022-10-25 2023-01-25 2023-04-25 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2484 05合约2482 09合约2411 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2490250424750.207186 248325282481-1.3958730 242224772410-2.471338780 成交量变化持仓量持仓量变化 -366045991263 -11791110788-26090 251638134945958416 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 2022-10-25 2023-01-25 2023-04-25 2018-04-24 2018-08-24 2018-12-24 2019-04-24 2019-08-24 2019-12-24 2020-04-24 2020-08-24 2020-12-24 2021-04-24 2021-08-24 2021-12-24 2022-04-24 2022-08-24 2022-12-24 2023-04-24 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-24 279.22 297.50 278.00 357.50 2023-04-21 279.23 297.50 280.00 357.50 日度变化 0 0 -2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价整理为主，部分窄幅下调，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2240-2290元/吨，南线地区商谈参考2210-2220元/吨。 陕西地区：价格弱势整理，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中地区报价2330-2360元/吨，陕北地区报价2220元/吨。 山西地区：主力工厂无库存压力，挺价出货，但下游需求增速放缓，加之受期货下跌的影响，市场采购气氛转弱，成交重心明显回撤，主流成交2270-2390元/吨。 鲁南地区：部分生产企业报价2500-2520元/吨，厂家库存水平及出货需求不同，外地市场价格下滑影 响情绪，考虑到部分生产企业有一定出货需求及周边气氛影响，价格小幅松动，市场商谈暂参考2460-2480元/吨。 河南地区：主流备货接近收尾，采购减量，高价出货承压，企业让利操作，报价下跌20元/吨，成交 参考2400-2420元/吨。 江苏地区：报价大稳小动，货需求支撑价格相对平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2570-2590元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：窄幅调整，下游按需采购，主流商谈意向在2600-2640元/吨。三、港口库存 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 2018-10-20 2019-01-20 2019-04-20 2019-07-20 2019-10-20 2020-01-20 2020-04-20 2020-07-20 2020-10-20 2021-01-20 2021-04-20 2021-07-20 2021-10-20 2022-01-20 2022-04-20 2022-07-20 2022-10-20 2023-01-20 2023-04-20 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月20日，江苏甲醇库存为39万吨，环比下降1.6万吨，同比下跌15.4%，部分船货放行时间延 迟且可售货物偏紧，整体提货下降，可流通货源在10.2万吨附近。浙江甲醇库存在16.6万吨，环比上涨 1.8万吨，同比下降3.49%，可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为8.18万吨，环比上涨2.08万吨，较去年同期下降19.96%，可流通甲醇货源在5.3万吨附近。福建地区甲醇库存在3.6万吨附近，环 比上涨1.2万吨，较去年同比下跌46.27%，可流通货源在2万吨。广西地区库存为1.80万吨，环比窄幅缩 减0.20万吨，低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存窄幅波动，仍处于相对低位，略增加至69.18万吨，环比上涨3.28万吨，大幅低于 去年同期水平16.27%，整体可流通货源预估19万吨附近。据不完全统计，预计4月21日至5月初进口船 货到港量在63.54-64万吨。重要下游工厂和华南到港量增多，甲醇港口库存尚未明显累积，市场面临压力不突显。 四、价差基差 1500 800 1200 600 900 400 200 0 600 300 -200 0 -400 -600 -800 -300 -600 -900 -1000 江苏-1月 江苏-5月 江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为55，甲醇近月合约略强。期货走势承压，现货与甲醇主力合约2309相比处于升水状态，基差为113。 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 2022-10-25 2023-01-25 2023-04-25 2021-02-25 2021-04-25 2021-06-25 2021-08-25 2021-10-25 2021-12-25 2022-02-25 2022-04-25 2022-06-25 2022-08-25 2022-10-25 2022-12-25 2023-02-25 2023-04-25 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 2020-10-25 2021-01-25 2021-04-25 2021-07-25 2021-10-25 2022-01-25 2022-04-25 2022-07-25 2022-10-25 2023-01-25 2023-04-25 2019-01-25 2019-04-25 2019-07-25 2019-10-25 2020-01-25 2020-04-25 2020-07-25 202